中东局势降温！年内高位回落逾 5%，黄金与原油的避险行情已结束？

随着(zhe)市场对中东冲(chōng)突(tū)扩散的担忧缓解(jiě)，投(tóu)资者减少了对避险资产(chǎn)的押注，给(gěi)黄金、石油和债(zhài)券价格带来压力。

与此同时，美元指数震荡(dàng)上扬，站稳106关口，在继续关注地缘政治
因素(sù)的同时(shí)，投资者也将目光(guāng)转向了卷土重来的通(tōng)胀和美联储(chǔ)今年降息的前(qián)景。

中东“降温”黄(huáng)金“降火”

在地缘政治紧张局势暂时没有(yǒu)升级(jí)风险之际，资金对股(gǔ)票等风险资产兴趣回暖。国(guó)际金价周一重挫(cuò)近3%，失守2350美元关口 ，创去(qù)年2月以来最大单日跌幅。

XM高级投资分析师(shī)哈吉基里亚科斯（Marios Hadjikyriacos）认为(wèi)，从“有分寸的”反击来看，显(xiǎn)然以色列和伊朗都对(duì)实际战争不(bù)感兴(xīng)趣，“美国也是如此，它一直在努力缓解幕后的紧张局(jú)势。因此，投(tóu)资者(zhě)正涌入风险更高的交易，并清算对冲，希望形势能够得到控(kòng)制。”

Teucrium董事总经理兼高级投资组合专(zhuān)家汉利（Jake Hanley）表示，今年迄今为止，金价上涨了约15%。由于2400美元久攻不下，这可能足以引发一些投(tóu)资者选择获(huò)利回吐。

货币政策前景有望取(qǔ)而代(dài)之成为金价的“锚”。Bullion Vault研究总监阿什（Adrian Ash）认为(wèi)，如果中东局势降温，黄金(jīn)面临的挑战就是美(měi)联储和美债(zhài)收益(yì)率。“随着对美联储将很(hěn)快开始降息(xī)的押注消失，投机多头的融资成本大幅(fú)上升。”他表示(shì)。

如今市场(chǎng)正在等待周五公布的美国个(gè)人消费支出（PCE）报告，以了解美联(lián)储降息前景的线索(suǒ)。值得注意的是，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）上周(zhōu)表示，今年在降低通胀方面(miàn)的(de)进展“停滞不(bù)前”，成为(wèi)最新一位放(fàng)弃鸽派立场的委员。

加拿大道明证券大宗商(shāng)品策略(lüè)师加利（Daniel Ghali）发布报告称，“黄金抛(pāo)售(shòu)趋(qū)势越发明显，关键在于下跌的空间有多大。如果PCE报告显示通胀降温超预期，黄金可能会再次触(chù)及(jí)历史高点(diǎn)。我们仍预计亚洲的购买活动将保持弹性，因为黄金在该地区被视为货币升值(zhí)的对冲工具。”

汉利
认为，通胀风险意味着限制 性货币政策将持续更长时间，而高利率最终将给黄金带来巨大阻(zǔ)力，因为这会吸引投资者对美元的(de)兴趣。展望未来(lái)，他(tā)预计(jì)金价将测试2300美元的短线关键(jiàn)技术支撑水平。如果被有效 跌破，金价可能最低下探2200美元。

原油基本面 有所松动

与黄金相比，油价的调整相对更早，国际原油期(qī)货已经连续两周下跌。上周五以色列对 伊朗的报复只引发(fā)了脉(mài)冲行(xíng)情，当天(tiān)尾(wěi)盘油价已经完全(quán)回吐了涨幅。

原油(yóu)经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示(shì)，油价开始逐步消化战争溢价(jià)，“到目前为止，以色列一直遵守国际社(shè)会保持克制的(de)呼吁，市场对(duì)冲突蔓延的恐惧(jù)开始消(xiāo)散(sàn)。”

Price Futures Group高(gāo)级市场分(fēn)析师弗林（Phil Flynn）认为，以色列和(hé)伊朗(lǎng)似(shì)乎都表明，针锋相对的反应已经结束，接下来拜登政府将对制裁强度有发言(yán)权。“随着大选(xuǎn)的临近，消费者已经在(zài)抱(bào)怨通货膨胀和汽油价格(gé)，美国不(bù)太可能实施(shī)严厉的惩罚措施。”他写(xiě)道。

数据公司Vortexa的数据(jù)显示，今年一季度伊朗平均每天出售156万桶石油，这是自2018年第三季度以来的最高(gāo)水平。Vortexa高级(jí)分(fēn)析(xī)师阿兹齐安（Armen Azizian）表 示，美国(guó)最近开始
瞄准(zhǔn)涉嫌(xián)运载伊(yī)朗(lǎng)原油(yóu)的个别油轮，但(dàn)迄今为止，对伊朗石油(yóu)出口的影(yǐng)响“微乎其微”。过去一年，伊朗用于运输石油的船队规模增长了五分之一，达到253艘。

Energy Outlook Advisors的独立能源专家兼管理合伙人阿(ā)哈杰（Anas Alhajji）表示，事实上，中东(dōng)局势并未对石油市场基本面没有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)。市场一(yī)直担心伊朗可能 关闭霍尔(ěr)木兹海(hǎi)峡，这是波斯湾(wān)和(hé)阿中东局势降温！年内高位回落逾5%，黄金与原油的避险行情已结束？曼湾(wān)之间的一条海上通道，被认为(wèi)是世界上最重(zhòng)要的石油过境咽喉。但伊朗(lǎng)不能关闭霍尔木兹(zī)海峡，这也不符合自身利益。

基本面利好也有所降温。瓦(wǎ)尔加对第一(yī)财经表示，需求释(shì)放预期并未持续改善，4月以来WTI和布伦特原油的合约远期(qī)贴水正在持续萎缩。随着炼油(yóu)厂降低利用率，主要产品库存下降，而原油库存增加。然(rán)而，炼油厂供应(yīng)的精炼产品一直低于每天2000万桶(tǒng)，这暗示着国内(nèi)需求疲(pí)软。

另一方面，美联储降息推迟后，美元强势也将对(duì)原油形(xíng)成压(yā)力。瓦(wǎ)尔加分析(xī)称，由于劳动力市场和零(líng)售销售都(dōu)很强劲，加上汽油价格和住房成本，美国经济仍然相 对火爆，没有人(rén)相信(xìn)走向
2%通(tōng)胀之路会一帆风顺，难怪(guài)美联储官员强(qiáng)调需要更多证据(jù)才能下调利率(lǜ)。他告诉第一财经，在没有实际供应/生产问题的情(qíng)况下(xià)，原油短期内已经不具备挑战年内高点的能力。

随着(zhe)市场(chǎng)对中东冲突扩散的担忧缓解，投(tóu)资者减少了对(duì)避险资产的押注，给(gěi)黄金、石油和债券价格带(dài)来压力。

与此同时，美元指数震荡上扬，站(z中东局势降温！年内高位回落逾5%，黄金与原油的避险行情已结束？hàn)稳106关口，在继续关注(zhù)地缘(yuán)政(zhèng)治因素的同时，投资者也将目光转向了卷土重来的通胀(zhàng)和美(měi)联储今年(nián)降息的前景。

中东“降(jiàng)温(wēn)”黄金“降火”

在地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)紧张局势 暂时没有升级风险(xiǎn)之际，资金对(duì)股票等风险资产(chǎn)兴(xīng)趣回暖。国际金价周(zhōu)一重(zhòng)挫近3%，失守2350美元
关口，创去年2月以来最大单日跌幅。

XM高级投资分析师哈吉基里亚科斯（Marios Hadjikyriacos）认为，从“有分
寸(cùn)的”反击来看(kàn)，显然以色列和伊朗都对实际战争不感兴趣，“美国也是如此(cǐ)，它一直在努力缓解幕后的紧张局势。因(yīn)此，投资者正涌入风险更高的(de)交(jiāo)易，并清算对冲，希望形势能够(gòu)得到控制。”

Teucrium董事总经(jīng)理兼高级投资组合专家汉利（Jake Hanley）表示，今年迄今为止，金价上涨(zhǎng)了约15%。由于2400美元(yuán)久攻不(bù)下，这可能足以引发(fā)一(yī)些(xiē)投资者选择获利回吐(tǔ)。

货币政策前景有望取而代(dài)之
成为金价的“锚”。Bullion Vault研究总监阿什（Adrian Ash）认为，如果中东局势(shì)降温，黄金面临(lín)的
挑战就是美联储和
美债收益率。“随(suí)着对(duì)美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)很快开(kāi)始降息的押注消失，投机多头的融资成(chéng)本大幅上(shàng)升。”他表示。

如今市(shì)场正在等待周五公布的美国个人消费支出（PCE）报告，以(yǐ)了解美联储降(jiàng)息前景的(de)线索。值得注意的(de)是，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）上周表示，今年在降低通胀方面的(de)进展“停滞(zhì)不前(qián)”，成为最(zuì)新一位放弃鸽 派立场的委员。

加(jiā)拿大(dà)道明证(zhèng)券大宗商品策(cè)略师加利（Daniel Ghali）发(fā)布报告称，“黄金抛售趋势越发明显，关(guān)键在(zài)于下跌的空间有多大。如(rú)果PCE报告显(xiǎn)示通胀降(jiàng)温超预期，黄金可能会再次触 及历史高点。我(wǒ)们仍预计亚洲的购买活动将保(bǎo)持弹性，因(yīn)为黄金在该地区被(bèi)视为货币升值的对冲(chōng)工具。”

汉利(lì)认为，通胀风险意味(wèi)着限(xiàn)制性货币政(zhèng)策将(jiāng)持续更长时间，而高(gāo)利率最终将给黄金带来
巨大阻力，因为这会吸引投资者对美元(yuán)的兴趣。展(zhǎn)望未来，他预计金价将测(cè)试2300美(měi)元的短线(xiàn)关键技术支撑水平(píng)。如果被有效 跌破，金价可(kě)能最低下(xià)探2200美元。

原油基本面(miàn)有所松动

与黄金相比，油价的调整相对更(gèng)早，国际(jì)原油(yóu)期货已经连续两周下跌。上周五(wǔ)以(yǐ)色列(liè)对(duì)伊朗的报复只引(yǐn)发了脉冲(chōng)行情，当天尾(wěi)盘油价已经完全回吐了(le)涨幅。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔(ěr)加（Tamas Varga）在接受(shòu)第一 财经记者采访时表(biǎo)示，油价开始(shǐ)逐步(bù)消化战争溢价，“到目前(qián)为止(zhǐ)，以色列一直遵守国际社会保持克制的呼吁(xū)，市场对冲突蔓延的恐(kǒng)惧开始消散。”

Price Futures Group高级市场分析师弗林（Phil Flynn）认为，以色列和伊朗似乎都表明，针(zhēn)锋相对的反应已经结束，接下来拜登政府将(jiāng)对制裁强度(dù)有发言权。“随着大(dà)选的临近，消费者已经(jīng)在抱怨通(tōng)货膨胀和汽油价格，美国不(bù)太可(kě)能实施严厉的(de)惩罚(fá)措施。”他写道。

数据公司Vortexa的数(shù)据显示，今年一季度伊朗平均每天出(chū)售156万桶石油，这是自2018年第(dì)三季度 以来的最高水平。Vortexa高级分析师阿兹齐安（Armen Azizian）表示，美国最近开始瞄(miáo)准涉嫌运(yùn)载伊朗原油的个别(bié)油轮，但迄今为止，对伊朗石油出(chū)口的(de)影响“微乎 其(qí)微”。过去一年(nián)，伊(yī)朗用于运输石油的船队规模(mó)增长(zhǎng)了五中东局势降温！年内高位回落逾5%，黄金与原油的避险行情已结束？分之一，达到(dào)253艘。

Energy Outlook Advisors的独立(lì)能源专家兼管理合伙人(rén)阿哈杰（Anas Alhajji）表示，事实(shí)上，中东局势(shì)并未对石油市场基本面没有影响。市(shì)场一直担心伊朗可能关闭霍尔木(mù)兹海峡，这是(shì)波斯(sī)湾和阿曼(màn)湾(wān)之(zhī)间的一条海上通 道，被认(rèn)为是世界上(shàng)最重要的石油过境咽喉。但伊(yī)朗不能关(guān)闭霍尔木兹海峡，这(zhè)也不(bù)符合自身利益。

基本面利好也有(yǒu)所降温。瓦尔加(jiā)对第(dì)一财经表示，需求释放(fàng)预(yù)期 并未持续(xù)改善，4月以来WTI和布伦特原油的合约远期贴水正在持续萎缩。随着炼(liàn)油厂(chǎng)降低利用率，主(zhǔ)要产品库存下(xià)降，而原油库存(cún)增加(jiā)。然而，炼油厂供应的精炼产品一直低于每天2000万桶，这暗示着国内需求疲软。

另(lìng)一 方面，美联储降息推迟后，美(měi)元强(qiáng)势也将对原油形成压力。瓦(wǎ)尔加分析称，由于劳动力市场和(hé)零售销售都很强劲(jìn)，加上(shàng)汽油价格和住房成本(běn)，美国(guó)经(jīng)济仍然相对火爆，没有人相信走向2%通胀之(zhī)路会一帆风顺(shùn)，难怪美联储官员强 调需要更(gèng)多证据才能下调 利率。他告诉第一财经，在没有实际供应/生产问题(tí)的情况下，原油(yóu)短期内已经不具(jù)备挑战年内高点的能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中东局势降温！年内高位回落逾5%，黄金与原油的避险行情已结束？