白酒行业半年报：合计盈利超956亿元今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前

新华财经和面包(bāo)财经(jīng)研究员梳理公开资料显示(shì)，A股20家白酒企业2024年上半年合计实现营收2420.73亿元、归母净利(lì)润956.82亿元(yuán)，同比分别增长13.11%、14.31%。

贵州茅台、五粮液、洋河股份(fèn)上(shàng)半年营收规模居前三，皇台酒业、岩石股份、金种子酒营收规模(mó)相(xiāng)对较小。增速方面，今世(shì)缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年营收增长较快。

贵州茅台、五粮液、山西汾酒上半(bàn)年归母(mǔ)净(jìng)利润位居前三。从单季度(dù)业绩来看，顺鑫农业、老(lǎo)白(bái)干酒、伊力特二季度归母(mǔ)净利润同比增速靠前。

现(xiàn)金流方面，20家白酒企(qǐ)业上半年合计(jì)产生经营性净现(xiàn)金流728.71亿元。顺鑫农业(yè)、水井坊、酒鬼酒等(děng)企业上半年经营性现金流净额为负。

20家白酒企业上半年末合同负(fù)债金额合计为385.52亿元，同比增(zēng)长6.48%。五粮液、皇台酒(jiǔ)业、贵州茅台合同负债金额同比增速居前，顺鑫农业、舍(shě)得酒业(yè)、口子窖等4家白酒企业上半年合(hé)同负债同比下降超过50%。

上半年营收同比增长(zhǎng)13.11% 今世缘、古井贡(gòng)酒、迎驾贡酒增速居前

财报数据(jù)显(xiǎn)示，A股(g白酒行业半年报：合计盈利超956亿元今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前ǔ)20家白(bái)酒(jiǔ)企业2024年上半年合计实现营收2420.73亿元(yuán)，同比增(zēng)长13.11%。

图1：A股白酒企业2024年上半年营收及同比增速

贵(guì)州茅台、五粮液、洋河股份上半年营收规模居前三。皇台酒业、岩(yán)石股份上(shàng)半年营收规模则相对较小。

今世缘、古井贡酒、迎驾贡(gòng)酒上半年营收增速较快，均同比增长超过20%。岩石股份、酒(jiǔ)鬼(guǐ)酒等6家企(qǐ)业上半(bàn)年营收同比下滑。

图2：白酒企业2024年上半年营收表现

从单(dān)季度业绩来看，今世(shì)缘、迎驾(jià)贡酒、贵州茅台(tái)二季度营收增速位居前三(sān)，表现相对较(jiào)好。

上半年合计(jì)盈利956.82亿元

A股20家白酒企业2024年上半年(nián)合计实(shí)现归母净利润956.82亿元，同(tóng)比增长14.31%。

图3：A股白酒(jiǔ)企业2024年上半年归母(mǔ)净利润及(jí)同比增速

贵州(zhōu)茅台(tái)、五粮液上半年归母净利润位居前二(èr)且(qiě)明显领先其他企业。其(qí)中，贵州茅台上半年归母净(jìng)利润为416.96亿元，同(tóng)比增长15.88%。

岩(yán)石股份、皇台酒业、金种(zhǒng)子酒、天佑德酒(jiǔ)上半(bàn)年归母净利润较小，其(qí)中岩石股份、皇台酒业上半年(nián)录得浮亏。

从利润增(zēng)速来看，顺鑫农业、金种(zhǒng)子酒、老白干酒上半年归母净利润同比增长较(jiào)快。其中，顺鑫农业上半年实现归母净利润4.23亿元，同比增长621.87%。

图4：白酒(jiǔ)企业2024年(nián)上半年(nián)归母净(jìng)利润表现

从单季度业绩来看，顺鑫农业、老白干酒、伊力特二季度归母净利润同比增速(sù)靠前。

顺(shùn)鑫农业、水井坊、酒鬼(guǐ)酒上半年经营现金净流出(chū)

现金流方面，A股(gǔ)20家白酒企业2024年上(shàng)半年合计产生经营(yíng)性净现金流728.71亿元。

图(tú)片

图(tú)5：白酒企(qǐ)业2024年上半(bàn)年经营现金流表现(xiàn)

古(gǔ)井贡酒、泸州老窖(jiào)、山西汾酒、贵州茅台(tái)等上半年净利润(rùn)现金含(hán)量居前(qián)。顺鑫农业、水井坊(fāng)、酒(jiǔ)鬼酒等上半年经营活动产生(shēng)的(de)现金流量(liàng)净额(é)为负。

资料显示，顺(shùn)鑫农业形成了(le)以白酒、猪肉为(wèi)主的(de)两(liǎng)大产业。白酒产业的主要产品以(yǐ)“牛栏山”和“宁诚”为代表。公司(sī)种(zhǒng)猪(zhū)繁育、生猪养殖(zhí)、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括“小店”牌种(zhǒng)猪及商品猪、“鹏(péng)程”牌生鲜(xiān)及熟食(shí)制品。公(gōng)司(sī)上半年经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净(jìng)额约为-10.1白酒行业半年报：合计盈利超956亿元今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前8亿元。

水井坊(fāng)上半年经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额约为-2.94亿元，上年同期为0.13亿元。公司表示经营活动产生的现金流量净额变动原因主要(yào)系2023年四季度(dù)的营业收入和利润金额较(jiào)2022年四季度同期(qī)增加较多，相应的次年一季度缴纳的上一季度的税费金额同比增加所致。

合同负债金额合计增长6.48% 五粮液、皇台酒业、贵州茅(máo白酒行业半年报：合计盈利超956亿元今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前)台增幅居前

白酒企业在与客(kè)户签订合同并收到订单(dān)但未向(xiàng)客户交付产品之前(qián)，将已从客户收取的合同对(duì)价金(jīn)额确认为(wèi)合同负债。合同负债一(yī)定程度上体现了企业的未来收入潜力。

财报(bào)数据显示(shì)，2024年上半年末，20家白(bái)酒企业合同负债金额合计为385.52亿元，同比增长6.48%。

图6：白酒企业历年中期(qī)合同负债金额变化

从具体(tǐ)企业来看，五粮(liáng)液、皇台(tái)酒业、贵州茅台今年(nián)上(shàng)半(bàn)年合同负债金额同比增速居(jū)前，均同比增长超过30%。其中，五粮(liáng)液2024年上半年末合同(tóng)负债金额为81.58亿(yì)元，上年(nián)同期为(wèi)36.49亿元，同(tóng)比增长超(chāo)过120%。

顺鑫农业(yè)、舍得酒业、口(kǒu)子窖等4家白酒企业今年上半年合同负债金额同比(bǐ)下降(jiàng)超过(guò)50%。其中，顺(shùn)鑫农业(yè)2024年上半年末合同负债金额为5.79亿元，上(shàng)年同期为19.42亿元。

存(cún)货方面，2024年上(shàng)半年末，20家白酒(jiǔ)企业存货金额合计为1506.81亿元，同比增长10.74%。