三大因素“施压” 黄金价格大幅回调

证券时(shí)报(bào)记者 沈宁

继周一创出近两年最大跌幅后，昨日国际金价延续下跌(diē)走势，盘中跌破2300美元关口。国内期(qī)货市场上，前期一路走高的
黄(huáng)金期
货也急速降温，令众多 投资者措手不及。

截(jié)至4月23日下午收盘，沪金期货主(zhǔ)力合约AU2406收报544.84元/克(kè)，较前一日结算价下跌20元/克，跌幅达3.54%。市场做多热情有所(suǒ)回落，当日减仓1.33万手至(zhì)14.97万手。

从上期所(suǒ)盘(pán)后公布的持仓数据看，周二黄(huáng)金期货(huò)前20名多头期货公司席位合计持有多单20.81万手，当日减持(chí)多(duō)单3988手(shǒu)；前20名空头期货公 司席位(wèi)合计持有空单10.93万手，当日减持空单5019手(shǒu)，多头主力席位持仓明显(xiǎn)大(dà)于空头主力席位。具体来看，中财期货、国(guó)泰君
安、中(zhōng)信期货位(wèi)列多头期货(huò)公司榜前三，分别持有多单5.49万手、2.85万(wàn)手和2.79万手。

中信(xìn)期货研究所宏观与商品策略组负责人张(zhāng)文认为，近期金价下(xià)跌有三大原因：一是地缘风险减弱；二是前期(qī)流(liú)动性宽松转紧；三(sān)是多头获利(lì)了结，情绪(xù)过热出现平复。

“首先看地缘端，伊(yī)以双方(fāng)均有意淡化冲突，风险平复带来(lái)价格下跌。其次，由于原油价格高企及通胀(zhàng)出现不(bù)确定性，美联(lián)储(chǔ)延迟降息预期加强，贵金属价格压力(lì)加大。最后看情绪面，市场关注的央行购买(mǎi)、美(měi)国财(cái)政风险等实际(jì)是长期逻辑，这不(bù)足以支撑今(jīn)年贵金属接近(jìn)20%的上涨(zhǎng)，伴随全球各地(dì)对贵金属价格波动风险监督加强，市场出现了(le)止盈行为。”张文说。

东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖 认(rèn)为(wèi)，近日金(jīn)价 见顶回落(luò)，主要是中东地区的地缘政(zhèng)治风险没有(yǒu)进一步升温，市场的避
险情绪减弱，叠
加(jiā)3月以来黄金上涨超(chāo)过(guò)15%，在基本面没有新增利多的(de)情况下(xià)，多头(tóu)出现获利了结(jié)，黄金回调。并且在此 前黄金(jīn)上涨过(guò)程中，美国(guó)通胀反(fǎn)弹，美(měi)联(lián)储降息预期不断(duàn)推(tuī)迟，也对金价构成了潜在利空。

在本轮金(jīn)价调整前，上期所、上金所已经密集出台调控措施以防范(fàn)风险。以上期所为例(lì)，4月18日，上期所宣布调整黄金期货等品种相关合约(yuē)交(jiāo)易手续费(fèi)，AU2406合约日内平(píng)今仓(cāng)交易收(shōu)费被上调(diào)至30元/手。此(cǐ)前，上期所还对黄(huáng)金期货(huò)实施交易限额，上调了涨跌停板幅度和(hé)交易保证金比例。

黄金相关的上市公司(sī)股价同(tóng)样出三大因素“施压” 黄金价格大幅回调现(xià三大因素“施压” 黄金价格大幅回调n)大幅下跌。周二，紫金矿(kuàng)业、山东黄金分别(bié)下跌4.27%和4.57%，港股上(shàng)市的中(zhōng)国黄金国际更是(shì)跌超5%。

尽管金价短期有所调整(zhěng)，但机(jī)构(gòu)对于黄金中长期展望并不悲观。徐颖表示，中长(zhǎng)期来(lái)看，高利率加高通胀(zhàng)对美国经济构成下行风险，金融市场的波动也在增加，美联储的缩(suō)表规模面临调整，货币政策终将步入宽松周(zhōu)期。逆全球化潮流下，黄金(jīn)配置的重要性在提升，这些(xiē)都(dōu)构成了(le)黄金长期(qī)上涨的基础
。在长期上涨逻辑没有
发(fā)生改变的背景下，投资者可以等待回调带来的更好配置机会。

世界(jiè)黄金协会报告指出，支撑当前黄金涨(zhǎng)势 的(de)基本面包(bāo)括日益加(jiā)剧的地缘政治风险(xiǎn)、央行稳(wěn)定购金趋 势以及对金饰、金条(tiáo)和金币的强劲需(xū)求。再加上对未来利率下调的(de)前景预判，种种迹象表明黄金ETF错过(guò)了这波(bō)反弹行情，目前配(pèi)置不足。

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