美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？

中国基(jī)金报记者赵心怡

作为美股“风向(xiàng)标”，科(kē)技巨(jù)头们的一举一(yī)动都备受市场关(guān)注(zhù)。随着美(měi)股(gǔ)财报季(jì)的开启，“七巨(jù)头”也陆续公布财报，截至目前，特(tè)斯拉、微(wēi)软、谷歌母公(gōng)司Alphabet、Meta都向(xiàng)市(shì)场交出了一(yī)季度“成(chéng)绩(jì)单”。

整体来看，微(wēi)软、Alphabet、Meta都表现不(bù)错，营收、净利润等(děng)业绩指(zhǐ)标同比增长，且(qiě)超市场预期。特斯拉则(zé)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，全球营(yíng)收与净利润双双出(chū)现下滑，自由现金流也出现“危机”。

不过，各家的财报细节依旧透露出了不(bù)同信号，影响股价走势。Meta对第二季度营收的展望不及市场预期，特斯拉宣布将推出更廉价车型和人形机器人，Alphabet宣布首次(cì)分红，每股 0.2美元现金。

AI成为微软、Alphabet创收(shōu)利器

微软、Alphabet最新财报成绩亮眼(yǎn)，多(duō)项财(cái)务指标超市场预期。

受益于广告和云业(yè)务收入增长，Alphabet第一季度营收805.39亿美元，同比增长15%，远高于分析师预期的785.7亿美元，增速创两年来新高，净利润同比大增57%至236.6亿美元，高于189.5亿美元的预期(qī)。

分业务来(lái)看，云业务此前被(bèi)市场视作谷歌的下一个增长引擎，一季度收入同比增长28.4%至(zhì)95.7亿美(měi)元(yuán)。核心(xīn)广告业(yè)务也不(bù)负众望，本期总收入616.6亿美元，预期601.8亿美元。其中，谷歌(gē)搜索和其他广告收入为461.56亿美元，YouTube广告收入为80.9亿(yì)美元。

Alphabet首席执行官Sundar Pichai（桑(sāng)达(dá)尔·皮查伊）表示：“第一季度的业绩表现反映了搜(sōu)索、YouTube及云(yún)计算(suàn)领域的强劲表现。凭借在人工智能研究、基础设施方(fāng)面的领先地位，以及全球产品的广泛覆盖，我们有望在下一(yī)波AI浪潮中占(zhàn)据(jù)有利地位。”

Alphabet同时宣布首次(cì)进(jìn)行现(xiàn)金分红，每股派发0.20美元，并称“未来计划每季(jì)度发放现金股息”。此外，Alphabet董(dǒng)事会已授权额外回购不超(chāo)过700亿美元的A类和C类股(gǔ)票。

财报公布后的(de)首个交易日，Alphabet股价暴(bào)涨超10%。富(fù)国银行将谷歌母公司Alphabet目标价从141美元上调至168美元。

AI同样(yàng)成为微(wēi)软的创收利器，受企业客户对云计算和人(rén)工智能产品需(xū)求的提振，2024财年截至3月31日的第三(sān)财(cái)季业绩显示(shì)，微软(ruǎn)营业收入增长17%至619亿美元，净利润增(zēng)长20%至219.4亿美元。

市场关注焦点(diǎn)微软(ruǎn)云收入同比增长23%至351亿(yì)美元，其中Azure和其他(tā)云服务(wù)增长31%，在Azure的增(zēng)长中，与AI相关的增速提(tí)升7个百分点。

“未来6到12个月内，人工智能用例可(kě)能会在整个企(qǐ)业领(lǐng)域呈爆炸(zhà)式增长。我们将此视为(wèi)微软的‘iPhone时刻’，人(rén)工智能将改(gǎi)变微软未来几年的云增长轨迹，我们(men)对此充满信(xìn)心。”Wedbush科技分析师Daniel Ives表(biǎo)示。

Meta、特斯拉业绩表现和股价“分道扬镳”？

Meta营收净(jìng)利高于分析师预期(qī)，一季度Meta实现营收364.55亿美元(yuán)，同比增长27%；净利润(rùn)为123.69亿美元，去年同期为(wèi)57.09亿美元，同比(bǐ)大增117%。

虽然从经营业(yè)绩(jì)来看，微软、Alphabet、Meta都称得上(shàng)是“优等(děng)生”，但市场依然(rán)敏锐地(dì)发现了潜在危(wēi)机，财报公(gōng)布后股价出现(xiàn)巨大分化。

Me美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？ta发布的第二季(jì)度(dù)收(shōu)入指引令(lìng)市场大失所望，公司预(yù)计第(dì)二(èr)季度收入(rù)365亿至390亿(yì)美元，区间(jiān)中点(diǎn)等(děng)于同比增长(zhǎng)18%，低于市场预(yù)期的382.4亿美元，或同比增20%。

与此同时，该公司CEO扎克(kè)伯格在财报(bào)电话(huà)会上的发言，再度点燃投资者对Meta重回“烧钱”元宇宙(zhòu)的担忧(yōu)。扎克伯格表示：“对AI的投资还需要较长的时间来获得回报。”

财报公布后的(de)交易日，Meta股价暴跌超10%。

2024年以来，特(tè)斯拉的处境似乎愈发艰(jiān)难。受第一季度业(yè)绩和交付量(liàng)未达预期、全球范围内裁员10%、降价(jià)促销冲量等多重因素影响，该股(gǔ)年(nián)内已下跌(diē)32%，市场对(duì)其前景的担忧不(bù)断(duàn)加(jiā)剧(jù)。

具体到财报，特(tè)斯拉第一(yī)季度实现营收213亿美元，同比下降9%，为自2020年初以来(lái)营收(shōu)首次同比下降。净(jìng)利(lì)润为11.29亿美元，同比减少55%，惨遭腰斩。调整后每股收益为0.45美元，均未达到市场预期。

引发投资(zī)者关注(zhù)的还有(yǒu)特斯拉的(de)毛利率和自(zì)由现金流状况。期内(nèi)，特斯拉毛利(lì)率为17.4%，同比下降199个基点，自由现金流(liú)转负，上季度末为20.6亿美元(yuán)。特斯拉归因于库存积压达27亿美元，以及投入10亿美(měi)元在“AI基础设施(shī)”建设。

或许是(shì)知道一季(jì)度表现不佳，特斯拉同时宣布即将推出更实惠车型的消息，马斯克表示，预计2025年初就能投放到(dào)市场，甚至可能是2024年(nián)后期。马斯(sī)克还宣布预计2025年底前销售人(rén)形(xíng)机器人(rén)Optimus（擎天柱）。

特斯拉股(gǔ)价随即好转，业绩公布后(hòu)的首个交易日涨超12%。

多空激辩加剧

科技巨(jù)头掀起的AI浪(làng)潮行至今日，各公司战略布局和市场表现(xiàn)已出现明显(xiǎn)分(fēn)化，“科技股七巨头”似乎来到重新洗牌的路口。英伟达、Meta、微软、亚(yà)马(mǎ)逊凭借一季度股价的快速上涨，跑(pǎo)赢美股大盘，被(bèi)市场(chǎng)视作新“Fab Four”（披头士四人组）。

在(zài)此情(qíng)形下，市场(chǎng)对科技板块的(de)后市分歧也逐渐(jiàn)增大，多空激辩加剧(jù)。

积极观点普遍坚定“买入”AI发展，高盛认为(wèi)，AI推动市场高速(sù)运转，但(dàn)“AI燃料”远未耗(hào)尽，股市正处于 AI引领的热潮的第一阶段，影响将持续扩大，会提振越(yuè)来越多(duō)的行业。

浦银国际认为，当前全(quán)球人工智能(néng)发展日新月异，加速向AGI时代迈进。人工智能是(shì)未来十年最值得关注的投资方向之一，AI+也(yě)将逐步渗透并重塑大部分行业，市场空(kōng)间(jiān)广阔。

天风证券也称，AI浪潮趋势没有核(hé)心改变(biàn)，看好美股财(cái)报期Hyperscalers的Capex指引与(yǔ)收入弹性下科(kē)技板块的投资(zī)机(jī)遇。

中信证券则在研报中指出，根(gēn)据彭博一致预(yù)测，通过自下而上用整体(tǐ)法计算，标普500与纳斯达克(kè)100指数2024年(nián)盈利预测增(zēng)速分别达9.1%、13.5%，营收预测增(zēng)速(sù)分别为(wèi)2.9%、7.7%，市场(chǎng)预计美股科技股基(jī)本面将持续走强。

还(hái)有市场人士认为，科技巨头的盈利势头在减弱。

瑞银集团首席美国股票策略表示，美国科技巨头上升动力正(zhèng)在消失殆尽，瑞银将Alphabet Inc.、苹果、亚马逊、Meta Platforms Inc.、微软和英伟达这六大美股科技巨(jù)头(tóu)行业评级从“高配”下(xià)调至“中性”。

他认为，随着盈(yíng)利势头面临降温，大型科(kē)技公司正在失去动力，但他解释(shì)称：“降(jiàng)低评(píng)级并非源(yuán)于估值提升或(huò)对人工智能技(jì)术的质疑，而是鉴(jiàn)于这些股票所面临的严峻(jùn)竞(jìng)争环境(jìng)及美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？周期性压力。”

资产管理(lǐ)公司GMO的联合创始(shǐ)人兼首席投(tóu)资策略师Jeremy Grantham（杰里米·格兰(lán)特姆）此前在采访中表示美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？，现在美国股(gǔ)票价格高得离谱，而(ér)且很可能陷入(rù)困境。他认为(wèi)，现在被市场(chǎng)疯狂炒作的人工(gōng)智能概念是(shì)一个“注定会(huì)破裂的(de)泡沫”。

编辑：小茉

审核：许闻

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