美国8月非农新增就业不及预期市场加大押注美联储9月降息50个基点

专题：美国(guó)8月非农逊预期(qī) 前(qián)值大幅下修

智通财(cái)经获(huò)悉，美国8月非农新增就业不及(jí)预期，市场加(jiā)大对9月降息50个基点押注。美国8月季(jì)调后非农(nóng)就业人口14.2万人，预期16万人。与此(cǐ)同时，前值(zhí)由11.4万人修正为8.9万人，6月份非(fēi)农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人;修正后，6月和7月新增就业(yè)人数合计较修正前低(dī)8.6万人。美国(guó)8月失业率录得4.2%，符合(hé)市场(chǎng)预(yù)期，创今年6月来新低，为连续四个月上(shàng)升以来(lái)首次(cì)下降。

虽然裁员(yuán)在很大程度上仍然受到抑制，但由于借贷成本高企和11月总统大选前的不确定性，许多公司正在推迟扩张(zhāng)计划。医疗保(bǎo)健和社会援助部门的招聘带动了就业人(rén)数的(de)增长。建筑业和政府(fǔ)部门的(de)招聘人数也有所增加。衡量(liàng)就业增长广度的扩散指数有所上升。8月(yuè)份的参与率保持不变(biàn)，为62.7%。25-54岁年龄段工人的参与(yǔ)率自3月份以来首次走低(dī)。

美国经济在8月份创造了略少于预期的就业岗位(wèi)，这反映了劳动力市(shì)场正在放缓，同(tóng)时也为美联(lián)储在本月晚些时候下调利率铺平了道路。数据公布后，交(jiāo)易员们(men)加大了对美联储9月将实施50个基点(diǎn)降息的押注，概率升至近50%。美国10年期国债(zhài)收益率降至3.657%，为2023年6月以来最低水平;美国(guó)2年期(qī)国债收益(yì)率下跌11个基点，降至3.63%。

该报告出炉之际(jì)，市场对美联储的下一步行(xíng)动(dòng)感到不安。自2023年7月以来，美联储(chǔ)在实施了一系列大幅加息以降低通胀后，一直维持利率不变。在数据公布之前，市场一直认为美联(lián)储将在9月17日至18日的会议上可能开始降息，唯一的问题是降息规模。

Principal Asset Management首席全(quán)球策略师Seema Shah表示:“对美联储来说，这(zhè)一决(jué)定(dìng)归根结底(dǐ)是决定哪一种风险更大:如果降息50个基点，将(jiāng)重新引发通胀压力;如果只降息25个基点，将威胁到经济衰退。总的来说，在通胀压力减(jiǎn)弱的情况下，美联储没(méi)有理由不谨慎行(xíng)事，提前(qián)降(jiàng)息。”除了非农，本周公布的其他经济数据也显(xiǎn)示，经济(jì)持续增长，但(dàn)劳动力市场放缓。就业数据处理公司ADP周四报告称，8月份私营企业(yè)仅增(zēng)加了9.9万个就业岗位，而职业介绍公司挑战者报告称，8月份裁员大幅增(zēng)加，招聘速度(dù)达到(dào)至少自2005年以来的最低。

大多数美(měi)联储官(guān)员都表示，他们也预计(jì)利率会下降。美联储主席鲍(bào)威尔在(zài)杰克逊霍尔会议上发表的关键(jiàn)年度演(yǎn)讲中宣称(chēng)，调整政策的“时机已(yǐ)经到来”，但他没有具体说明这意味着什么。

道明证券指出(chū)在美联储明(míng)确表态前，市场将继续为降息幅度挣扎。道(dào)明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，9月降息25个基点还是50个基点？市场真的在(zài)为这个问题而苦苦挣扎。8月非农(nóng)报告处于可以用作降(jiàng)息25或50个基点理(lǐ)由的中间。如果你(nǐ)认为美联储(chǔ)扮(bàn)演了更激进的角色，8月非农新增就业人数可以用作降息50个基点的理(lǐ)由。如果你认为美联储希望更(gèng)有分(fēn)寸一点，那用作降息25个基点的理由更合理。因此，在美联(lián)储以某(mǒu)种方式表(biǎo)示对25或(huò)50个基(jī)点的支持之前，市场将真正保持(chí)平(píng)衡。我(wǒ)们确(q美国8月非农新增就业不及预期市场加大押注美联储9月降息50个基点uè)实看到，劳动力市场不仅真(zhēn)正开始(shǐ)平衡，而且确实开始大幅(fú)降温，这可能(néng)会让美(měi)联储(chǔ)相当紧张。

责任编辑：郭明煜

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