美联储降息在即，股市未来将走向何方？

专题：美联储降息在即，股市未来将走向何方？美联储近年最重要决议(yì)将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　周三美联储降(jiàng)息几乎(hū)已经板(bǎn)上钉钉。然而，随着中(zhōng)央银行放松货币(bì)政策，股市可能的反应仍(réng)然充满不(bù)确定性。

　　历史提供了一(yī)些指导：美联储降(jiàng)息的原因(yīn)对市场的影响(xiǎng)远比借贷成(chéng)本(běn)下降这一简单事实更为重(zhòng)要。

　　高盛（GS.N）的宏观策略师Vickie Chang的一张图(tú)表显示，自(zì)1980年代中期以来，美联储已进行了10次货币政策(cè)放松。

　　其(qí)中四轮周期与经济衰退相关，六轮则没有。当美联储成功避免衰退时，股市(shì)往往会上涨；当未能避免时，股市则往往下跌。

　　投资(zī)者可能不会在周(zhōu)三之前获得所有所需的信息。股市的反应将取决于未来几个月(yuè)的数据表现。

　　Chang在报告中表示(shì)：“此次降(jiàng)息 周期(qī)究竟是将成为‘增长恐慌’还是‘衰退’的经历(lì)，这是 市场的主(zhǔ)要问题。”

　　根据中(zhōng)位数情况(kuàng)，衰退期间的降息周期使标(biāo)准(zhǔn)普尔500指(zhǐ)数在前六个月下跌了10%。

　　周三的降息(xī)将向投资者(zhě)传递关(guān)于经济的什么信息？

　　尽管如此，周三的降息幅度可能会在很大程度上影响投资者(zhě)对(duì)经济(jì)的看(kàn)法，并可能为(wèi)市场设定今年剩余时间的基调。

　　如今(jīn)，投资者特别渴(kě)望获得更多(duō)指导，部分原(yuán)因是最(zuì)新的美国经济数据显得有些模糊。劳工部的报告(gào)显示(shì)招聘放缓，而更多的工(gōng)人已进(jìn)入劳动力市场。

　　然而，裁员并没有明显增(zēng)加(jiā)，至少目前还没有。同(tóng)时，通货膨(péng)胀有所(suǒ)回落，但本(běn)周(zhōu)发布的最新数据暗示关键服务(wù)（如租金和(hé)住房成本）的价格仍然存在(zài)一定的黏性。

　　投资者对经济的信心在2024年帮助推动了股市上(shàng)涨，但最近这种信心受到了一(yī)定程(chéng)度的动(dòng)摇。

　　有时，对失业率上升可能导致雪(xuě)球效应的担忧超过了股市的表(biǎo)现，造(zào)成了(le)八月和九月的 痛苦抛售。

　　美联储是否落后于经济周期？

　　一些人认(rèn)为，美联储已经落后于经济周期，应该在七月就降 息。因此，华尔(ěr)街上的许多人预计，50个基点的降息可能会引发股市的(de)负面反应。

　　Neuberger Berman私人财富的首席(xí)投资官Shannon Saccocia在接受MarketWatch采(cǎi)访时表(biǎo)示：“如
果以50个基点的速度降息，这(zhè)意味着他们（美(měi)联储）在七月犯(fàn)了一(yī)个错(cuò)误，落后(hòu)于(yú)经(jīng)济周期，或者他们掌握的数据比我们看(kàn)到的还要糟糕。这将对股票市场造成更大的干扰。”

　　根据德意志银行的一组(zǔ)策略师，这(zhè)种不确定性可能(néng)使股票在(zài)初期出现抛(pāo)售，无论美联储采(cǎi)取何种(zhǒng)行动。该团队表示，截至上周五早(zǎo)些时候，无论美联储的选择(zé)如(rú)何，市(shì)场(chǎng)可能会(huì)受到15年来(lái)最大的意外影响。

　　除了降息幅度，最新发布的(de)美联储经济预(yù)测也应受到严格审查(chá)。

　　BNY的货币和宏观策略师John Velis在电子邮件评论
中表示，美联储很可能需要上调对失业率的预(yù)测(cè)，同时下调对GDP增(zēng)长的预(yù)期。

　　他表示，这(zhè)并不一定意味(wèi)着中央银行预期会出(chū)现衰退。但投资者仍应对此保 持警惕，因为这可能影响市场对美联储降(jiàng)息的深度预期。

　　尽管数据尚未显示出明显的经(jīng)济(jì)衰退迹象，但投资者依然有足(zú)够的理由感(gǎn)到担忧。

　　在(zài)经历了如此显著(zhù)的 通货膨胀后，实(shí)现经济(jì)的软着陆(lù)将是美联储主(zhǔ)席(xí)杰罗姆·鲍威 尔的传奇壮举。根据(jù)KPMG美国首席经(jīng)济学家Diane Swonk的说法，这样的成就将是前所未有的。

　　尽管强劲的后(hòu)疫(yì)情通胀为美联储降息在即，股市未来将走向何方？局面增添了新的复杂性，但美联储(chǔ)之前已经成(chéng)功将经(jīng)济从危机(jī)边(biān)缘拉回来。

　　1995年开始的一系(xì)列降息就是美联储在不伤害市场的情况下成功实(shí)现“中期
调整”的一个(gè)例子，富(fù)达全球宏观部主任Jurrien Timmer说。

　　“美联储降息在即，股市未来将走向何方？>这(zhè)是 例外而非常
态(tài)。但它是可(kě)以实现的，”Timmer在接(jiē)受MarketWatch采访时表示
。