多路资金涌向香江港股成最“靓仔”

证券时报e公司(sī)讯，港股近(jìn)期持续上涨，特别是最近一周(zhōu)涨势凌厉(lì)，成为其间(jiān)全球股票市场的最“靓仔”。资金也(yě)在布局(jú)或回流港股市场，其中包括部分外资，而南下港(gǎng)股(gǔ)通资金在3月和4月明显加大(dà)净买(mǎi)入力度，3月(yuè)以(yǐ)来不到(dào)两(liǎng)个月的时间里，南下港股通资金累计净买入港股超过1600亿港元(yuán)，远超此前的净(jìng)买入(rù)规模。中泰国际策略分析师颜招骏向证券时报记者(zhě)表(biǎo)示，港股通月初以来累计净流入超过(guò)700亿(yì)港(gǎng)元，如此(cǐ)庞大的流入实在不容忽视。而资金流入对象从前期能源(yuán)、电讯等央国企扩散至金融、消费及(jí)科技板块，显示内(nèi)资情绪出现积极变化。

证券时报记者罗曼胡华雄

港股(gǔ)近期持续上(shàng)涨，特别(bié)是最近一周涨(zhǎ多路资金涌向香江港股成最“靓仔”ng)势凌厉，成为其间全球股票市(shì)场的最“靓仔”。

资金(jīn)也在布局或回(huí)流港股市场，其中包(bāo)括部分外资，而南下港股(gǔ)通(tōng)资(zī)金(jīn)在3月和4月明显加大(dà)净买入力度，3月以来不到(dào)两(liǎng)个月的时间(jiān)里，南下港股通资(zī)金累计净买入港(gǎng)股超过1600亿港元，远(yuǎn)超(chāo)此(cǐ)前的净买入规模。

中泰国际策略分(fēn)析师颜招骏(jùn)向(xiàng)证券时(shí)报记者表示，港股(gǔ)通(tōng)月初以来累计(jì)净流入超过(guò)700亿港元，如此(cǐ)庞(páng)大的流入实(shí)在不容忽视。而资(zī)金流入对象从前期(qī)能(néng)源、电讯等央国企(qǐ)扩散至金融、消(xiāo)费(fèi)及科技(jì)板块，显示内资情绪出现(xiàn)积极变化。

港(gǎng)股(gǔ)多路资金涌向香江港股成最“靓仔”成全球股市(shì)

最“靓仔”

数据显示(shì)，从4月22日开始，港股恒生指数连(lián)续上涨(zhǎng)，已实现五连涨，最近一周累计涨幅已达8.80%，港股市场另一大指数——恒生科技指数则表(biǎo)现更为凌厉，最近一周累计涨(zhǎng)幅高达13.43%，远超亚太其他主要(yào)股票市场，在全球主要股票市场中也遥遥领先。最近一周日(rì)本日经225指数上涨2.34%，韩国(guó)综合指数上涨2.48%。若从今年1月(yuè)22日的(de)低位算起，港股恒生指数累计涨(zhǎng)幅已高达19.31%。

摩根资管亚太区首席市场策(cè)略分析师许(xǔ)长泰在接受证券时报记者采访(fǎng)时表示，港(gǎng)股(gǔ)近日市况好转，政策层面上，国(guó)务院(yuàn)印发(fā)的新“国(guó)九条”聚焦中(zhōng)国资本市场高(gāo)质量发展，体现当前决策层对增强资本市场内在稳定性，着力稳信(xìn)心、稳预期的决心，有助(zhù)于进一步改善市场风险偏好。此外，中国证监会发布5项资本市(shì)场对港合作措施，释放强烈信号，有助于改善港股中长期流动性及提供增量资金(jīn)。

另外(wài)一个不可忽视的背景是，此前的港股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了较长时间调整(zhěng)期。数据显示，2020年至2023年期间，港股市场恒生指数连续4年下跌，各年跌幅分(fēn)别为3.40%、14.08%、15.46%、13.82%，2024年1月(yuè)，港股市场一度进一步大(dà)幅下挫。连(lián)续的下跌使得港股市场估值大(dà)幅降低，不少(shǎo)优秀上市公司股价被错杀，整个市场安全(quán)边际(jì)大幅提高，投资价值(zhí)逐渐凸显。

此外，初步的数据显示，资金近期也在布局或回流港股市场，其中包括部分(fēn)外资，而南下港股通资金在3月和4月明显加大净买入力度，3月以来不(bù)到两个月的时间(jiān)里，南下港股通资金累(lèi)计净(jìng)买入港股超过1600亿(yì)港元，远超此前的(de)净买入规模。

中(zhōng)信建投表示，今年(nián)港股最佳(jiā)的做多窗口已经到来。该机构研报称，近期港(gǎng)股(gǔ)上涨的核心原因是资(zī)金面的改善。去(qù)年下半年(nián)港股的最大压制为外资(zī)系(xì)统性流出转向日本，近期外(wài)资在亚太地区的配置重心(xīn)重新(xīn)由日本转向港股，港股流动性因而得(dé)到大幅改善。内资方面，在政策(cè)利好(hǎo)和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅(fú)净流(liú)入，进一步巩固了港股的上涨趋势(shì)。

谁是年(nián)内

港股上涨急先锋

记者发现，年内港股市场的强劲上涨有(yǒu)一些明显的特点。

统计数据显示，从港股(gǔ)市场主要指数对比来看，若从(cóng)年内低位算起，恒生科技指数涨幅(fú)达到24.57%，恒生中国企业指数涨幅(fú)达26.84%，恒(héng)生(shēng)指数涨幅达19.31%%，恒生(shēng)香港35指数涨幅则相对较小，为(wèi)8.67%。资料显示，恒生(shēng)香港35指数(shù)的成份股，是由主要营业(yè)收(shōu)入（或盈利或资产）来自中(zhōng)国内地以外地方的公司所组成，这意味着，年(nián)内港(gǎng)股市场自低位的大涨主要是由营收来自(zì)中国内(nèi)地的公司所带动，其中科技属性强的公司带动作用更为明显。

从行业板块表(biǎo)现(xiàn)来看，若从年内低位算起，按照(zhào)港交所(suǒ)行业分类，港股市场原材料业、资讯科技业、电讯业、能(néng)源业等板块涨幅居前，地产(chǎn)建(jiàn)筑业等板块表现滞后。

另外，记者发现，在上述港(gǎng)股市场大反弹期间，并(bìng)非绝大多(duō)数股票都跟随上涨。全部港股中，约一半港股在上(shàng)述期间实现上涨，另一半则呈现(xiàn)下跌(diē)状态(tài)，个股(gǔ)之间的分化非常明显。此外，数据(jù)显示，其间涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)的(de)股票广泛分布于多个行业，其中中小市(shì)值股较多，但也不(bù)乏一些市值较高的股票。恒生指数成份股(gǔ)中，中国(guó)宏桥、美团-W、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、中国石油股份(fèn)、携程集团-S、中(zhōng)国(guó)海洋石油等期间涨幅(fú)均超过(guò)50%。

再(zài)杀估值空(kōng)间不大

值得注意的(de)是，港股市场近期大幅上涨，很(hěn)大程度上仍属于此前连续数年下跌后的修复性质，后续能否继续上行，有赖于(yú)各项积极因素能否进一步积累和发酵。

据Wind统计口径，恒生指数目前滚动市盈率（TTM）约为9倍，仍低(dī)于最近(jìn)10年的中位(wèi)数和平均数，处于约20%的(de)分位点水平。此外，今年以来(lái)港股市场包括腾(téng)讯控(kòng)股、汇丰控股、友邦保险等在内的多家公(gōng)司均(jūn)大(dà)举回购股份。

颜招骏认为(wèi)，目前港股(gǔ)绝(jué)对估值处于历史低位，上市公司加大(dà)回购分(fēn)红力度进一(yī)步提高内(nèi)资(zī)对港股的配置(zhì)价值，成为推动股价向上的燃料。

许长(zhǎng)泰认为，中国(guó)内地和香港市场经过较长时间调整后估值较具吸引力。只要(yào)内地和(hé)香港经济(jì)表(biǎo)现(xiàn)保持稳定，房地产市场没有大事件发生，对内地和香港股市未来3至6个月的(de)表现较乐观(guān)。再(zài)者，假(jiǎ)如美国市场(chǎng)出现(xiàn)较大波动，而中(zhōng)国政府继续推出支持(chí)经济措施，内地和香港股票可发挥避险功能。

颜招骏(jùn)认为，港股再杀估值的空间不大，当前估值已处(chù)于历史底部，只是估值扩张(zhāng)的条件(jiàn)需要盈利预期改善及(jí)美国10年期国债收益率不再上升的配合(hé)。目(mù)前已(yǐ)看到盈利下修压力放缓，有些板块的盈利(lì)甚至在上修，这(zhè)些公(gōng)司的估值多路资金涌向香江港股成最“靓仔”有条件出现较大修复空间(jiān)，例如互联网(wǎng)、能源等(děng)。

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