突然暴跌！发生了什么？

跌懵了！

今(jīn)天上午(wǔ)，集运指数欧线(xiàn)期货（以(yǐ)下简称欧线集(jí)运）主(zhǔ)力合约暴跌8.77%，报2140.9点，上午还曾一度跌破10%。与此同时，港股市场全线杀跌，A50期指(zhǐ)、人民币亦快速(sù)走(zǒu)低(dī)，A股早盘还算坚挺，但(dàn)盘面格局也起了一些变化。那么，究竟有何不利因素突
袭(xí)？

9月(yuè)2日早上，最(zuì)新数据显示，8月财新中国制造业采购经理指数
（PMI）升为50.4%，前值为(wèi)49.8%。细分数据显示，制造(zào)业景气重回扩张，但外需年(nián)内首现收缩。事(shì)实上，7月份欧洲和美国的经济数据就超预期全线走
弱(ruò)，全球补库的动能持续衰竭。欧元区
7月综合PMI为50.1%，低于市场的预期。7月(yuè)份，美国(guó)制造业(yè)PMI为49.6%，较前期下降3.9个百分点，低于50%的
枯荣线，转入萎缩区间。这可能是欧线集运指数杀跌的主(zhǔ)要原因。

一度(dù)暴跌突然暴突然暴跌！发生了什么？跌！发生了什么？超10%

上午，市场再(zài)有突发(fā)。欧(ōu)线集运主连跌幅扩(kuò)大至8.77%，其间跌幅(fú)一度跌破10%。

该品种于7月4日达到最高位4763.6点。随后一路下行，截至目前，不足两个(gè)月时间跌幅已经超过50%。值(zhí)得一提的是，欧美(měi)和(hé)日本的(de)股市几乎也于同期见顶(dǐng)回落，欧线集运(yùn)的走势与之存在一定的契合(hé)度。这(zhè)可能
与外围(wéi)的经济(jì)基本面有一定的相关度。

今天，与欧(ōu)线集运(yùn)一同杀跌的还有股市。在经历了上周最 后两个交易日(rì)的放量反弹之后，今天(tiān)股市再
度杀跌，A股早盘跌幅逐渐加大，盘面格局亦再度偏向大盘蓝筹，农业(yè)银行(xíng)、中国石化等股票(piào)反弹幅度非常大，这(zhè)一风格(gé)变化加剧了中小盘个股的抛压。

值得注意的是，虽然上周五隔夜外围市场表现不俗，但今(jīn)天早盘的港股表现却并不好。恒生指(zhǐ)数、国企指数和恒生科技指数的早(zǎo)盘跌幅一度(dù)皆超1.5%。A50期(qī)指跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至1%以上。离(lí)岸人民币兑美元也出现了100点的跌幅。

是何缘故？

那么，市场(chǎng)暴跌究竟是何缘故？从最近的数据来看，海外需求的确在走弱。9月2日早上，据财新中国通用制(zhì)造业PMI报(bào)告，2024年8月(yuè)，在需求增加、生产小幅加速的带动下，中国制造业景气微升，重回扩(kuò)张区间。9月2日公布的(de)8月(yuè)财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得(dé)50.4%，高于7月0.6个百(bǎi)分点，但仍为2023年(nián)11月以来次低(dī)。不过，当月出口订单疲软，并且在今年以来首次(cì)出现轻微(wēi)收缩，企业反映外部环境恶化。

另外(wài)，标准普尔全球编制的亚(yà)洲第(dì)四大经(jīng)济体韩国制造业(yè)采购经理人指数(shù) (PMI) 经(jīng)季节性调(diào)整后(hòu)，8 月份为51.9%，高于7月份的51.4%。新出口订单的增幅为六个月来最窄。上周日发布(bù)的官方贸易数据(jù)支持了调查的结果，指出韩(hán)国8月份 出口连续第11个月增长，但由于计算机芯片需(xū)求(qiú)放缓(huǎn)，增长速度(dù)有(yǒu)所减(突然暴跌！发生了什么？jiǎn)弱。今天早盘，外向型经济体的(de)股市表现
也皆未表现出强势。

事(shì)实(shí)上，7月(yuè)份欧洲和美国的经济数据就已经超预(yù)期走弱，全球(qiú)补(bǔ)库的(de)动能持续衰竭。欧元区7月综合PMI为50.1%，低于前置及市(shì)场的预期。欧元区制造业PMI录(lù)得45.8%，较前月保持不变，今年以来仍未突破枯荣线。服务业(yè)PMI录(lù)得51.9%，虽高于50%的枯荣线，但该指数
已(yǐ)连续3个月(yuè)下降。

7月份，美国制造业PMI为49.6%，较(jiào)前期下降3.9个百分点，低于50%的枯荣线，转
入萎缩区间。从分项指数来看，制造业进口、就业、新
订单、新出口(kǒu)订单指数均在50%以下，其中就(jiù)业、新订单指数有较(jiào)为明显的下降，进口(kǒu)指数较上(shàng)月有所上升，但仅增长0.1个百(bǎi)分点。

建信(xìn)期货(huò)认为
，结合美国最新(xīn)库存数据看，5月美(měi)国库存总额同(tóng)比1.76%，前值1.16%。美国5月(yuè)制造业库存、商业库存、批发商库存、零售(shòu)商(shāng)库(kù)存分(fēn)别同比增长0.87%、1.61%、-0.51%、4.97%。他们认为目前欧美补库动能减弱，需(xū)求相对较弱。

今年六月，欧洲央(yāng)行将欧元 区三大关键利率均下调25个基点但欧洲经济仍未彻底缓解前期过高利率给生产、消费带来的压力，经济复苏的动能持续(xù)减弱。这一
数据显示出欧洲经(jīng)济
持续低(dī)迷，制造业(yè)在面(miàn)对供应(yīng)链问题、能(néng)源价格波(bō)动及经济不确定性等因素时承受着不小的压力。下半年受欧(ōu)洲(zhōu)各国贸易保护政策的影响(xiǎng)，中欧贸易(yì)将迎来挑战(zhàn)，因此对出口集装箱运输市(shì)场的冲击需要密切关注。

校对：李凌锋‍‍‍‍

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