多头信仰难改 资金跑步进场 加码黄金ETF

　　● 本报记者 葛(gé)瑶 

　　美国(guó)一系列(liè)最新经济数(shù)据近期公布后(hòu)，美联储降息预期日渐(jiàn)升温，受(shòu)此影响，国际金价连续刷新历史(shǐ)纪录。黄金ETF也水涨船高，资金大举流入海外市场的黄金ETF。其(qí)中，SPDR金ETF（GLD）于(yú)7月、8月获得资金净流入超过26亿(yì)美元。市场人士认(rèn)为，在实际利(lì)率(lǜ)下行周期和诸(zhū)多地缘不确(què)定性因素叠加的情况下，黄金作为超主权信用货 币，仍然具备(bèi)较强的金融属性和避险属性。

　　全球黄金ETF狂欢

　　近日，国(guó)际(jì)金价连续刷新
历史纪录。在此带动下，全球(qiú)黄金ETF迎来狂欢：VanEck金矿ETF（GDX）近三个交易日（9月12日-16日）上涨逾6%，SPDR金ETF（GLD）、安硕(shuò)黄金ETF（IAU）上涨逾2%；A股市场方面，华安黄金易（ETF）、广发上海金ETF、天弘上海金ETF均于9月13日盘中创下历史新高。

　　本轮金价上涨主要基于(yú)日渐升温的美联储降息预期。广发上(shàng)海金ETF的基金经理姚曦表示，美联储降息预期是刺(cì)激金价上涨的最主要因(yīn)素，黄金在(zài)这轮降息周期内的表现值得持续关注。芝加哥商品交(jiāo)易集团的美联储观察工具显示，市场预期9月议息
会议降息25基(jī)点(diǎn)的概率为61.5%，降息50基点的概率为38.5%。

　　此外，欧洲央行9月(yuè)12日决(jué)定降息，为去年(nián)10月停止加息以来(lái)第二(èr)次降息。市场对欧(ōu)元区(qū)年内剩余降息(xī)预期(qī)已由原
来的2次缩减为1次(cì)，华(huá)西证券 认为，这将导致(zhì)美元短线承压，并直接推动(dòng)黄金价格反弹。

　　今年年中以来，驱(qū)动国际金(jīn)价上涨的核心因素逐(zhú)渐从“央行购金”转移到“降息交易”。华夏黄金股ETF的基(jī)金经理华(huá)龙称，今年美联储降息确(què)定性较强，金价深度回调的概率
较小(xiǎo)，长(zhǎng)期来(lái)看仍有上行(xíng)空(kōng)间(jiān)。在 本轮(lún)金(jīn)价上涨过程(chéng)中，黄(huáng)金股受到权益市场低迷(mí)情绪影响，表现相对跑输金价。随着未来降息(xī)落地(dì)，金价持续走高以及A股权益市场情绪缓和，黄金股有望迎来“戴维斯双击”行情，当前位置可逢低关注。

　　再获资金青睐

　　今年以(yǐ)来，COMEX黄金、伦敦金均(jūn)累计上(shàng)涨逾25%；VanEck金矿ETF（GDX）累计(jì)涨幅高达30%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）涨幅接(jiē)近25%；国内 方面，易方达
黄(huáng)金ETF、博时黄金ETF、华(huá)安黄金易（ETF）均(jūn)有(yǒu)超(chāo)过20%的涨(zhǎng)幅。

　　因此，不少机构资金在上半年选择止盈提前离场，知名对冲基金桥水便从三只(zhǐ)A股市场(chǎng)的黄金ETF前(qián)十大持有人名单中退出。世界黄金协会的数据(jù)显示，上半年全球黄金ETF累计净流出120吨，为自(zì)2013年以来净(jìng)流出规模最大的(de)上半年(nián)。

　　值得注意的是，下半年以来，资金似乎开始重(zhòng)新(xīn)青睐黄(huáng)金ETF。全球黄金ETF8月实现了21亿美元的净
流入，叠加黄金(jīn)价格(gé)上涨，全球黄金ETF的
整体规模在8月末(mò)触(chù)及新高，达(dá)到2570亿
美元。截至9月17日，规(guī)模接近700亿美元的巨无(wú)霸黄金ETF——SPDR金(jīn)ETF（GLD）连续(xù)三个月获得资金净流(liú)入。A股市场中，易方达黄金ETF、博(bó)时黄 金ETF等在近期持(chí)续获得资金净流入。

　　华夏基金表示，尽管短期黄金价格面临修正和反复，但仍(réng)在不断刷新历史新(xīn)高(gāo)。在实际利(lì)率(lǜ)下行期间和诸多不确定性因素下，黄(huáng)金(jīn)作为超主权信用货(huò)币(bì)，仍然具备较强的金融属性和(hé)避险属性。展望未来，市(shì)场普遍认(rèn)为美联储降息(xī)时点(diǎn)将至，金价有望延续快速上行趋(qū)势。国金多头信仰难改 资金跑步进场加码黄金ETF证券预计(jì)，2025年金价运行中枢有望攀(pān)升至2600美元-2700美元/盎司。

责任编辑：王旭

　　● 本报记者葛瑶

　　美国一系列最新经济数据近期公布后，美联储降息预(yù)期日渐(jiàn)升温，受此影响，国际金(jīn)价(jià)连续刷新历史纪录。黄金ETF也水涨船高，资(zī)金大举流入海外市场的黄金ETF。其中，SPDR金ETF（GLD）于7月、8月获得资金(jīn)净流入超过26亿美元。市场人士认为，在实际利率下行周期和诸多地缘不确(què)定性因素(sù)叠加(jiā)的情
况下，黄金作为超(chāo)主权信用货币，仍然具备较强的金融属性和避险属性。

　　全球黄金(jīn)ETF狂欢

　　近日，国际金价连续刷新历(lì)史纪录。在(zài)此带动下，全(quán)球黄(huáng)金(jīn)ETF迎来狂欢(huān)：VanEck金矿ETF（GDX）近三个交易日（9月12日-16日）上(shàng)涨 逾6%，SPDR金ETF（GLD）、安(ān)硕黄(huáng)金(jīn)ETF（IAU）上涨(zhǎng)逾(yú)2%；A股市(shì)场方面，华安(ān)黄金易（ETF）、广发上海金ETF、天弘(hóng)上海金(jīn)ETF均于9月13日(rì)盘中 创下历史新高。

　　本轮金价(jià)上涨主要基(jī)于日渐升温的美联储降息预期。广
发上海金ETF的基金经理姚曦表示，美联储(chǔ)降息预期是刺激(jī)金(jīn)价上(shàng)涨(zhǎng)的最(zuì)主要因(yīn)素，黄金在这(zhè)轮降息周期内的(de)表现值得持续关注。芝加哥商品交易(yì)集团的美(měi)联储观察(chá)工具显示，市场预期9月议息会议降息25基点(diǎn)的概率为61.5%，降息50基点的(de)概率 为38.5%。

　　此 外，欧洲央行9月12日决定降息，为去年10月停(tíng)止加(jiā)息以(yǐ)来第二次降(jiàng)息。市场对欧元区年内剩余降息预(yù)期已由原来的2次缩减为1次，华(huá)西证券认为，这将导致美元短线(xiàn)承压(yā)，并 直接推动黄金价(jià)格反(fǎn)弹。

　　今年年中以来，驱动国际(jì)金价上涨的(de)核(hé)心因素逐
渐从“央行购金”转移到“降息交易”。华夏
黄金股ETF的基金经理(lǐ)华龙称，今年美
联储降息确定(dìng)性较(jiào)强，金(jīn)价深度(dù)回调的概率较小，长期来看仍有上行空间。在
本轮金价上涨(zhǎng)过程中，黄金股受到权益市场低迷情绪影响(xiǎng)，表现相(xiāng)对跑输金价。随着未来降息落地，金价持续(xù)走高以及A股权益市场情绪缓和(hé)，黄(huáng)金股有望迎来“戴维斯双击(jī)”行情，当前位置可逢低关注。

　　再(zài)获资金青 睐

　　今年以来(lái)，COMEX黄金、伦敦金均累计上涨逾25%；VanEck金矿ETF（GDX）累计涨幅高达(dá)30%，SPDR金(jīn)ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）涨幅接近25%；国内方面，易
方达(dá)黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金易（ETF）均有超过20%的涨幅。

　　因此，不少机构资金在上半年选择止盈提前离场，知名对冲基金多头信仰难改 资金跑步进场加码黄金ETF桥水便从三只A股市(shì)场的黄金ETF前十大持有人名单中退出。世界黄金协会(huì)的数据显示，上半年全球黄金ETF累计净流出120吨(dūn)，为自2013年以来净流出规模(mó)最大的上半年。

　　值得注意的是，下半年以来，资金(jīn)似乎开始重新青睐(lài)黄金ETF。全球黄金ETF8月实现(xiàn)了21亿(yì)美元的净流入，叠加黄金(jīn)价格上涨，全球黄金ETF的整体规模在8月(yuè)末触 及(jí)新高，达到2570亿(yì)美元。截(jié)至9月17日，规模接近(jìn)700亿美元的巨无霸黄金ETF——SPDR金ETF（GLD）连续三个月获得资金净(jìng)流入。A股市场中，易(yì)方达黄金ETF、博时黄金ETF等在近 期持续获得资金净流入。

　　华(huá)夏基金表示，尽管短期黄(huáng)金价格面临修正(zhèng)和反复(fù)，但仍(réng)在不断(duàn)刷新历史新高。在(zài)实际利率下行期间和(hé)诸多不确定性因素(sù)下，黄金作为(wèi)超主权信(xìn)用(yòng)货币，仍然(rán)具备较强的金融(róng)属(shǔ)性(xìng)和避(bì)险属性。展(zhǎn)望未来，市场(chǎng)普遍认为美联储降息时点将至，金价有望延续快速(sù)上行趋势。国金证券预计(jì)，2025年金价运行中枢有望攀(pān)升至(zhì)2600美元-2700美(měi)元/盎司。

责任编辑：凌辰

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