信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国经营报

　　本报记者顾梦轩夏欣(xīn) 广州北京报道

　　在权益(yì)市场波动的背景下，公募基金难逃被股东卖出的命运。近日，宝(bǎo)盈基金二股东中国(guó)对(duì)外经济贸易信托有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“中(zhōng)国外贸信托”）“清仓信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？”转让其持有的宝盈(yíng)基金25%股权。

　　无独有偶，在近期遭遇股(gǔ)权转让的基(jī)金公司中，有(yǒu)多家信托系基金公司被(bèi)股东信(xìn)托公司转让。《中(zhōng)国(guó)经营报》记者注意到，年内还有多家中(zhōng)小型公募的股权被股(gǔ)东挂牌，其中更有个别机构股权多次被股东出售。

　　在(zài)宝盈基金(jīn)持续盈利的情况下，中国外贸信托为(wèi)何坚持“清仓”？对此，记者分别向中国外贸信托和宝(bǎo)盈基金发送采访函，不过截至记(jì)者发稿，两家(jiā)公司都(dōu)没有回复。

　　艾文智略首席投资官曹辙在接受记者采访时表示，信托公(gōng)司(sī)转(zhuǎn)让旗下公募基金股权的原因可能有(yǒu)：第一，信托公司可能认为公募基(jī)金业(yè)务并不是其核心业(yè)务，因此将(jiāng)其股(gǔ)权转让(ràng)给其他机构，以(yǐ)更好地调整其业务结构。第二，信托公司希(xī)望(wàng)通过(guò)转让股权，引入新的(de)资(zī)本和资源，以(yǐ)支持其在其(qí)他业务(wù)领域(yù)的发展，如资(zī)产管理、财富(fù)管理等。第三，信托(tuō)公司将(jiāng)公募基金(jīn)股权转让给其他机构可以更好(hǎo)地控制风险，确保其整体业务(wù)的稳健发(fā)展(zhǎn)。

　　真(zhēn)假二次挂牌？

　　北京产(chǎn)权交易所官网显示，宝盈基金25%股权在(zài)北京产权交(jiāo)易所挂牌，预(yù)披露(lù)公告期(qī)为8月23日起(qǐ)不少于20个工作日。

　　公开信息显示，目前，宝盈基金共有两位股东，分别为中(zhōng)铁信托有限责任公司和中国外(wài)贸信托，两家公司(sī)持股(gǔ)比例分别为75%、25%。此次中国外贸信托拟(nǐ)“清仓”其所持的宝盈(yíng)基金股权。

　　有媒体报道称，这已是中国外贸信托二(èr)度(dù)出手相关(guān)股权(quán)。今年6月13日—7月10日，上述股权(quán)就曾(céng)在北京产权交易所挂牌。在此前接近一个月的挂牌时间里，中国外(wài)贸(mào)信托并未找到合适的买家。

　　但也有业内人士向记者表示，宝盈基金在(zài)北京产权交易所挂牌只是拍卖的不同阶段(duàn)而已，并非二次挂牌。

　　记者登录北京产权交易所网站发现，宝盈基金股权转让的信息有两条，分别发(fā)布在综合招商和产权转让的预披露栏目(mù)中，其中综合招商栏目披露的起止日期是2024年6月13日至(zhì)2024年9月11日；产权转让栏(lán)目显示的预披露起始日期(qī)是2024年8月(yuè)23日，公告期是(shì)自公告之日(rì)起不少于20个工作日。

　　记者拨打预披露内容中提供的(de)交易机构的项目负责人(rén)电话，项目负责人向记者表示，两次(cì)信息披露都(dōu)是招商性质，预披露会更(gèng)加正(zhèng)式，不是(shì)每一(yī)个公司的(de)股权转让都要经历这两(liǎng)个环(huán)节，之所以二次挂牌，该项目负责人(rén)表示“这是(shì)转让方(fāng)的要求”。

　　在预(yù)披(pī)露内容中，可以看到(dào)宝盈基金最近一(yī)段时(shí)间一直保持持续盈利状态。数据显示，宝(bǎo)盈基金2023年营业收入是(shì)42335.13万元，营业利润是10722.25万元(yuán)，净利润是8039.55万元(yuán)。2024年上半年，宝盈基金持续盈利(lì)，营业收入为(wèi)21735万元(yuán)，营业利润是6184.33万(wàn)元，净利润4886.29万元。

　　投研能力持续加强

　　Wind数(shù)据显示，截至2024年上半年末(mò)，宝盈基金的管理规模(mó)为741.15亿元，在199家基金管理人中排名第71。其中，非货基规模为500.48亿元，排名第(dì)74。

　　记者注意(yì)到，宝盈基(jī)金近年来规模表现不是很稳定。Wind数(shù)据显示，2021年年末到2022年(nián)年末，宝盈基金规模从829.51亿元下降到664.77亿元(yuán)；2023年，宝盈基金规模小幅上涨，从年初的664.77亿元上涨到年末的673.32亿元(yuán)；但从2023年年末到2024年(nián)6月(yuè)30日，宝盈基金规模从673.32亿(yì)元上升到741.15亿元。

　　对于宝(bǎo)盈基金的规模变化，天(tiān)相投顾基金评价中心(xīn)有关(guān)人士表示，2021年年末到2022年(nián)年末，宝盈基金规模下降，首先这(zhè)可能与产品业绩表(biǎo)现不佳有关。在此(cǐ)期间股票(piào)基金、混合基金收益(yì)率分别为-30.22%、-27.83%，均低于市场(chǎng)同类平均水(shuǐ)平，由此可能造成(chéng)投资者的大量赎回，从而导致公司规模下(xià)降。2021年年(nián)末到2022年年末(mò)，宝盈基金货币基(jī)金和债券基金占其规模的主要部分，权益(yì)类产品（股(gǔ)票基金、混(hùn)合基金）占比不到1/3。主动权益类产品主(zhǔ)要通过业绩的提升来吸引(yǐn)基民(mín)申购，对比宝(bǎo)盈基金过往在权(quán)益类市场(chǎng)上(shàng)的优秀表现，这也会影(yǐng)响公司规模(mó)的增长。其(qí)次，宝盈(yíng)基(jī)金几位优秀基金经理接连离任，人才的不断流失叠加新任基金经理存在经验不足的问题也(yě)导致宝盈基金规模扩张(zhāng)举步维艰。

　　对于今年上半年宝盈基金(jīn)的规模(mó)上涨，天相投顾基金评价(jià)中心(xīn)有关人士指出，公司规模上升较(jiào)快，首先可(kě)能与产品业绩增长有关(guān)。2023年年末到2024年(nián)6月30日，除混合基金外，宝盈基(jī)金(jīn)股票基金、债券基(jī)金，以及货币基金和海外投资基金(jīn)平(píng)均取得正收益(yì)。债券基金和货币基金占公司规(guī)模比例较高，收益率分别(bié)为2.60%和1.04%，股票基金平均收益 1.42%。由此(cǐ)可能会激励投(tóu)资者申购，带来(lái)公司规模(mó)的增加。

　　从权益基金业绩来看，Wind数据显示，宝盈基金76只权益(yì)基金（份额分开）出现(xiàn)一(yī)定的业绩分化，年内取得正收益的有19只。在取得负(fù)收益的基金中，宝盈(yíng)半导体产业A/C、宝盈(yíng)智慧生活A/C排名靠后，年内收益均跌超25%。

　　相比之下，宝盈(yíng)基金债券基金业绩表现较(jiào)好。Wind数据显示，宝(bǎo)盈基金23只债券(quàn)基金年内只有两只取得负收益，其余收(shōu)益均为正，平均收益1.88%。

　　信托系(xì)基(jī)金频遭转让

　　今年(nián)以来，诸多中小基金(jīn)公司频繁(fán)股权(quán)转让，其中包括新疆(jiāng)前海联合基金、东海基金、嘉合基金、金信基金等多家(jiā)中小(xiǎo)型公募基金公司。

　　华(huá)林证券资(zī)管部董事(shì)总经理贾志向记者指出，在如今市场低迷的情(qíng)况下，中小基金公司面(miàn)临生存压力，长期不能实现盈亏平衡，因此，控股股东选择转让退出。

　　记者注意(yì)到，在(zài)近两年基金公司股权转让案例中，有不少信托公司转让旗下基金公司(sī)股权(quán)，且多数都是“清仓”式转让，而且不乏基(jī)金公司多次挂牌转让。

　　2024年5月，北京产权交(jiāo)易所(suǒ)公告显示，嘉合基金股东中(zhōng)航信(xìn)托(tuō)股份有限公司（以下简(jiǎn)称“中航信托”）挂牌转让所持有的(de)嘉合基金8181.82万股股份，参考价格(gé)采(cǎi)取面议方(fāng)式，披露起止日为2024年5月13日至2024年11月1日。记者注意到，中航(háng)信托此前就在珠海(hǎi)产权交易中心(xīn)已经有过多次挂牌，转让嘉(ji信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？ā)合(hé)基金股权，但一直未见接(jiē)盘方出现。

　　2024年年初，金信基(jī)金在安徽省产权交易中心挂牌转(zhuǎn)让31%股权，转让方为安徽(huī)国元信托有限责任公司，也是该机构对金信基金的全(quán)部持股(gǔ)，转让底价为3720万元。

　　在(zài)更早(zǎo)的2023年，新华基金、中融基金等(děng)信托系基金(jīn)公司也(yě)有过“清仓(cāng)”式转让股权的情况，其中新华信托股份有(yǒu)限公司破产管理人于2023年7月16日至17日在阿(ā)里资产交(jiāo)易平台对其持有的新(xīn)华基金管理有限公司35.31%股权进行公开拍卖，最终经过三次流拍，新华基金股权最终(zhōng)由北京华融综合投资有限(xiàn)公司(sī)及重庆市江北(běi)区国有资本投资运营管理集团有(yǒu)限公(gōng)司合拍拿下，前者拍得30.31%股权，后者拍得5%股权(quán)。

　　2022年(nián)6月，中融国际(jì)信托有限公司拟(nǐ)以不(bù)低于15.04亿元(yuán)的评估价格公开挂牌(pái)转让所持中融基金全部51%的股权。2023年4月，证监会核准无(wú)锡市国联发(fā)展（集团）有限公司成为中融基金实际控(kòng)制(zhì)人。

　　信托公司为何频频转让旗下基金公司股权？多数(shù)信托公司(sī)官(guān)方回复(fù)一般都是：贯彻落实突出主业、做精专业的监管(guǎn)要(yào)求，促进回(huí)归信托本源，削减非信托主业(yè)投资，凸显信托主业定位。除此之外，是否还另有其他(tā)原因？

　　济安金(jīn)信基金评(píng)价中心主任(rèn)王铁牛表示，中小基金公司频频被转让股权，一方面基金公司头(tóu)部马太效应明显(xiǎn)，加上基(jī)金(jīn)行业整体费率下调，合规风控要求也会更严格，中小基金公司经营压力在持(chí)续增加。同时信托公(gōng)司经营压力也在增加(jiā)，部(bù)分(fēn)信托公(gōng)司需要卖出资产补充自身流(liú)动性和资产端面临的问题，还(hái)有信托公司由于与公募基金(jīn)业务之(zhī)间关联不大(dà)，协同效果有限，信托公司也在优化资产结(jié)构的同时更加关(guān)注主业。

　　贾志指出，信托公司控股的基金公(gōng)司，如果高管都是(shì)股东背景，跨界经营的(de)挑战较大，“信托系基金公司综合实力要普遍弱于券商系和银行系基(jī)金公司(sī)”。

　　天相投顾基金评价中心有关人(rén)士曾在接受记者采访时(shí)表示(shì)，信托公司作为专业的(de)金(jīn)融机构，在资产管理(lǐ)方面具有丰富的经验(yàn)和专业能力。信托系基金公司可以依托信托公司的这一优势，实现资金的优(yōu)化配置和风险(xiǎn)控制，构建更(gèng)加(jiā)稳健有效的投资(zī)组合(hé)。

　　与银行系和(hé)券(quàn)商系基金公司相比，天相投顾(gù)基金(jīn)评价中心有关人士表示，信托系基金公司的品牌影响力和市场认可度可能相对较低，这可能导致在吸引投资者和拓展市场份额方面(miàn)存在一(yī)定(dìng)的困(kùn)难；信托系(xì)基金公司(sī)可能缺乏像银行(xíng)系和券商系基金公司广泛的销售渠道(dào)，这(zhè)可能导致产品营销难度加(jiā)大，影响公司扩大业务规模、提高盈利能力。

责(zé)任编辑(jí)：李桐

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