100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的
？

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　　每经记(jì)者 闫峰峰    每经(jīng)编辑 卢祥勇(yǒng) 吴永(yǒng)久    

　　毛利率是企(qǐ)业经营过程中的一个非常重要的指标(biāo)，可以用来衡量企(qǐ)业的(de)盈利(lì)能力和(hé)水平。

　　然(rán)而，近(jìn)期新(xīn)三板挂
牌(pái)的一家期货公司，2024年中报中(zhōng)公布的(de)毛利率竟然高达(dá)100%，不仅(jǐn)超过了以(yǐ)高(gāo)毛利率著称的(de)贵州(zhōu)茅台，也远超同行，这引起了每日经济新闻记者的注意。100%毛(máo)利率背(bèi)后有什么(me)玄机？对此，每日济新闻记者展开了调查。

　　半年报毛利率高达100%

　　超越A股(gǔ)所有公司(sī)

　　这家毛利率高达100%的公司就是新三板挂牌公司大越期
货
。据大越期货(huò)公布的2024年(nián)半年报，公司今年上半年和(hé)上年同期的毛利率均为100%。

　　来源(yuán)：大越期(qī)货2024年半年(nián)度(dù)报(bào)告

　　而同样的现象也(yě)存(cún)在于大越期货2023年的半年(nián)报(bào)中。大越期货2023年半年报显示，其2023年(nián)上半年和2022年(nián)上半年的毛利率均为(wèi)100%。

　　来源：大越期货2023年半年度(dù)报 告(gào)

　　毛利(lì)率高达(dá)100%的(de)公司，极为罕见。比如(rú)以高毛利率著称的(de)贵州茅台，其上半年的毛利率为91.76%，距离100%的毛利率尚有一(yī)定空间。

　　而记者(zhě)查阅同花顺iFinD数据发现，上半年A股上市(shì)公司中毛利率最高的一家公司为海德股(gǔ)份100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的？>，其(qí)毛利率为99.3%，也(yě)未达到100%的高度。而大越期货100%的毛利率，可以说(shuō)是超越A股所有公司了。

　　来源：同花顺(shùn)iFinD

　　公司相关人(rén)士(shì)回应：对于100%毛利率

　　主办券商没有提出异议

　　如果按照毛利率(lǜ)的计算公式(shì)（营业收(shōu)入-营业成本）/营(yíng)业收入来计算的话，要实现100%的(de)毛利率(lǜ)，意味着营业成本要为零。

　　不过，大(dà)越期货(huò)2024年(nián)中报中公布的营业成本却并不
是(shì)零。大越期货今年中报显示，其2024年上(shàng)半年的营(yíng)业成本是29，271，317.43元，去年同期的营业成本是 32，863，571.05元。大(dà)越期货2024年上(shàng)半年和2023年上半年的(de)营业收入分别为(wèi)38，267，790.39元、30，453，555.66元。

　　如果按照大越(yuè)期货公布的营(yíng)业收入和营业成本计算，其今年(nián)上半年和去年同期的毛利率分别是23.51%和-7.91%。

　　记者根据大越期货2024年中报中的营业收入和营业成本所(suǒ)计算(suàn)出来的毛利率，和(hé)大越期货中报(bào)中公布的(de)毛利率差别巨大。这到底是怎么回事？对此，每日(rì)经济新闻(wén)记者对大(dà)越期货相关人士进行了采(cǎi)访。

　　图片来(lái)源：大越期(qī)货官网(wǎng)截图

　　该人士向(xiàng)记者表示，毛利率是按照（营(yíng)业收入(rù)-营业成本）/营(yíng)业收入的公式计算的(de)，但期货公司(sī)并没有营业成
本这个科目，而相(xiāng)关费用是计入营业支出这个科目的，所以毛利率这(zhè)个概念对期货公司并不适用。但是因为新三(sān)板的财报披(pī)露模板有毛利率一栏，所以就以100%填列了，但100%的(de)毛利率确(què)实(shí)也存在一些不合理的地方。

　　而对于毛利率是100%的情(qíng)况，该人士向记者进一步补充道，他们此前已经向公司主办券商反映此问 题，但公(gōng)司的主办券商对此并没(méi)有提出(chū)异议。记者查询到，大越期货的(de)主办券商是财通证券，自2017年(nián)便开始辅导大越
期货。

　　然而，每日经济新闻 记者发现，营业成本科目在(zài)大越期货2024年中报里赫然在(zài)列，其2024年上半(bàn)年的营业(yè)成本为29，271，317.43元。这与该(gāi)人士所说的期
货公司没有营业成本这个科目(mù)的这种说法有所矛盾。

　　来源(yuán)：大越期货2024年半年度报告

　　而对于大越期货相关人(rén)士所说的毛利率不适用于期(qī)货公司(sī)，记者(zhě)查阅发现，实(shí)际上大越(yuè)期货的2023年年度报告里也披露了(le)毛利率。大越期货(huò)2023年年(nián)度报告(gào)显示，其2023年的毛利率为-8.42%，2022年的毛利(lì)率为3.16%。相(xiāng)较于近两年中报中100%的毛利(lì)率，2023年年报中的毛利率则显得合(hé)理很多。

　　来源：大越期货2023年年度报告(gào)100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的？p>

　　不仅大越期货在年报中披(pī)露了毛利率数据，同(tóng)行业的上市(shì)公司永安 期货、南华(huá)期货均在2023年年报中披露了毛利率数据，总体处于3.79%-47.24%，也均处于可理解范(fàn)围内，较100%的毛(máo)利(lì)率相(xiāng)距甚远(yuǎn)。而这和大越期货相关人士向记(jì)者所(suǒ)说的也似乎有所矛盾(dùn)。

　　对于100%的毛利率(lǜ)，前华西期
货投资咨询部总经理、现财经评论员周聪先生向记者表示，从会计上来说，毛利率100%是不成立的，如果没有成本，或者成本为(wèi)零，毛利率才是100%，但显然(rán)不可能没(méi)有成本。所以100%的毛利率可能是会计处理或者信息披露上的问题。

　　实际上，新三板挂牌公司(sī)年报的披露必须(xū)要经过专业审计机构审计，而中报则不需要。而(ér)这意(yì)味着，中(zhōng)报相对年报来说，少了专(zhuān)业审计机构的(de)把(bǎ)关。截至记者发稿，公司尚未(wèi)发布半年报(bào)的(de)更正公告(gào)。

　　此前多次发布过更正公告

　　专业人士称或反(fǎn)映内控问题

　　值得(dé)注意的是，除了中报中的(de)高达100%毛
利率外，大越(yuè)期货此前(qián)曾(céng)多次发布(bù)过(guò)更(gèng)正公告。

　　据每日经济新闻记者统计，在2020年-2022年期间，大越(yuè)期货共发布过
5次更正公告，其中有两(liǎng)次涉及到财务报告。

　　大越期(qī)货在2020年(nián)4月(yuè)29日发布了《大越期货：前期会计差错(cuò)更正公告》，在2021年(nián)5月26日发布了《大越期货：2020年度权益分(fēn)派预案公告（更正公告）》，在2021年8月(yuè)25日发布了《大越期货：2021年半年度报告(gào)（更正(zhèng)公告）》，在2022年5月19日发(fā)布了《大越期货：2021年年度报告（更正公告）》，在2022年12月2日发布了《大越期货：2021年第二次临(lín)时股东大会决议公告（更正公告）》。

　　对于大越期货此前相对频繁地(dì)发布更正公告(gào)，每日经济新闻记者采访了一(yī)位专业投资银行人士(shì)。他表(biǎo)示，如果新三板挂牌(pái)公司(sī)频繁修正以前发(fā)布的公告，其实从侧面(miàn)反映了该(gāi)公司的内控不是很到位，对信息披露工作(zuò)把控不是很严谨，从而导致了信息披露存(cún)在不合适(shì)的地方(fāng)。

　　该专业人士进一步补充道，发布(bù)的更正公告(gào)也要看(kàn)公司(sī)具体修改了什(shén)么信息。如果是文字(zì)性的错误，那可(kě)能是因为粗心大意引起；如果
说是财务数据方面的(de)问题，那么
该公司的财(cái)务核算(suàn)是(shì)不是准确就得
打个问号了；如果是公司内部制度(dù)方面的优化调整引起 的，或者说是以前制定的制度不符(fú)合相关规章制度，公(gōng)司调整之后符合相关的规章制 度了，然后同步进行修正(zhèng)调整也是可以理解的。

　　该(gāi)专业人士称，一般(bān)来说，相(xiāng)对上市公司来说，新三板挂牌公司毕竟(jìng)各方(fāng)面都(dōu)还是比较薄弱，跟上市公司比还是有差距。即便是上市公司，也经(jīng)常会存在(zài)更正(zhèng)公告的情况，而新三板挂牌公司的话，这种情况还是相对普遍的。

　　而对于大越期货上述的问题(tí)，周聪先生则(zé)从股(gǔ)东背景方面做出了解释。他表示，大越期货的股东(dōng)主要是民营资本(běn)，并没有国有资本在里
面，而从持股比例看，大越期货更(gèng)像是(shì)一个家族企业。而民营资本控股的期货公司的内控与管理，可能没有国有期货公司更加严格规(guī)范。