汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有超过六成的日(rì)本受访者(zhě)认为物价高涨及日元贬值造成影响，将减(jiǎn)少预算和出行等。

“五一”黄金周(zhōu)在海内外都是“人从众(zhòng)”模(mó)式。在(zài)日本，每年的5月3日至(zhì)6日是日本(běn)传统的黄金周加上4月27日开始的(de)三连休，如果在4月30日到5月(yuè)2日使用年假或调休，今年日本
民(mín)众能凑齐整整10天的小长
假。

“银座大道暂时(shí)变成步行街啦，下午5点前所有车(chē)辆都要绕(rào)道而行(xíng)。”在日本黄金周长假开启(qǐ)的第一天，一位在日华(huá)人(rén)如是告诉第一财经。

刚刚过去的(de)周(zhōu)末，日本多地已迎(yíng)来出行高峰。其中，成田国际机场预测，在(zài)为期10天左右的“黄金周”假(jiǎ)期，该机场将迎来超80万人次出行，约为2019年同期人次的77%，是去年(nián)同期的1.3倍之多。铁路方面，本月早些时(shí)候的(de)数据(jù)显示，从(cóng)4月26日到(dào)5月6日，6家日本铁路运(yùn)营商总(zǒng)共预留了296万个座位，比(bǐ)去年同期增加了16%。今年预留(liú)的(de)座位量与疫情前的2018年相比还增(zēng)长了7%。日本多家铁路(lù)公司表示，交通情况预计在5月3日和6日将达到高峰。

在日(rì)本(běn)民众喜迎长假时，日本央行的(de)官员丝毫不敢懈怠。今年以(yǐ)来，日元在外汇市场(chǎng)上“跌跌不休”。29日，日元对美元汇率一度跌破160，创下1990年5月以(yǐ)来约34年(nián)的新低。

对此，日(rì)本企业（中国）研究院院长陈言并
不惊讶。他告
诉第一财经，当前(qián)的日(rì)元颓势(shì)既是日本十多年来的国(guó)策，又符合大企业(yè)利益，因(yīn)此长远来看日元汇率(lǜ)依旧会保持在低位，回调(diào)空间并不(bù)大。

此(cǐ)次日元汇率波动(dòng)对黄金周(zhōu)安排的影响已体现在此前的民(mín)调中。日本调查公司英(yīng)德知（INTAG）23日(rì)公布的有(yǒu)关黄金周的调查结果(guǒ)显示，有超过六成的受访者认为物价 高涨及日
元贬值会对假期安排造成影响，比(bǐ)如减少预算(suàn)和出行等。关(guān)于黄金周如(rú)何(hé)安排，境内游为15.6%，出境游为1.0%，与去年相比分别只增加了1.2和0.2个百分(fēn)点；哪儿也不去的“宅家”占(zhàn)比(bǐ)最高，达34%。

中国游(yóu)客(kè)居前(qián)

进入(rù)2024年来，受益于日元贬值，国际游客蜂拥而至。随着(zhe)近一个月 以(yǐ)来美元对日元从146一路大涨至158附近，人(rén)民币对日元也从20.5左右上(shàng)升至21.8的高点。在(zài)国际游客看来，在(zài)同样的预算下，能逛的景点、能买的东西显然都比以前要多。

以日本颇(pǒ)受欢迎的旅游目的地京都为例，“今年年初以来，来京都的外国游客就已(yǐ)经络绎不绝”，华人朋友告诉第一财经(jīng)。他甚至友善地提醒(xǐng)道，五一黄金周最(zuì)好选择日本那些(xiē)小众(zhòng)的旅
游(yóu)目(mù)的地，“京都已经太拥挤(jǐ)了”。

日元贬值助推入境游的火爆早有迹可 循。根据日本国家旅游局(jú)（JNTO）最(zuì)新公布的数据，2024年(nián)3月访日外(wài)国游客人数约308万人，单月首次突(tū)破300万人，较(jiào)去年(nián)同期增长69.5%，与(yǔ)2019年同期相比亦增长11.6%，刷新了历史最(zuì)高(gāo)纪录（2019年实际人数为276.14万人）。

按国家和地区来看，韩国、中(zhōng)国台湾(wān)、中国内地、美国和中国香港游客位居前五(wǔ)。

2024年3月，就消费额来看，日本观光厅的最
新数据显示，2024年1~3月外国游客在(zài)日本的旅游消费额达到1.75万亿日元，比(bǐ)去年同期增长73.3%，是迄今(jīn)为止最高的季度数据。其中，人均旅游支出比2019年同期增加(jiā)41.6%，达到20.87万日(rì)元。

日本 旅游业乐见不
断涌入的(de)国际(jì)游客(kè)，上至免税店，下(xià)至酒店(diàn)、餐饮、交通(tōng)等，与之相关的(de)行(xíng)业已经赚得(dé)盆满钵满。日本百货(huò)店协会数据显(xiǎn)示，今年3月(yuè)日本全国百货店的销售总额达(dá)5109亿日元，连(lián)续25个月增长。其中访日游客的免 税销(xiāo)售额 增加了2.5倍，达到495亿日元，创下自2014年10月调查(chá)开始以来的最高(gāo)值，且连续3个(gè)月刷新纪录。2023年(nián)免税商品销售额(é)为3484亿(yì)日(rì)元，是上年(nián)的约3倍，创下有全年数据的2015年以来新高。其中，LV等奢侈品成(chéng)为国际游客的香(xiāng)饽饽。

日媒以札幌、东京(jīng)、京都、大阪(bǎn)和(hé)福(fú)冈的100家酒店(diàn)（客房数在100间以上）为对(duì)象的调查(chá)显示(shì)，2024年黄金周期间(jiān)，日本几乎所有酒(jiǔ)店的价(jià)格同比都(dōu)有所上 涨。1/4的酒店涨幅
超过三成；3/4酒店(diàn)涨幅在一成以上。黄(huáng)金周(zhōu)首日的(de)客房单价均比疫情前的2019年(nián)高出(chū)两成。

日本游客“钱包缩水”

与海外游客在日本(běn)旅游花钱(qián)不(bù)手(shǒu)软相比，日本国内游客对于黄金周的(de)计(jì)划则(zé)显得谨慎(shèn)不(bù)少(shǎo)。对 于他们而(ér)言，日元贬值推高(gāo)了(le)出境游的成本，因此(cǐ)必(bì)须精打细(xì)算。比如，有些游客在(zài)接受采访时(shí)表示在海外旅游时会考虑叫外卖(mài)而不是顿顿下(xià)馆子，又
比如(rú)有些索性放(fàng)弃海外旅游，选择留在日本国内
。日本JTB旅行(xíng)社的调查显示，今年的“五一”黄金周，有70%的受访(fǎng)者表(biǎo)示不会选择“过夜(yè)旅游”；就具体安排而言，50%的受访者表示会回老(lǎo)家见亲朋(péng)好友，30%的人选择旅游度(dù)假，还有20%的(de)人选择宅家(jiā)休息。相较去年，经济因素则是受 访者最为关(guān)注的、影响出游安排的主要因素。

根(gēn)据日本政府的数(shù)据，日(rì)本民
众对汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”日本国内(nèi)目的地的兴趣已经转(zhuǎn)化为在国内(nèi)的支出，该支出已恢复到2019年前的水平，而日本出境旅游市场的复苏(sū)最早也要到(dào)明年(nián)才会出现。

“我可能还需要一(yī)段时间才能(néng)再次出国旅行，现在包括食物在内的各种物价过(guò)高(gāo)了。”39岁的下谷友代（Tomoyo Shimoya）表示。本月早些时候(hòu)，她(tā)选择(zé)在距离东京几小时车程的一家(jiā)老牌酒店庆生。她(tā)罗列的账单显示(shì)，包括
早餐和晚餐，人均(jūn)费(fèi)用约为1.5万日元（约合700元(yuán)人民币）。“相比之
下，夏威夷的酒店房间平均每晚(wǎn)375美(měi)元(yuán)（约合2720元人民(mín)币）。”她说道。

日元的颓(tuí)势也在“吞噬”工资的涨幅，让工薪阶(jiē)层的(de)实际(jì)收入不增反(fǎn)降。日本厚生劳动(dòng)省最近发布的数据显示，截至今年2月，日本实际工资收入连(lián)续23个月同比减少。

对(du汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”ì)于钱包缩水下青睐“国内(nèi)游”胜(shèng)于(yú)出国游的趋势，汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”日本航空(kōng)（Japan Airlines）首(shǒu)席执行官鸟取光子（Mitsuko Tottori）很是担心。上周，她表示由于日元走(zǒu)软，年(nián)轻(qīng)人会减少到日本以外的地方去观光游(yóu)玩。全(quán)日空首 席(xí)执行官柴田浩二（Koji Shibata）也表达了类似的(de)担(dān)忧。

彭博行业分析师埃里克·朱表示，尽管
全日空和日本航空在去年第(dì)三季度录得稳健(jiàn)的业绩，但它(tā)们面临着失去国际(jì)市场份额(é)的风险(xiǎn)。他表示，低迷的(de)出境游“可能会限制全(quán)日空(kōng)和日航今年(nián)的(de)利润(rùn)潜力，因为这两(liǎng)家公
司需要在入境游客方面与外国(guó)航空公司进行一场艰苦的战斗”。

日(rì)元汇率何时(shí)会反弹

对于当(dāng)前日(rì)元的颓(tuí)势，陈言认为，2012年时任首相安倍晋三上台(tái)后，推(tuī)行的“安倍经济学”其中的“一支箭”就是日元贬值的(de)政策，“这一政策延续至今，即便当前日本央行进入植田时代，也是如此。”

日本央行行长植田和男26日就当前的日元贬值(zhí)势头表示，“未对基调性的(de)物(wù)价上涨率造成重大(dà)影响”，并称当(dāng)前“宽松的金融环境将持续”。日本(běn)财务大臣铃木(mù)俊一26日也表示，将继续“密切(qiè)关注外汇市场动态，采取万(wàn)全的(de)应对(duì)措(cuò)施”。

同时，陈言表示：“以往(wǎng)日(rì)本企业在对外投资中(zhōng)所获得的利息、分红是要拿回日本的(de)，但今天日本的国内市场没有出现新的投资需求，或(huò)者(zhě)说对日(rì)元需求非(fēi)常小，因此投资(zī)海(hǎi)外的资金并没有选择回流至日本(běn)市场，这就导致日(rì)元升值的空间相(xiāng)对狭(xiá)小。”

此外，陈言还(hái)告诉第一(yī)财经，对于那(nà)些奉(fèng)行国际化(huà)战略的日本大企业而
言，可能原先海外投资时(shí)的汇率是1美(měi)元兑110日元，多年后变成了156日元，因(yīn)此(cǐ)多(duō)出了近50日元，“对于(yú)大企业而(ér)言，日(rì)元 贬值(zhí)利于营(yíng)收，相当于‘躺(tǎng)着(zhe)把钱赚’。”

陈言认为，上述三点就(jiù)表明了日元未来肯定还是会维持在较低的区间。至于政(zhèng)府干预的问题，陈言认为，即便(biàn)干预，效(xiào)果也是暂(zàn)时的，毕竟
政(zhèng)府能拿出的日元规模有限，在庞大的外汇市(shì)场上终究会被稀释，因此无法通过干预维持(chí)日元长期走高的(de)态势。

“我们经常讨论日元（保持）在130兑1美元的水平会是好事。”鸟取表示，但随着日元汇(huì)率不(bù)断刷新(xīn)34年(nián)来的新低(dī)，她(tā)认为这是(shì)个(gè)大问(wèn)题。

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