A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持 续？

上市银行半年报披露 已过半，最新数据显示，农商行上半年营收增速领跑行业。

据东(dōng)方财富Choice统计，截止目前，瑞丰(fēng)银行和常熟银行分(fēn)别以同比增长14.86%和12.03%位居上市银行中报营收增速榜(bǎng)单冠亚军。与此同时，与上A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？年同期由城商行“霸榜”不同，当前上市银行营收增速前10名中有6家为农商行(xíng)。

财联社记者注意到，多家农商行中报披露上半年营(yíng)收高增主要受(shòu)益非息收入持(chí)续高(gāo)增长，且主要由于(yú)投资(zī)收益变动所致，尤(yóu)其是(shì)债权投(tóu)资(zī)收益。而近(jìn)期有关部门对金(jīn)融机构持债多次表态也引(yǐn)发行业关注(zhù)。

对此，某股份(fèn)行金融市场(chǎng)部研究员向财联社记(jì)者表示，长期限债券
对利率变动更为(wèi)敏感，如(rú)果少数机构(gòu)通过期限错配，过度加杠杠，在利率出现反向(xiàng)变动就可能面临资产减值、流动性(xìng)方面风险。当前，国债市场波动具有较大外溢风险。随着 市场环(huán)境变化，部分机构预
计后续会逐步调整策略，优化资产配置结(jié)构。

非息收入贡(gòng)献突出，农商
行中(zhōng)报营收增速领跑行业

据(jù)东方财(cái)富Choice显示，目前
已有31家A股(gǔ)上市(shì)银行完成2024年半年报披露，披(pī)露进度(dù)已经过半，上市银行上半年业绩表现已经可窥(kuī)一斑。据统计(jì)，目前中报实现营收增速达
双位数的有三家银行，分别为瑞丰银行、常熟银行和(hé)青岛(dǎo)银行(xíng)，分别(bié)同比增长了14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营收增速在5%以上的共有16家，约(yuē)占已披露(lù)中报银行数量
的一(yī)半。排名靠前的除了上述三家以外(wài)，还有苏(sū)农银行、紫金银行(xíng)、南京银行、张家港行和宁波(bō)银行(xíng)，上半年营收增(zēng)速均在7%以上(shàng)。

就目前数据来看，上(shàng)半年营(yíng)收增速(sù)两位数的有(yǒu)2家农(nóng)商行和1家城商行，营收增速排名(míng)前10中有6家为农商行。农商(shāng)行(xíng)在今年上半(bàn)年的营收表现方面(miàn)暂时领跑行业。顺便一提的是，截止目前已有9家(jiā)农商(shāng)行完成中报披露，仅剩青农银行未披。9家已披农商行中8家营(yíng)收增(zēng)速为正。

多家农商行中报(bào)数(shù)据显示，上(shàng)半年营(yíng)收实现高增的主要原因(yīn)在(zài)于非息收入部分的高增长。

瑞丰银行中报显示，报告期内，本行实现净利润8.55亿元(yuán)，较上(shàng)年同期增长15.53%。其中，营业(yè)收入较上年同期增长14.86%，主要为非利息净(jìng)收入(rù)稳步增长。报告期内，瑞丰银行实
现(xiàn)非利息净收入6.57亿(yì)元，同比增长94.42%。

常熟银行(xíng)中报显示，报告期内，集团实(shí)现营(yíng)业收入55.06亿元，同比(bǐ)增加5.91亿元，增幅12.03%。实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润17.34亿 元，增幅19.58%。华创证券指出，常熟银(yín)行非息(xī)收入维持较好增势，上半年非息收入同(tóng)比增56.2%，对营收增速仍形成较
好(hǎo)支撑。

此外，据东方财(cái)富Choice统计，上(shàng)半(bàn)年营(yíng)收增速位(wèi)居行业前列的
农商(shāng)行中，苏农银
行、紫金银行、张家(jiā)港行、江阴银行等(děng)非息收入增幅也均(jūn)在50%以上，分别为51.97%、89.37%、95.27%和(hé)50.79%，对应上述银行上半年营收增速分别为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据了解，非息收入是指‌商业(yè)银行除利(lì)差收入之外的营业收(shōu)入(A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？rù)，具体构成包括‌手续(xù)费及佣金收入(rù)、咨询费(fèi)、投资收益(yì)等。华(huá)南(nán)地区券(quàn)商银行分析(xī)师告(gào)诉财联社记者，在息差持续收窄的背景下，近年来增加非息收入成为银(yín)行寻找“第二增(zēng)长曲线”的重要出路。

投资收益带动非息收入高增能否持续？

值得(dé)关注的是，多家(jiā)农商行中报披露，当前非息收入高增长部分主要来自投资收益大幅增加，且多为债权交易，而不是主要来(lái)自手续费及(jí)佣金部分收(shōu)入。

据瑞丰(fēng)银行中报披露，本行非利息净收入变动主要为(wèi)投资收益增加。报告(gào)期内，瑞丰(fēng)银行实现投资收益5.36亿元，同比增长213.87%，主要系处置其他债权投资的投资收益增加。

东海证券研报(bào)指出，常熟银行投资收益延续高增长，Q2（二季(jì)度）实现投资(zī)收(shōu)益+公允价值变动损益4.94亿元，同(tóng)比增长61%，占营业收入(rù)比重进一步小幅提升至约18%。一方面是因(yīn)为(wèi)Q2交易性金融资产配置力(lì)度明(míng)显强于去年同(tóng)期(qī)；另一(yī)方面是因为公(gōng)司较好把握Q2债(zhài)市机会，交易性(xìng)金融(róng)资产取得一定超额收(shōu)益。

据(jù)常熟银行中(zhōng)报披露(lù)，截止今年(nián)6月末，常熟银行持有(yǒu)的(de)金融(róng)投资（主要包括交易性金(jīn)融(róng)资(zī)产、债权投资、其他债权投资）规模合计(jì)达(dá)978.60亿元，其中国债持(chí)有规模177.87亿元，占比达(dá)18.18%。

此外，苏农银行也在中(zhōng)报明确(què)指出，非息净收入增(zēng)加主要为投资收益增加所致。报告期内，公司处置交易性金融(róng)资产取得的投资收益同比增加421.62%，处(chù)置其(qí)他(tā)债权投资取得(dé)的投资收益同比增加383.28%。报(bào)告(gào)期内，公司手续费(fèi)及佣金净收入同比
下降(jiàng)了48.66%。

财联社记者(zhě)注意到，部分银行通(tōng)过加大债券配置规模(mó)、增厚(hòu)收益的做法在今年一季度就已经受 到行业高度关注。前(qián)述研究员表示，“主要是此前(qián)宏观经济波动，市场对(duì)货币(bì)政(zhèng)策宽松预期 ，市场风险偏 好降低，市 场对安全(quán)资产需求偏好上升，并演化(huà)A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？为一致性(xìng)预期。尤其长(zhǎng)期限(xiàn)国债利率出现快速下(xià)行，偏离合理区(qū)间。”

值得(dé)一提的是 ，农商行持债(zhài)问题前不久也引发业内(nèi)热议。8月7日，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会（下称“交易商协会”）发文称，近日监测发现，常熟银行、江南农商行、昆山农商行、苏农银行在国债二级市场交(jiāo)易中涉嫌操(cāo)纵市场价格、利益输送，依据《银行间债券市场自律处分(fēn)规
则》，交易商协会对其启动自律调查(chá)。业内对此多(duō)解读为对部分银行过度持债的“敲打”。

此外，央(yāng)行
二季度
货政报告中也多次提示债(zhài)市风(fēng)险。国联证券固收近期研报认(rèn)为，长端利率(lǜ)的反弹调整或将持续至市(shì)场(chǎng)对长债区间(jiān)形成稳定的预期，在此期间，利率仍有较大波动的可能。随(suí)着多头力量的弱化(huà)，利率(lǜ)可能将进一步回归至央行的合意区间。

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