非农，疑似泄密

美国非农数据在即，交易(yì)员们好久没这么紧张过了。

1、今晚数据的好坏，将直接左右美联储9月(yuè)会议(yì)降息幅度。“新美联储通(tōng)讯社”发文称，如果数据疲软，可能会促使(shǐ)美联储降(jiàng)息(xī)幅度扩大至(zhì)50个基点，但 若表现(xiàn)良好，美联储会维持降(jiàng)息(xī)25个(gè)基(jī)点的(de)计划。

2、如何界定数据“是否疲软(ruǎn)”，是一个关
键问题。

市场预期8月(yuè)非农就业岗位将增加16万个（高于7月的11.4万个），失业率(lǜ)预计将(jiāng)小(xiǎo)幅下(xià)降至4.2%——与 市场(chǎng)预期值进行比对，是华(huá)尔街衡量非农数据好(hǎo)坏的标(biāo)准(zhǔn)。但难点(diǎn)在于——同时比对非(fēi)农就业人数和失业(yè)率，两者(zhě)同时高(gāo)于(yú)市场预期或低于市场预期的情况很少见。降息25基点的情况：略(lüè)差于预期，或持(chí)平预期(qī)。失业率为4.2%或(huò)4.3%，且新增就业人数约(yuē)为13万至15万——这是略差于预期的情况，如果能够达到此水平，那么大概率降息25基点。降息50基点的情况：失(shī)业率高于4.3%，或(huò)非农就业数据低于11万。

注：非农数(shù)据前，交易员们预计降息50个基点的概率为41%，降(jiàng)息25基非农，疑似泄密点的概率为59%。需要密切关注非(fēi)农数据后这一概率的变化。

3、今天早(zǎo)间道琼斯(sī)刊发了一则(zé)芝加哥联储(chǔ)主席古(gǔ)尔(ěr)斯比接(jiē)受采访的“独家报道(dào)”，这(zhè)个时机(jī)非常微(wēi)妙——恰逢(féng)非农数据公布(bù)前，而美联储已(yǐ)经在此刻有(yǒu)权限打开了这份报告。古尔(ěr)斯比的讲(jiǎng)话内容恰好非农，疑似泄密涉及就业市场。

他表示，看到(dào)了“更多”有关劳动力市场降(jiàng)温的警告信号。几个(gè)月来，美联储一(yī)直对劳动力市场的(de)降(jiàng)温表示欢迎(yíng)，这(zhè)可能带来持久的扩张
。但持续的疲软增加了(le)劳动力
市场继续降温的可能性，并且可能(néng)“变得更加糟糕”。劳(láo)工部(bù)将(jiāng)于周五公布8月(yuè)份就业报告(gào)，该数据将有(yǒu)助于解答这一关键问题。从总体上(shàng)看，8月就业报告可能(néng)有助于确定预计降息的规模和速度。但美联储不会过分看重一个月的就业数据 。

他说的每一字都透露了诸(zhū)多信号。

4、就(jiù)业(yè)数据公布后，紧随其后纽约联储主席威(wēi)廉姆(mǔ)斯和美联储理(lǐ)事沃勒(lēi)将分别发表讲话，然(rán)后美联储(chǔ)将进入本月举行政(zhèng)策会议前的静默期——所以这将是美(měi)联储最后一次(cì)向市场传递信(xìn)号。

今晚，准备好迎接大风大浪。美联储有一句话是对的，不(bù)会过分依赖单一的数据，所以非农数(shù)据已经没(méi)那么重要——一切皆定数。

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