锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财(cái)报相关指标未改善，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月(yuè)28日晚，*ST左江公(gōng)告称，公(gōng)司经审计(jì)的2023年净利润为负值且营业收(shōu)入低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了非标准审计(jì)意见的审计报告(gào)，触及股(gǔ)票上市规则相关(guān)规定的终止上市情形，公司股票将被终止(zhǐ)上(shàng)市。

自(zì)4月29日(rì)起，*ST左江将停牌，等待交(jiāo)易(yì)所的最终退市决定。

今年(nián)以来，A股市场优胜劣汰加速。据证券时报记者不完全(quán)统(tǒng)计，截至目前，年内退市以及已锁定退市的公司达16家，其中，9家已(yǐ)经摘牌退市(shì)，2家公告触及面值退市指标，4家(jiā)提前锁定面值退市，1家公告触及财务类退市指(zhǐ)标。从触及退市指标来(lái)看，14家触及面值退市(shì)指标(biāo)，远超去年同期。

市场(chǎng)分(fēn)析人士指出，退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严(yán)格退市标准(zhǔn)，加大对“僵(jiāng)尸空壳(ké)”、“害群(qún)之马”的出(chū)清力(lì)度，削减(jiǎn)“壳”资源价值，可谓“良币驱逐(zhú)劣(liè)币”；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因 2022年年度经审计后的净利润（扣除非(fēi)经常性损益前后孰低(dī)）为负值且营业收入(rù)低于1亿元，于2023年5月4日开市起被(bèi)实(shí)施退市风险警示。

根据股票上市规则相(xiāng)关规定(dìng)，公(gōng)司股票(piào)2023年(nián)出现以下情(qíng)形之一的，将被终止(zhǐ)上市交易：

1.经审计的净利润(rùn)为负值且营业(yè)收入低(dī)于1亿元，或者追溯重(zhòng)述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元;

2.经审(shěn)计(jì)的期末净资产为(wèi)负值，或者追溯重述后最(zuì)近一个会计年度(dù)期末净资产为负(fù)值;

3.财务会计报告被出具保留意见、无法表示(shì)意见或者否定意见的审计报告;

4.未在法定期限内披(pī)露过半(bàn)数董事保证真实、准确、完整的年度(dù)报告;

5.虽满足相关规(guī)定的条件，但未在规定期限内向交易所申请撤销退(tuì)市风险警示;

6.因不满足相关规定的条件，其撤销退市风险警示申请未被审(shěn)核同意。

4月28日晚，*ST左江(jiāng)发(fā)布的2023年财报显示，2023年的营(yíng)收为5325.16万元(yuán)，归属母公司(sī)股东的净利润亏损2.20亿元(yuán)。因公司经审计(jì)的2023年净(jìng)利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个(gè)会计年度净利(lì)润为(wèi)负(fù)值且营业收入低于(yú)1亿元，并且2023年财务会(huì)计(jì)报告被出具保留意(yì)见、无法表示意见或者否定意见的审计(jì)报告，触及股票终止上市情形。公司股票及其衍生(shēng)品种于4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江(jiāng)在去年(nián)12月1日收到中国证监会下(xià)发(fā)的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因涉嫌信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规(guī)，遭证监会立案。

随后证监会在今年1月30日公布的《证监(jiān)会通报*ST左江(jiāng)财务造(zào)假案阶段性调查进展情况》中表示，“现(xiàn)已初(chū)步查(chá)明*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌(xián)重大财务造假。该案目前正在调查过程中，我会将(jiāng)尽快(kuài)查明(míng)违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表(biǎo)示，公司尚未收到中国证监(jiān)会有关上(shàng)述(shù)立案调查事项的最终调查结论。不过根据相关规定(dìng)，如果公司受到中国证监会行政处罚，且违法行为触及重大信息披露违法(fǎ)情形(xíng)，公(gōng)司股票可能存在终(zhōng)止上市(shì)风险(xiǎn)。

在相关风险暴露前，*ST左(zuǒ)江的股价(jià)曾持续拉升(shēng)，并在2023年7月最高(gāo)接近(jìn)300元，被称为史上最贵(guì)的“ST股”。

随着公司被立案调查(chá)，*ST左江股价随即开启暴跌模式。截至目(mù)前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回(huí)撤超97%。

值得一提的是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管发警(jǐng)示函。深交所2月5日下发对华(huá)安证券的(de)警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日(rì)、3月(yuè)25日，深交所(suǒ)上市公司(sī)*ST左江连续三次发(fā)布了公司(sī)股票交易可能被实施退(tuì)市风险警(jǐng)示的公告，2023年4月25日，华(huá)安证券发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而(ér)起》的深度研究(jiū)报告并推荐买入*ST左江。

经查，华(huá)安证券发布的相(xiāng)关研究(jiū)报告分析结论依(yī)据不充分，结论不审慎，未充分(fēn)揭示投资风险，公司对研究报告质量审核把关不严。

深交所指(zhǐ)出，华安(ān)证券上述行为违反了(le)《会员管理规则》等(děng)相关规定，根据规定(dìng)，对华安证(zhèng)券采取书面警(jǐng)示的自(zì)律监管措施，并要求公司(sī)对此应高度重视，针对违规问题采取有(yǒu)效(xiào)措施进行整改，进一步加强公司对(duì)研究报告质(zhì)量审核和(hé)合规审(shěn)查，保障研究(jiū)报(bào)告信息来源合法合规，分析结论具有合理依据，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退市结构日(rì)趋多元

据证(zhèng)券时报记(jì)者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏(bǎi)龙、*ST爱迪(dí)、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家(jiā)公司已被终止上市并摘牌。另外，*ST民控(kòng)、*ST美盛已经触及面值退市指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破(pò)面值，即便后续连续涨停，也将(jiāng)触及交易类强制退市指标而(ér)提前锁定退市。*ST左江(jiāng)触发财务类(lèi)退市指标(biāo)，也锁定了退市。

综(zōng)合(hé)来看，年内至少已经有16家(jiā)公司锁定退市，其中(zhōng)，14家触及面值退市指标，*ST博天为重大违法强制退(tuì)市，*ST左江触发财务类退市指标锁定退市。

今年4月12日，资本市场第三个“国九条”正式发布，明(míng)确提出“深化退市制度改革，加(jiā)快形成应退尽退、及(jí)时出(chū)清的常态化退市格局(jú)”，证(zhèng)监会(huì)配套发布《关(guān)于(yú)严格执行退(tuì)市制度的意见》，沪深北交易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶段(duàn)。

在2020年退(tuì)市规则的基础上(shàng)，最新修订的退市(shì)规定进一步突出对财务造假、公司(sī)治理乱象的(de)威慑力(lì)度(dù)，多措(cuò)并举(jǔ)降低壳价值、鼓励(lì)主动退市，优(yōu)化过渡期，加强(qiáng)投资者保护力度。

“退市制度的完善(shàn)对于提高上市公司质量起到了非常(cháng)积极(jí)的推动作用。一些(xiē)业绩(jì)不佳、财务状况差的公司如果不能达到资本市场的标准，其持续存在对整个市(shì)场的(de)发展都会构成较(jiào)大的风险(xiǎn)。而那些被强制退(tuì)市的公司也可以更(gèng)加重视自身(shēn)的经营和管理，通过提高公司的整体质素(sù)来争(zhēng)取重新(xīn)上市。”安爵(jué)资(zī)产董事长刘岩向证(zhèng)券时报记者表示。

在刘岩(yán)看来，退市制度实际上对所有(yǒu)的上市企业都起到了良好的警醒和(hé)鞭策(cè)的作用。特别是对(duì)那些存在欺诈发行、信息披露造假等行(xíng)为的害(hài)群(qún)之马，更(gèng)要坚决打击，决不(bù)手软(ruǎn)，不仅要强制终(zhōng)止这类公司的上市资格，更要让相关责任(rèn)人员承担经济和法律的后果，这对维护市场的公平、公正，奠定资本巿场的基石作用(yòng)至关重要。

银河证券的研(yán)究观点称，强监管(guǎn)与(yǔ)防风险(xiǎn)是促进高质量发展的前提(tí)，只有(yǒu)在(zài)这两个条件下，资本市场才能实现高质量发展(zhǎn)。证监会强调加强公司上市(shì)、在市、退市全链条监管力度(dù)、加强证券基金(jīn)机构监管、强化交易监(jiān)管等，增强投资者保护，推(tuī)动中长期资金入市(shì)等。由此(cǐ)，证监会将统筹推进各(gè)项措施(shī)尽快落地，严厉打(dǎ)击各类(lèi)规避(bì)退市(shì)行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司(sī)质量，净化(huà)资本市场生(shēng)态。

责编：万健祎

校对：赵(zhào)燕

2023年(nián)财报相关指标(biāo)未改善，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左(zuǒ)江公告称，公司经审(shěn)计的2023年净(jìng)利润为负值且营业收入低于1亿(yì)元，同时，公(gōng)司2023年度财务报表被(bèi)出具了非标(biāo)准审计意(yì)见的审计报告，触(chù)及股票上市规则相关(guān)规定的终止上市情形，公司(sī)股票将被(bèi)终止上市。

自4月(yuè)29日起，*ST左江将停牌，等待交易所的最终退市决定。

今年以来，A股市(shì)场优(yōu)胜劣汰加速。据(jù)证券时报记者(zhě)不完全统计，截至目前(qián)，年内退市以及已锁定退(tuì)市的(de)公司(sī)达16家，其中，9家已(yǐ)经(jīng)摘牌退市，2家公告触及面(miàn)值退市指(zhǐ)标(biāo)，4家提前锁定面值退市，1家公告触及(jí)财务(wù)类退市(shì)指标。从触及退市指标来看，14家触及面值退市指标，远超去年同期(qī)。

市场分析(xī)人(rén)士(shì)指出，退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量(liàng)，通过严格退市标准(zhǔn)，加(jiā)大对“僵尸空壳”、“害(hài)群之马”的出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐(zhú)劣币”；同时，拓(tuò)宽多元退(tuì)出渠道，加强退市公司投资(zī)者保护。

*ST左(zuǒ)江锁定退市(shì)

*ST左江(jiāng)曾(céng)因2022年年度经审计后(hòu)的(de)净(jìng)利润（扣除非经(jīng)常性损(sǔn)益(yì)前后孰低）为负(fù)值且营业收入(rù)低于1亿元，于2023年5月4日开市起被实施退市风险警(jǐng)示。

根据股票上市(shì)规则相关规定，公司股票2023年出现以下情形之一(yī)的，将(jiāng)被终止上市交易：

1.经审计(jì)的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计(jì)年度(dù)净利润为负值且营业收入低于1亿元;

2.经审计的期末净资产(chǎn)为负值，或(huò)者追溯重(zhòng)述后最近一个会计年(nián)度期(qī)末净资产为负值;

3.财务会计(jì)报告被出具保留意见、无(wú)法表示意见或(huò)者否定意见的审(shěn)计(jì)报告;

4.未在法定期限内披(pī)露过(guò)半数董事保(bǎo)证(zhèng)真实、准确、完(wán)整(zhěng)的年度报(bào)告;

5.虽满足相关规定的条件，但未在规定期限内向交易所申(shēn)请撤销退市风(fēng)险警(jǐng)示;

6.因不(bù)满足相关规定的条件，其(qí)撤(chè)销(xiāo)退市风(fēng)险警示申请未被审核同意。

4月28日晚，*ST左江发布(bù)的2023年(nián)财(cái)报显(xiǎn)示，2023年的(de)营收为5325.16万元，归属母公司股东的净利润亏损2.20亿(yì)元。因公司经审计的(de)2023年净利润(rùn)为负值且(qiě)营业收入低于1亿元(yuán)，或(huò)者追溯重述后最近一个会计年度净利润为(wèi)负(fù)值且营业收入低于1亿元，并且2023年财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告，触及股(gǔ)票终止上市情(qíng)形。公司股票及其(qí)衍生品种于4月(yuè)29日起(qǐ)停牌。

涉(shè)嫌重大财务造(zào)假(jiǎ)

*ST左江(jiāng)在去年12月1日收到(dào)中国证监会下发的《中国证券监督管(guǎn)理(lǐ)委(wěi)员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规(guī)，遭证(zhèng)监会立案。

随后(hòu)证监会在(zài)今年1月30日(rì)公布的《证监会通报*ST左江财务造假案阶(jiē)段性调查进展(zhǎn)情(qíng)况》中表示，“现已初步查明*ST左江2023年披露的财务信息严重不实(shí)，涉嫌重大财务造假。该案目前正在调查过程中，我会将尽快查明(míng)违法事(shì)实，依法严肃(sù)处理。”

*ST左江(jiāng)表示，公(gōng)司尚未收到(dào)中国证监(jiān)会有关上述立案调查事项的最终(zhōng)调查结论。不过根据相关规定，如果公司受到中国证监(jiān)会行政处(chù)罚，且(qiě)违(wéi)法行(xíng)为触(chù)及重大信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)情形(xíng)，公司股(gǔ)票可能(néng)存(cún)在终止上市风险。

在相关风险暴露前，*ST左(zuǒ)江的股价曾持续拉升，并在2023年7月最高接近300元，被称为史上最贵的“ST股”。

随着公司被立案调查(chá)，*ST左(zuǒ)江股价随即开启暴跌模式(shì)。截至目前，*ST左江的(de)收盘价跌至6.94元，较历(lì)史(shǐ)高点回撤超97%。

值(zhí)得一提的是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的(de)券商也(yě)被监管(guǎn)发警示函。深交所2月5日下发对(duì)华安证券(quàn)的警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交(jiāo)所上市(shì)公司*ST左江连续三次(cì)发(fā)布了公(gōng)司股票(piào)交易可能被实施退市风险(xiǎn)警示的公告，2023年4月25日，华安证券发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起(qǐ)》的(de)深度研究报告并推荐买入*ST左江。

经查，华安(ān)证券发(fā)布的相关(guān)研究报(bào)告分(fēn)析(xī)结论依据(jù)不充(chōng)分，结论不审慎，未充分揭示投(tóu)资(zī)风险，公司对研究报告(gào锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%)质量审核把关不严。

深交所(suǒ)指出，华安证(zhèng)券上述行为违反了《会员管理规则(zé)》等相关规定，根据规定，对华安证券采取书面警示的自律监管措施，并要求公司(sī)对此应高度重视，针对违规问(wèn)题采取有效(xiào)措施进行(xíng)整改，进一(yī)步加强公司(sī)对研究报告质量审核(hé)和合规审查，保(bǎo)障研究报告信(xìn)息(xī)来源合法(fǎ)合规，分析结论具有合理依据，充分揭示投资风险，避(bì)免误导市(shì)场。

退市结构日(rì)趋多(duō)元

据证券时报(bào)记者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪(dí)、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公司已被终止(zhǐ)上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及(jí)面值退市指标，ST中(zhōng)南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌(diē)破面值，即便后续(xù)连续涨停(tíng)，也(yě)将触及交易类强制退市指标而提前锁定退市。 *ST左江(jiāng)触发财务类退市(shì)指标，也锁定了退市。

综合(hé)来看，年内至少已(yǐ)经有16家公司锁定(dìng)退市(shì)，其中，14家触及面值退市指标，*ST博天为重大违法强制(zhì)退市， *ST左江触发财务类(lèi)退市指(zhǐ)标锁(suǒ)定退市。

今年4月12日，资(zī)本市场第三个“国(guó)九条”正式发布，明确提出“深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出(chū)清的(de)常态化退市格(gé)局”，证监会配套发布《关于严格执(zhí)行退市制度的(de)意见》，沪深北交易所同步修订相关退(tuì)市规则，退市制度改革进入新阶段。

在2020年退市规(guī)则的基础上，最新修订的退市规定进一步突出对财务(wù)造假、公司治理乱象的威慑力度，多措(cuò)并(bìng)举降低壳价(jià)值、鼓励主动退市，优化过渡期，加强投(tóu)资者保护力度。

“退市制度的完(wán)善对于提高上市公司质量起到(dào)了非常积极的推动作用。一些业绩不佳、财务状(zhuàng)况差(chà)的(de)公司(sī)如(rú)果不能达到资(zī)本市场的标准，其持(chí)续存在(zài)对整个(gè)市(shì)场的发展都会(huì)构成较大的风险(xiǎn)。而那些被强制退市的公司也(yě)可以(yǐ)更加重视自身的经营和管理，通过(guò)提(tí)高公司的整体质素来(lái)争取重新上市。”安(ān)爵资产董事长刘岩向证(zhèng)券时报记者表示。

在刘岩看来，退市制度实际上(shàng)对所有的上市(shì)企业都(dōu)起到了良好的(de)警醒和鞭策的作用。特别是对那些存在欺诈发行、信息(xī)披露造假等行为(wèi)的害群之马，更要坚决打击，决不手软，不仅要强制终止(zhǐ)这类公司的上市资格，更要让相关责任人(rén)员承担经济和(hé)法律的后果，这对维护市场的公平、公正，奠(diàn)定资(zī)本巿场(chǎng)的基石作用至关重要。

银河证券的研究(jiū)观(guān)点称(chēng)，强监管与防风险(xiǎn)是促进高质量发展的前提，只有在这两个条件下，资本市(shì)场才能实现(xiàn)高质量发展。证监会强调加强公(gōng)司上市、在市、退市全链条监管力(lì)度、加强证券基金机构监管、强化交易监管等(děng)，增强投资者保护(hù)，推动中长期资金入市等。由此，证监会将统筹推进(jìn)各(gè)项措施尽快落(luò)地，严厉打击各类规避退(tuì)市行为，更大(dà)力度(dù)保护投资者权益，提(tí)高上市公司质量，净化资本市场生态。