以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债

　　境内(nèi)债再次(cì)展期还在博弈，碧桂园在化债上又有新的招数。

　　9月10日，帝(dì)欧家居(jū)（维权）披露公(gōng)告称，其子公司欧神诺与碧桂园子公(gōng)司签订了股权转让协议，欧神诺受让碧桂园子公司在上海持有的三(sān)项不动产，上述交(jiāo)易价款将等额冲抵欧神(shén)诺应收账(zhàng)款4.23亿元(yuán)。

　　这意味着，碧(bì)桂园正在推动以房抵债的方式化解债务。碧桂园(yuán)方面回复21世纪经济报道记(jì)者称，通过(guò)此次工抵，碧桂园(yuán)获(huò)得了相关区域保交房所需的部分瓷砖类供应。当前，碧桂园(yuán)正想方设法(fǎ)，努力(lì)盘活公(gōng)司各类资产，尽全(quán)力(lì)履行(xíng)保交房义务。

　　就在此次以房抵债之前，碧桂园刚刚宣布了一项化债(zhài)的重大动作。碧桂园于9月5日(rì)宣布(bù)，将对9笔境内(nèi)债延(yán)期6个月，并制定(dìng)下一(yī)步一揽子方案。

　　今(jīn)年以来，尽管碧桂园努力加(jiā)快销(xiāo)售去化并尽力保证债(zhài)务的偿付，但受到房地(dì)产行业大环境的(de)影响，目前碧桂园的化债(zhài)进度并不尽如人意。市场持续(xù)承压，碧桂园(yuán)境内债(zhài)与境外债的谈判，仍(réng)是一座大山。

　　以房抵债保交付(fù)

　　帝欧家居此前也曾通过以房抵债的方式来化解欠款问题(tí)。

　　今年6月，帝欧家居(jū)发布公告称，其与碧桂园、万科、融创、雅居乐等13家房企达成债务重组(zǔ)协议，通过“以房抵债”的方式，抵偿欠付货款共计约2.2亿元，用来充抵的资产包括已建(jiàn)成或在建的商(shāng)品住宅、商铺、公寓、写字楼、停车位等。

　　此次与碧(bì)桂园的(de)交易(yì)，抵偿(cháng)的仍然是应付货(huò)款。碧(bì)桂园方面对21世纪经济报道记者确认，其子公司与欧神诺签署协议，以上海三处房产抵消(xiāo)4.23亿元应付(fù)货款，这宗交易已完(wán)成。

　　根据帝欧家居公告，欧神诺(nuò)还与碧桂园方面(miàn)签订(dìng)债务免除协议，基于(yú)上述股(gǔ)权转让协议的(de)安排，欧神诺同(tóng)意免(miǎn)除碧桂(guì)园(yuán)方面对欧神诺负有(yǒu)的采购款债务中的5711.87万元债务，所免除的债(zhài)务不在股权转让协议所述(shù)的4.23亿元债权范围内。

　　站在帝欧家居的角(jiǎo)度，这宗交易的落实(shí)能够为之降低风险(xiǎn)。

　　帝欧家居(jū)表示，其接受(shòu)债务人的非现金资产抵债方式，可以减少应收账(zhàng)款的坏账损失风险，改(gǎi)善公(gōng)司的(de)财务状况，对(duì)其目(mù)前(qián)及未来的财务状况和经营成果会产生较为积极的(de)影响。本次实施完毕后，还将继续与碧桂园协(xié)商处理剩余(yú)的部分采购款欠款事项，以最大程度(dù)维护公司合法权益。

　　对于具有(yǒu)庞大债务规模的碧桂园来说，以房抵债对(duì)通盘债务的处理并非最佳的方式，因为这(zhè)涉(shè)以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债及是否公平对(duì)待债权人的问题。

　　但(dàn)是，碧桂(guì)园认为(wèi)，这是保(b以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债ǎo)交房的(de)合理行为。碧桂园方(fāng)面表示，通过此次工抵，碧桂园(yuán)获得了相关区域保交房所需的部分瓷砖类供应。当前，碧桂园正想方(fāng)设法，努(nǔ)力(lì)盘活公司各类资(zī)产，尽全力(lì)履行保交房义务。

　　此前，在碧桂园8月的月度管理会议上，碧桂园董事会主(zhǔ)席杨惠妍还表示，相信随着政策的不断落地、力度的(de)进一步加强，行业将迎(yíng)来更好的发展环境。保交(jiāo)房是(shì)当(dāng)前碧桂(guì)园的(de)第一要务。

　　今年上半年，碧桂园(yuán)累计交付房屋15.45万套，累计(jì)交付面积1822万平方米(mǐ)。杨惠妍表示，下半年保交(jiāo)房任务依然艰巨，但集(jí)团上下(xià)高度重视，决心(xīn)坚(jiān)定。为保障交付任务的(de)完成，下半年要(yào)加大力度销售和盘活资产。大家要有(yǒu)信心，珍惜(xī)使用资源，努力做好极限平衡(héng)，确保有限的资金优先用于保交房。

　　化债曲(qū)折前行

　　即便保交付取得了一定的成效(xiào)，但(dàn)碧桂园当前的(de)处境仍然被动。一边是(shì)与供应商(shāng)以房抵债(zhài)保交付，另一边则是境内债需要重新谈判，境外(wài)债的方案也尚未推(tuī)出(chū)。

　　9月5日，碧(bì)桂园宣布计划(huà)将其境内(nèi)的9笔债务兑付宽限期延长至2025年3月，并正(zhèng)在制(zhì)定新的债务(wù)处理方案。

　　碧桂园方面对21世纪经济报道记者回复称，行业目前依然充满挑战，受市场(chǎng)预(yù)期转弱、需(xū)求疲(pí)软的影响，公司销售业绩持续承压。2024年前8个月，公司权益销售金(jīn)额合计约328亿元，同比下(xià)降约78%。在行业销售整体承压叠加资金调拨受限等多重因素影响下，公司尚未能就公司债应兑(duì)付的本(běn)金利息(xī)筹措到足额(é)的兑付(fù)资(zī)金。

　　碧桂园方面强调，销售修复以及资金(jīn)监控等问题依旧客观存在，公司在短期内完成资(zī)金筹措仍有不确定(dìng)性。希望借助本次(cì)展期安排，一方面在期(qī)内通过尽(jǐn)量(liàng)做好销售、盘活资(zī)产、削(xuē)减不必要的行政管(以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债guǎn)理开支等方式尽最大(dà)努力筹措资金；另(lìng)一方面也希望通过(guò)与投资人的积极沟通(tōng)，协商新的公司债(zhài)务处理综合方案，以更好地匹配当前的市场周期以及公司(sī)资金情况。

　　这意味着，碧桂园境内债原有的兑(duì)付方案(àn)将无法照(zhào)常实施，碧桂园需要寻求新的解决方式。这(zhè)距离去年首次推出境内债重组方案至今不过一年。去年(nián)9月，碧桂(guì)园旗下9只境内债全部展期3年，涉及金额约(yuē)为150亿元。

　　碧桂园并不是第一家对已经展期的债(zhài)券进行再次谈判的房企，富力、远洋等也有同样(yàng)的遭遇。不过，即便最终的展期方案能够再次(cì)谈判成功，债权人(rén)已经基本对回收率不抱太大指望。

　　一位持有龙头(tóu)房企(qǐ)债券(quàn)的人士告诉21世纪经济报道记者，目前(qián)的(de)市场行情导致销(xiāo)售整体都起不来，现(xiàn)在地产债也不会特别去关注。“一直展期也是可以预见的(de)，现在(zài)大家对这个的接受度也很高了，不会像之(zhī)前(qián)一样会想要争取更多。”

　　境内(nèi)债再度展期，碧桂园境外债则还在与债权人谈(tán)判。

　　据(jù)碧桂园此前发布的(de)公(gōng)告，碧桂园正与包括(kuò)代表银行债权人的协调委员(yuán)会及代表债券(quàn)持(chí)有人的专案小(xiǎo)组在内的债权人团体(tǐ)及其顾问一同积极探索(suǒ)所有可行的(de)境外债务重组选(xuǎn)项(xiàng)，以推(tuī)进一个能够为碧桂园建立可持续的资本结构的全面债务(wù)重组方案(àn)，从而确保长远发展，维护所有利益相关者的权益，并确保公平对待所有债权人(rén)。

　　不(bù)过，截至目前，境外(wài)债的化解还未(wèi)有成型的方案(àn)。在(zài)当前的市场环境下，碧桂园的首要任务是保交付，再次才是化解债务。市(shì)场迟迟没有回暖，资产价格保持低位，碧桂园能够(gòu)与(yǔ)债(zhài)权(quán)人斡旋的空间(jiān)也并不大，债(zhài)务化解(jiě)也将是持久而漫长的过程。

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