信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中(zhōng)国经营报

　　本报记者顾(gù)梦(mèng)轩夏欣广州北京报道

　　在权益市场波动的背景下，公募基金难逃(táo)被股东卖出(chū)的命运。近日，宝盈基金二(èr)股东中国对(duì)外经(jīng)济贸易信(xìn)托有限公司（以下简称“中(zhōng)国外贸信托”）“清仓”转让其(qí)持有的宝盈基金25%股权。

　　无独有偶，在近期遭遇股权转让(ràng)的基金公司中，有多家(jiā)信托系基金公司被股东信托公司(sī)转(zhuǎn)让。《中国经营报》记者注(zhù)意到，年内还有(yǒu)多家中小型公(gōng)募的股权(quán)被(bèi)股东(dōng)挂牌，其中更(gèng)有个别机(jī)构股权多次被股东出售(shòu)。

　　在宝盈基金(jīn)持续盈利的情(qíng)况(kuàng)下，中国外贸信托为何坚持“清仓”？对此，记者分(fēn)别向中国外贸信托和宝盈基金发送采访函，不(bù)过截至记者发稿，两家公司都没有回复。

　　艾文智略首席投资官曹辙在接受记者采访(fǎng)时表示，信托公司转(zhuǎn)让旗下公(gōng)募基金股权的原因可能有：第一，信(xìn)托公司可(kě)能认为公募基金业务并不是其核心(xīn)业务，因此将其股权转让(ràng)给其他机构，以更好地调整其业务结(jié)构。第二，信托公司希望通过(guò)转让股权，引入(rù)新的资本和资源，以(yǐ)支持(chí)其在其他业务领域的发展(zhǎn)，如资产管理、财富管理等。第三，信托公司将公募基金股(gǔ)权转让给其他机构可(kě)以更好地控(kòng)制风险，确(què)保其(qí)整(zhěng)体业(yè)务的稳健发展(zhǎn)。

　　真假二(èr)次挂牌？

　　北京产权(quán)交易所官网(wǎng)显(xiǎn)示，宝(bǎo)盈基金25%股权在北京产权交易所挂牌，预披露公告期为8月23日起不少于20个工作日。

　　公开信息显示，目前，宝盈(yíng)基(jī)金共有两位股东，分别为中(zhōng)铁信托有限责任公司和中国(guó)外贸信托，两(liǎng)家公司持股比(bǐ)例分别为75%、25%。此次(cì)中国外贸信(xìn)托拟“清仓”其所持(chí)的(de)宝盈基金股权。

　　有媒体报道称，这已是中国(guó)外贸信托二度出(chū)手相关股权(quán)。今年6月(yuè)13日—7月10日，上述股权就曾(céng)在(zài)北京产权交(jiāo)易所挂牌。在此前接近一个月的挂牌时间里，中国外贸信托并(bìng)未找到合适的买家。

　　但也(yě)有业(yè)内人士向记(jì)者表示，宝盈基金在北京产权交易所挂(guà)牌只是拍卖的不同阶段而已，并非二次挂牌。

　　记者登录北京产(chǎn)权交易所网站发现，宝盈基金股权转让的信息有(yǒu)两条(tiáo)，分别发布在综合招商和产权转让的预披(pī)露栏目(mù)中，其中综合招商栏目披露的起止日期(qī)是2024年6月13日至2024年9月11日；产权转让栏(lán)目显示的预(yù)披露起始日(rì)期是2024年8月23日，公告(gào)期是自公告之日起不(bù)少于20个工作日。

　　记者拨打(dǎ)预(yù)披(pī)露内容中提供的交易机构的项目负责人电话(huà)，项目负责人向记者表示，两次信息(xī)披露都是招商性质，预披露会更加正式，不(bù)是每一个公(gōng)司(sī)的股权转让都要经历(lì)这两个环节(jié)，之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)二次挂牌，该项(xiàng)目负责人表示“这是转让方的要求”。

　　在预披露内容中，可(kě)以看到宝盈基金最近(jìn)一段时(shí)间一直保(bǎo)持持续盈利状态。数据显示，宝盈基金(jīn)2023年营业收入是42335.13万元，营(yíng)业利(lì)润是10722.25万元，净利润是8039.55万元。2024年上半年，宝盈基金持(chí)续盈(yíng)利，营业收入为21735万(wàn)元(yuán)，营(yíng)业利润是6184.33万元，净利润4886.29万元。

　　投研(yán)能力持续加强

　　Wind数据显示，截至2024年上半年末，宝盈基金的管理规模为(wèi)741.15亿元，在199家基金管(guǎn)理人中排名第71。其(qí)中，非货基规模为500.48亿元，排名第74。

　　记(jì)者注(zhù)意到，宝盈基金近年来规模表现不是很稳定。Wind数据(jù)显示，2021年年末到2022年年末，宝盈基金规模从829.51亿元下(xià)降(jiàng)到664.77亿元；2023年，宝(bǎo)盈基金规模小幅上涨，从年初的664.77亿元上(shàng)涨到年末的(de)673.32亿元；但从2023年年末到2024年6月30日，宝盈基金规模从673.32亿(yì)元上升到(dào)741.15亿元。

　　对于宝盈基金的规模变(biàn)化，天相投顾基金评(píng)价(jià)中(zhōng)心有关人士表示，2021年年末到2022年年末，宝盈(yíng)基金规模下降，首先这可能与(yǔ)产品业绩表(biǎo)现不佳有关。在此(cǐ)期间股票基金、混合基金收益率(lǜ)分别为-30.22%、-27.83%，均(jūn)低于市场同类(lèi)平均水平，由此可能(néng)造成投资者的大量赎回，从而导(dǎo)致(zhì)公司规模下降。2021年(nián)年(nián)末到2022年年末，宝盈基金货币基金和债(zhài)券基金占其规模的主(zhǔ)要部分，权益类产品（股票基金、混合基金）占比不到1/3。主(zhǔ)动权益类产品主要通过(guò)业绩的提(tí)升来吸引基民申购，对比宝盈基金过往在权益类市场上的优秀表现，这也(yě)会影响公司规模的增(zēng)长。其次，宝盈基(jī)金几位优秀基金(jīn)经理接连离任，人才的(de)不(bù)断流(liú)失(shī)叠加新任(rèn)基(jī)金经理存在经验不(bù)足(zú)的问题(tí)也导致宝盈基金规模扩张举步维艰。

　　对于今(jīn)年上半年宝盈基金的规(guī)模上涨，天相投顾基(jī)金评价中心有关人士指出，公司规模上升较(jiào)快，首先可能与产品业绩增长有关。2023年年(nián)末到2024年6月30日，除混合基金外(wài)，宝盈(yíng)基金股票(piào)基(jī)金(jīn)、债券基金，以及货币基金和海外(wài)投(tóu)资基金平均取(qǔ)得正收益。债券基金和货币基金(jīn)占公司规模比例(lì)较高，收益(yì)率分别为2.60%和1.04%，股(gǔ)票基金平均收(shōu)益1.42%。由(yóu)此可能会(huì)激励投资者(zhě)申购，带来(lái)公司规模的增(zēng)加。

　　从权益基金业绩来(lái)看，Wind数据显示(shì)，宝盈基金(jīn)76只权益基金（份额分开）出现一定的业绩分化，年内取(qǔ)得正收(shōu)益的有19只(zhǐ)。在取得负收益的基金中，宝盈半导体产业A/C、宝盈智慧生活A/C排名靠后，年内收(shōu)益均跌超25%。

　　相比之(zhī)下，宝盈基金债券(quàn)基金业(yè)绩(jì)表现较(jiào)好。Wind数据显(xiǎn)示，宝盈基金23只债券基金年内(nèi)只有两只取得负收益，其余收益(yì)均为正，平均收益1.88%。

　　信托系基金频遭(zāo)转让

　　今年以来，诸多中小基金公司频繁(fán)股权转让(ràng)，其中包括新疆前海联合基金、东海基金、嘉合基金、金信基金(jīn)等多(duō)家中小型公募基金公司(sī)。

　　华林证券资(zī)管部董事总经理贾志向记者指出，在(zài)如今(jīn)市场低迷的情况下，中小(xiǎo)基金公司面(miàn)临(lín)生存压力，长期不能实现(xiàn)盈亏平衡，因此，控股股东选择转让退出(chū)。

　　记者注意到，在近两年基金公司股权(quán)转让案例信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？中，有不少(shǎo)信(xìn)托(tuō)公司转让(ràng)旗(qí)下基金公司股权，且多数都是“清仓”式转让，而且不乏(fá)基金公司多次挂牌转让。

　　2024年5月，北京产权交易所公告显(xiǎn)示，嘉合基金(jīn)股东中航信托股份有限公司（以下简称(chēng)“中航信托(tuō)”）挂牌转让所持有的嘉合基金8181.82万股股份，参(cān)考价(jià)格采取面议方式，披露起止日(rì)为2024年5月13日至2024年11月(yuè)1日。记(jì)者注意到，中航信托此(cǐ)前就在珠海产权交易中心(xīn)已经(jīng)有过(guò)多次挂牌，转(zhuǎn)让嘉合基金(jīn)股权，但一直未见接盘方出现。信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？>

　　2024年年初，金(jīn)信基金在(zài)安徽省产权交易(yì)中心挂牌转(zhuǎn)让31%股权，转让(ràng)方(fāng)为安徽(huī)国元信(xìn)托有限责任公(gōng)司，也是该机构对金信基金的(de)全部(bù)持股，转让底价(jià)为3720万(wàn)元。

　　在更早的2023年，新华(huá)基金(jīn)、中融基金等信托系基金(jīn)公司也有过“清仓”式转让股权的情况，其中新华信托股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)破产管理人(rén)于2023年7月16日至17日在阿(ā)里资(zī)产交易平台对其(qí)持有的新华基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司35.31%股权进行公开(kāi)拍卖，最终经过三次流(liú)拍，新华基金(jīn)股权最终由北京华融综(zōng)合投资有限公司及重庆市江北区国有资本投资运营管理集团(tuán)有限公司合(hé)拍拿下，前者拍得30.31%股权，后者拍得5%股权。

　　2022年6月，中融国际信(xìn)托有限公司拟(nǐ)以不低于15.04亿(yì)元的评估(gū)价格公开挂牌转(zhuǎn)让所持中融基金(jīn)全部51%的股权。2023年4月，证监会核准无锡市国联发展（集(jí)团）有(yǒu)限公司成为中融基金实际控制人。

　　信托公司为(wèi)何(hé)频频转让旗下基(jī)金公司股权？多数信托公(gōng)司(sī)官方回复一般都是：贯彻落实突出主业、做精专业的监管(guǎn)要求，促进回归(guī)信托本源，削减非信托(tuō)主(zhǔ)业投资，凸显信托主业定(dìng)位。除此之外，是否还另有(yǒu)其他原因？

　　济(jì)安金信基金评价中心主任王铁牛(niú)表示，中小基金公(gōng)司频频被转让股(gǔ)权，一方面基金公司头部马太效应(yīng)明显(xiǎn)，加上(shàng)基金行业整体费率下调，合(hé)规风控要(yào)求也会(huì)更严(yán)格，中(zhōng)小基金公司(sī)经营压力在持(chí)续增加。同时信托公司经营压力也在增加，部分信(xìn)托公司需要卖出(chū)资产补充自身流动性和资产端(duān)面临(lín)的问题，还有信托公司由于(yú)与公募基金业务之间关联不大，协同效果有限(xiàn)，信托公司(sī)也在优(yōu)化资产结构的同时更加关注(zhù)主业。

　　贾志指出，信托公司(sī)控股的基(jī)金公司，如果高管都是股东背景，跨界经营的挑战较大，“信托系基(jī)金公司综合(hé)实力要普遍弱(ruò)于券商系和银行系基金公司”。

　　天相投顾基金评价中心有关人士曾在接受记者采访时表示，信托公司作为专业的金融机构，在资产管理(lǐ)方面具有丰富的经验和专(zhuān)业能力。信托系基(jī)金公(gōng)司可以依托信托公司的这一优势，实现资金的优化(huà)配(pèi)置和风险控制，构建更加稳健有效的(de)投资组合。

　　与银(yín)行系和券商系基金公司相比，天相投顾基金评价中心有关人士表示，信托系(xì)基(jī)金公司的品牌影(yǐng)响(xiǎng)力和市场认可度(dù)可(kě)能相对较低，这可能导致在吸(xī)引投资者(zhě)和拓展市场份额方面(miàn)存(cún)在(zài)一定的困难；信托系基(jī)金公司可能缺乏像银行系(xì)和券商系(xì)基(jī)金公司广泛的销售渠道，这可能导致产品营销难度加大，影响公司(sī)扩大(dà)业(yè)务规模、提高(gāo)盈(yíng)利能力。

责任编辑：李(lǐ)桐

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