低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外 延”可期，2亿~3亿元回购已启动

以最新收盘价进行(xíng)统计，目前A股市场上共(gòng)有770多只个股股价跌破净资产，即通常所说(shuō)的市净率小于1，占(zhàn)A股公司的比例超(chāo)14%。具 体来看，市净率最低的是已经锁定面值退市的ST旭(xù)电，最新收盘价为(wèi)0.37元，市净率0.10倍(bèi)；其(qí)次是同样锁定退市的*ST威创(chuàng)，最新收盘价0.37元，市净率0.168倍，位居第二；金融街最新(xīn)收盘(pán)价2.11元，市
净率0.186倍，位居第三位。

一般而言，在股市投资中，“破净(jìng)”通常是由
于市场对公司的未来前景(jǐng)持悲 观态度。但与此同时，市净率(lǜ)较(jiào)低的个股中也(yě)可能隐藏着投资价值，尤 其是(shì)其中手握巨资的低负债率个(gè)股。

手握巨(jù)额现金的破净低负债率股

数据(jù)宝统计，最新市净率在1.02倍及以(yǐ)下的个股(gǔ)中，有24只个股半年报资产负债率低于 10%。其中，德展健康(000813)资本(běn)结构最稳(wěn)健，截至报告(gào)期末公司资产负债率为2.56%，榜单最低；同时，公司在手货币资(zī)金也最高(gāo)，达到27.75亿元。负债方面(miàn)，截至报告期末，公司负债总额为13742.64万元，基本为无息负债。

资料显(xiǎn)示，德展健康主营业务为药品的(de)研发、生产和销售，在销(xiāo)及在研药(yào)品涵盖化(huà)低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动药及生物(wù)药等。报告期内，公(gōng)司全资(zī)子公(gōng)司嘉林药业主要从事心脑血管药物(wù)的研发、生产和销(xiāo)售，适应症涵盖高胆固醇血症、高血压、心律失常、心绞痛等。其(qí)中“阿乐”及(jí)“尼乐”为公司核心的药 物品种，“阿
乐”的产品质量、品牌号召(zhào)力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平，是(shì)国内第一个通过阿托伐他(tā)汀(tīng)钙一(yī)致性评价产品(pǐn)。“尼乐”亦是同类国内(nèi)首仿产(chǎn)品
。此外，近年公司积极探索新业务(wù)，积极涉足生物多肽、医疗服务领域，部分板块(kuài)已形成终端产品，如“慕素(sù)颜”牌医用冷敷(fū)贴、美(měi)容肽原料、“儒饮方醒”系列解酒(jiǔ)肽等，在建项目包括医康养综合(hé)体及心(xīn)理康(kāng)复医院等。

上半年净利扭亏为盈

上榜公司中，德展健康的业绩情况也较为亮眼。8月27日(rì)晚间，德展健康(kāng)披(pī)露2024年半年报，报(bào)告期公(gōng)司实现营业收入2.48亿元，同比增(zēng)长12.46%；实现归属于上市公司股东的(de)净利润1015.26万(wàn)元，同比增长234.22%，实现扭亏为盈 ；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的扣除非经
常性损益的净 利润790.21万元，同样实现扭亏为盈。

对(duì)于报(bào)告期业绩扭亏为盈，公司方面表示，一方面由于人口老龄(líng)化(huà)加速以
及心血 管危险因素流行，心(xīn)血管病(bìng)患者数量及其死亡率持续(xù)上升，并且政策促进健康管理理念提升；另一方(fāng)面，子公司嘉林药业根植中国调/降血脂药物(wù)市场二十多年拥有良好(hǎo)的企业及(jí)品牌
形象；除此之外，还(hái)包括近年来，公司(sī)持(chí)续加快研发成果(guǒ)转化，积极推进新(xīn)品上市，持
续扩充产品矩阵，拓展新市场空(kōng)间(jiān)三方面因素所致。

创新药“内生外(wài)延(yán)”可期

德展健康也(yě)拥有众多时下热门(mén)的科技题(tí)材，包括合成生物、生
物疫苗、创(chuàng)新药、减肥药(yào)、CXO、NMN、医美等。公(gōng)司的题材多有实(shí)质性的业务和研(yán)发推进。

比如公司创新药赛道的(de)脑(nǎo)神经保护剂WYY项(xiàng)目(mù)，该项目(mù)于上半(bàn)年结束了前期(qī)的研究
，下(xià)半年将按计划开始毒理(lǐ)批和临床供(gōng)试品的GMP制备，以及GLP条件下(xià)的非临床研究，项目正(zhèng)按(àn)预定计划积(jī)极开展(zhǎn)中；抗血栓药(yào)ZT项目，该项目正在进行更优候选物的合成和进一步的活性评价工作；司美格鲁肽项目已完成了工(gōng)程菌种构建，建立了原(yuán)始种子库；重(zhòng)组(zǔ)胶原蛋白项
目重组Ⅲ型人源化胶原蛋(dàn)白已完成中试(shì)三批试生产；秋水仙碱片一致(zhì)性(xìng)评价稳步推进，有望成为国内首家(jiā)通过该品(pǐn)种一致性评价企业。

值得一提的(de)是，此前德低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动展健康增资东方略布局(jú)创新药目前也(yě)有了新 的进展，东方略ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV-16/18相关(guān)宫颈癌前病变适应症的国内三期临床试验正在进行(xíng)中。根据东方略官网公开信息，ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV感染引起的肛门(mén)/肛(gāng)周癌前病变的临床试验申请已(yǐ)于近日提交，针对其(qí)他生殖道(dào)癌前病变(biàn)的临床(chuáng)试验(yàn)申请正在准备中。

德展健康在创新药上(shàng)面(miàn)的布局有(yǒu)望在未(wèi)来开花结(jié)果。同时，公司在半年报中指出，考虑通过收(shōu)购、合(hé)作(zuò)开发等形式推(tuī)出新项目，拓展研发管线(xiàn)。德
展健(jiàn)康(kāng)在创新药(yào)上的布(bù)局是两
条腿(tuǐ)走路，希望通过“内生外延”的方(fāng)式促进公司长期高(gāo)质量发展(zhǎn)。

大手笔回购彰显信心，昨日回购占比近25%

公司大(dà)手(shǒu)笔回购也彰显信心。2024年9月3日，公司首次通过股份回 购专(zhuān)用证券账(zhàng)户(hù)以集中竞价(jià)交易方式回(huí)购公司股份5026200股，占公司目前总股(gǔ)本的0.23%，占当日成交量的24.53%。

此前公司发布公告称，此次回购金额不低于人民币2亿元，不超过人民币3亿元，回购价格不超过3.59元/股。值得一提的是，本次回购的股份将全部用于注销以减(jiǎn)少注册资本，有助于公司价值的提升，也反(fǎn)映出公司高度
重视对中小
投(tóu)资者的回报(bào)。

校(xiào)对：王蔚

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