招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元

　　招银国际发布研报称，维
持快手-W（01024）“买入”评级，目标(biāo)价92港元。公(gōng)司当前8倍2024财年预测Non-GAAP市盈率具备较高吸引力；广告及电商业
务持(chí)续维持快于行业收入(rù)增长(zhǎng)，同时释放杠杆(gān)效应，驱动盈利强劲增长。

　　报告指出，快手用户生态健康发(fā)展，公司未来将透过(guò)提(tí)升(shēng)活跃度、提(tí)高用
户留存、以(yǐ)及(jí招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元)加强内容与商(shāng)业化协同三方面驱动生(shēng)态增长；未来还将持(chí)续强化“好内容+好商品”的电商策略(lüè)。商业化方面，公司内循环广告商业化效率持续提升，外循环广(guǎng)告得益于短剧、小游戏、小说等行业的增量需求，维持韧性(xìng)增长(zhǎng)。财务(wù)端方面，得益于毛利(lì)率及(jí)销售费用率优化，公司未来经调整净利润率有望提升至20%以上。

责任编辑：史丽(lì)君

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