21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月24日，A股与H股的29家上市乳企中(zhōng)，共有21家公布了2021家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围23年“成绩单”。总体来看，21家公司去年合(hé)计实现营收2094.96亿元，与2022年同期相比增长3.77%；合计实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润84.33亿元，同比下降(jiàng)28.40%。

从(cóng)财(cái)报(bào)来看，2023年，大部分乳企面临着经营压(yā)力和外(wài)部环境带来的多(duō)重挑战。

5家实现营收净利双增(zēng)长(zhǎng)

国家统计(jì)局数据显示，2023年全国牛(niú)奶产量4197万吨，同比增长6.7%。但凯度消费者指数显(xiǎn)示，国内乳制品消费(fèi)表现平平(píng)，2023年国内常温(wēn)乳品销售(shòu)额同比降低0.4%，低温乳品销售额同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳(rǔ)企去年营收总额超过2000亿元，但净利(lì)润(rùn)总额却在百亿(yì)元以下，上游原奶(nǎi)生产企业的亏损成为拖累乳企净(jìng)利润表现的主要因(yīn)素。多(duō)家原奶生(shēng)产企业在年报中(zhōng)提到，2023年面临“乳制品消费增速慢”“奶价下行”“饲料成本高位运行”等挑战。

从营收来看(kàn)，上述21家乳(rǔ)企中有(yǒu)14家(jiā)实(shí)现营收(shōu)同比增长，其(qí)中，有4家公司营收增幅超过(guò)10%；均瑶健康(kāng)增(zēng)幅最大，为65.71%。从净利润来看，21家乳企中，净(jìng)利(lì)润下滑的(de)企业达(dá)14家，多为原奶生产企业及奶粉企业。

记者注(zhù)意到，共有5家乳企去年实(shí)现营收、净利(lì)双增长。其(qí)中，燕塘乳(rǔ)业、骑士乳业、阳光乳(rǔ)业3家区域乳企(qǐ)业绩亮眼。

从资产负债率水平来看，上述21家乳企中有4家(jiā)资产负债率超60%，分别是优(yōu)然牧业、健合集(jí)团、麦趣尔、现代(dài)牧业，其资产负(fù)债率分(fēn)别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出(chū)，增收不增利成为(wèi)多数乳企2023年(nián)的真实表现，奶粉企业(yè)仍处于调整阶段，而多数原奶(nǎi)生产(chǎn)企业仍未走出亏损的漩涡。

虽然上市(shì)乳企在2023年(nián)的(de)整体业绩表现并(bìng)不尽(jǐn)如(rú)人意，但在股(gǔ)东(dōng)回报方面，大(dà)部分乳企都有所行动。据《证券日报》记者统(tǒng)计显示，21家乳企中有16家在发布年报的同时披露分红预案，占比达76.19%。其中(zhōng)，中国飞鹤的分(fēn)红比(bǐ)例维持在70%。

奶粉板块业绩承压

尼尔森IQ数据(jù)显(xiǎn)示，2023年中国婴幼儿配方奶粉全渠道(dào)销售额同比下降了13.9%，其中线下渠道下滑17.5%。

“我(wǒ)们(men)婴幼儿奶粉经(jīng)销商(shāng)的日子过得颇为艰难，进店(diàn)消费者数量一直(zhí)下降。”一位乳(rǔ)制品经销商在接受记者采访时表(biǎo)示。

记者查阅多家上市乳企2023年年报发现，奶粉板(bǎn)块业绩普遍承压。其中，中国(guó)飞鹤婴(yīng)配粉业务(wù)、澳优乳业羊奶粉及牛奶粉(fěn)业务、蒙牛乳(rǔ)业奶粉业务(wù)、健合集团的婴幼儿营养与护理用品业务收入均(jūn)有不(bù)同程度的下滑。

对此，多数乳企表示，这主要(yào)是因为新国标转型期间(jiān)行业竞争加(jiā)剧。

而从母婴零售渠(qú)道(dào)来看，爱(ài)婴室的第一大业务是奶粉产品，2023年，占公司总(zǒng)营收(shōu)比重达57%的奶粉业务，营收同比减(jiǎn)少12.23%。

值得一提的是，去年2月份，新国标正式实施，对婴(yīng)配粉生产研发能力、配方科学性等提出了(le)更严格的(de)标准。

在业内人士看来，伴随着新国标的实施，母婴行业的调整也在加速(sù)，市场集中度正在进一步提高，对于(yú)行业头(tóu)部企业而言，将迎来新的机(jī)会。

“婴配粉市场格局变(biàn)化明显，市场集中度进(jìn)一步提(tí)升，落(luò)后产能正(zhèng)被逐步淘汰，新(xīn)的供求关系和(hé)销售渠道正在形(xíng)成。”中国农垦乳业联(lián)盟(méng)专家组长宋亮对记者如此表示。

虽然奶粉(fěn)企业去年业绩承压(yā)，但(dàn)奶粉企业的毛利(lì)率在整个乳(rǔ)业板块(kuài)中位居前列，中国飞鹤、健合集团、澳优乳业三家公司位列销售毛利率前三。

另据记者观察，在存量竞争的市场环境下，乳企纷纷主动调整战略，将目光转向(xiàng)成人以及中(zhōng)老年奶粉市场(chǎng)，深入挖掘全家营养赛道。同时，以稳定市场价格、控制市场库(kù)存及发货等方式规范市场秩序。

浦银国际(jì)分(fēn)析师表示，在加强对渠道与终(zhōng)端的管理(lǐ)后，多数乳企渠道库(kù)存水平已大幅改善(shàn)、品牌(pái)势能稳中向好(hǎo)。

多家原奶企业亏(kuī)损

相比奶粉企业，上游原奶生产企业的日子更加艰难。受饲料成(chéng)本增21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围加、原奶价格低位运(yùn)行等因素影响，大部分原奶企业仍处于亏损状态。

统计显示，在优然牧业、澳亚集团、原生态牧业、中(zhōng)国圣牧、现代(dài)牧(mù)业5家原奶生产企业中，除现代牧(mù)业、中国圣牧保持盈利外，其他3家公司均出现亏损，其中(zhōng)，优然牧业亏损超(chāo)过10亿元(yuán)，成为目(mù)前原奶生(shēng)产(chǎn)企业(yè)中亏损最(zuì)多的公司，而原生态牧业成为净利润下滑幅度最大的公(gōng)司。

对于公司(sī)的业绩表现，优然牧业表示，2023年，乳制品消费略显疲软，奶牛养殖行业面临奶价下行、饲料成本高位运行等严峻挑战。

澳亚(yà)集团(tuán)在(zài)财报中表示，2023年是奶牛养殖业十(shí)几年来最具挑战性(xìng)的一年。国内原料奶连续第四年增长超过6%。受消费环(huán)境影响，去年乳(rǔ)制品消费(fèi)增速(sù)是十几年来最慢的一年，消费者对(duì)价格更为敏感，乳制品制(zhì)造商(shāng)之间价格竞争激烈。

国家奶牛产业(yè)技术体系首(shǒu)席科学家(jiā)李胜利表示(shì)，国内原奶行(xíng)业亏损(sǔn)面已经超过60%。因(yīn)原奶保(bǎo)质期短(duǎn)，不少牧场和保持收奶的乳企还会选(xuǎn)择将其喷粉(fěn)，即将液体(tǐ)生鲜乳经过灭菌、喷(pēn)雾干燥等处理成奶粉的状态，延(yán)长保质期。

而据记者了(le)解，当(dāng)前，原奶企业积极求变(biàn)，在放缓新牧场建设(shè)速(sù)度的同时，还(hái)调整牛群结(jié)构，以求技术创新实现突围(wéi)。

现代牧业总裁孙玉刚对记者表示，随着目前国内(nèi)牛群数量(liàng)持(chí)续下降(jiàng)，以及新牧场建设的放缓，预(yù)计(jì)2024年(nián)国内原奶供给端增速(sù)也(yě)会放缓，核心是需求端(duān)增速不振。但区别于以往，本轮原奶(nǎi)周期上行时，投建牧场的大多为大型乳业集团或有实力的养殖(zhí)企业，其抗风险的能力较强，因此行(xíng)业产能(néng)调整速度并(bìng)没(méi)有想象中的快。

宋亮也(yě)对记者表示，2024年行业仍面临严峻考验，牧场要减少(shǎo)后(hòu)备牛的饲(sì)养比(bǐ)例、以更快的速度淘汰不(bù)盈利的奶牛，行业才有望加速迎来转(zhuǎn)机。

有乳企管理层在接受记者采访时表示(shì)，尽管(guǎn)乳(rǔ)企走得并不(bù)轻松，但(dàn)我国乳业(yè)仍展现出强大(dà)的发展韧性。一(yī)是企业正不断调整(zhěng)产品结构(gòu)以(yǐ)满足市场(chǎng)需求；二(èr)是不断加强(qiáng)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，建设创新型乳业；三是注重以多元化发展谋突(tū)围(wéi)。

对于行业前景，蒙牛集团(tuán)副董(dǒng)事长卢敏放认为，虽(suī)然短期内国内乳制品行业(yè)增长面临(lín)压力，但乳(rǔ)企仍需努力(lì)给(gěi)消费者带来更多价值。随着国(guó)内消费者健康意识的提(tí)高，低糖低脂、零添加、配方优化、营养强化等细分赛道将成为乳企(qǐ)创新升级和竞争的(de)新方向。同(tóng)时，渠道的多元化也将(jiāng)为(wèi)乳(rǔ)企带来新的发展机遇。

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