白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低

专题：中(zhōng)秋国庆白酒(jiǔ)市场“旺季(jì)不(bù)旺”

　　界面新闻(wén)记
者 | 富充(chōng)

　　今年中(zhōng)秋未能点燃白酒销售(shòu)热潮，节前环(huán)比批价(jià)情况与二级市场反馈均证实了这一现象。

　　9 月 12 日，白酒龙
头(tóu)贵州(zhōu)茅台下跌(diē) 3.26%，山西汾酒、古井(jǐng)贡酒、泸州老窖等白酒板块(kuài)个股均跌超 3%。9 月 13 日 中秋节前最后一个交易日，茅(máo)台单股价格一度跌破(pò) 1300 元，最终艰难守住 1300 元大关(guān)。

　　产品层面，东海证券近期(qī)研报显示，几大白酒单品中秋节前批(pī)价环比未有提升。截至 9 月(yuè) 8 日，2023 年茅台原箱批价 2650 元，周环比(bǐ)下降 50 元，月环(huán)比下(xià)降 70 元；茅台散飞批价 2390 元
，周环比持平，月(yuè)环比下降 70 元。五(wǔ)粮液普五批(pī)价(jià)为 960 元，周(zhōu)、月(yuè)均环比持平。国窖 1573 批价 870 元(yuán)，批(pī)价周、月环比持平。

　　回(huí)想今年端午假期后也曾出现茅台(tái)股价和(hé)产品价格双跌，带动整(zhěng)个酒类市场下行。当(dāng)前白酒节日行情 “失
灵” 现象令业内担忧。

　　北京市一位(wèi)茅(máo)台大商销售人员表示，中(zhōng)秋(qiū)市场白酒销售总体(tǐ)情况是，商家多愿以价换(huàn)量(liàng)促进动销，走量销(xiāo)售渠道情况相对较好但利(lì)润(rùn)微薄。基(jī)于酒水政务、商务消费减(jiǎn)少(shǎo)，大众消
费(fèi)相对稳定，以及网购习惯(guàn)增强，今年中秋电商(shāng)渠道总体销售(shòu)额
高，但强势品牌卷价格，非强势品牌(pái)费用高，多为贴钱赚品(pǐn)牌曝(pù)光。团购场景客(kè)单价高但销售额总(zǒng)量低，还会(huì)抢夺其他渠道购买量(liàng)。受此影响，商超场(chǎng)景
销(xiāo)售较差，烟酒店主要动销(xiāo)集中(zhōng)在高人气、利润较低的大单品。

　　鉴于去年和今年上半年(nián)酒类市场总体情况(kuàng)，行业对今年 “金九银十” 寄予厚望，从八月上旬便早(zǎo)早备战。毕竟，中(zhōng)秋销售额几乎占全年 30%，极大影响酒(jiǔ)企全年业(yè)绩。

　　泸州老窖围绕 “市场(chǎng)高(gāo)渗透、网(wǎng)点(diǎn)高(gāo)覆盖、消费者高开瓶(píng)” 推进中秋国(guó)庆双(shuāng)节旺季及下半年(nián)营(yíng)销工作，实施挖(wā)井计划拓展营销网点，优化渠道利润分配方式，增加战略终端数量。郎酒按一地一策制定差(chà)异化营销(xiāo)策略，茅台推出中秋礼盒并(bìng)启(qǐ)动 “质量月” 活动，五粮液、汾酒(jiǔ)、今世缘(yuán)等头部企业(yè)也陆续展开回款并沟通旺季政策。

　　在一系列举措下，受下沉(chén)市场宴席(xí)场景带动，强势区域酒企表现相对突(tū)出。从 今年上(shàng)半年经(jīng)营情况(kuàng)看，地
产酒凭借本(běn)地市场(chǎng)深(shēn)入(rù)开(kāi)发实现明显增长。华鑫证 券研报(bào)显示，2024 上半年归母净利润增速为地产酒＞高端酒＞次高端酒，地产(chǎn)酒利润增(zēng)长明显，高端酒表现 稳健，次高端酒仍分化。

　　今年(nián)白酒价格下探(tàn)，也助推宴席场(chǎng)景(jǐng)中低端价格带销售。国金证券(quàn)研报指出，宴席(xí)场景复苏带动一线城市 300至白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低400 元价位、区县地区 100至300 元价位(wèi)用酒动销。

　　《2024 中国白酒中期研(yán)究报告》也从侧面印(yìn)证，单品价格较(jiào)低的酒款更利 于动销，对利润、库存和现(xiàn)金流压力更小。根 据上(shàng)述(shù)《报告》，2024 年 1至6 月白酒市场经销商、零售 商反馈市场动销最好(hǎo)的前三价格(gé)带分(fēn)别为 300至500 元、100至300 元、100 元及以(yǐ)下。

　　但总(zǒng)体(tǐ)而言，终端备货意愿低，经营策略更理性，销(xiāo)售情况仍不乐观，中秋节行情(qíng)更大作(zuò)用在(zài)于去库存。四川酒类流通协(xié)会高层张强接受采访(fǎng)时预(yù)计，今年中秋动销将普遍下降 20%至30%。毕竟，对(duì)于(yú)终端来说，今(jīn)年上半年，库存压力仍是主要(yào)困扰。中国(guó)酒(jiǔ)业协会《2024中国白酒市场中期研究报告》显示(shì)，与去年同(tóng)期相(xiāng)比，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商(shāng)表示库存增加，超过30%表示面临现金流压(yā)力，超(chāo)过40%表示实际
销售价格的倒挂程度有(yǒu)所增加，超过50%表示(shì)利润空间有所减(jiǎn)少。

　　对于上述情况，华(huá)泰证券预计，中秋假期、国庆
假期以环(huán)比改善、渐进式(shì)复(fù)苏(sū)为
主。

　　国金证券分析认为，基于目前的(de)渠道反(fǎn)馈，预计中秋整体动销会有小幅下滑，其中畅销品，特别(bié)是(shì)中档(dàng)及入门级商务价位的畅销品动(dòng)销反(fǎn)馈(kuì)会相对占优、不乏强势(shì)品(pǐn)牌(pái)仍能实现动销正增(zēng)长，品(pǐn)牌(pái)间动销分化会持(chí)续(xù)加剧。目前中(zhōng)秋前第一阶段的商务礼赠需求(qiú)已经(jīng)逐步释放，整体动销波动有限、相对平稳，部分需求降档对部分区域入门级商务价位产品动销有所提振(zhèn)。

　　其中，受行业客观的线上化趋势影响(xiǎng)，部分终端、消费者自(zì)渠道、线下采购转向线上(shàng)直播、电商平(píng)台白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低。考(kǎo)虑线上对实际需求的
分流、酒(jiǔ)企加码中秋文创产品(pǐn)直销等因素，实际(jì)的中秋白酒需求侧表现会略优于线下渠道的悲观预期。

责任编辑：李昂

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