近期，景顺长城基金刘彦春、大成基金徐 彦、富国基金朱(zhū)少(shǎo)醒等多位知名基金经理(lǐ)旗下(xià)公募产(chǎn)品(pǐn)披露(lù)2024年一季报。

明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光ection>

从(cóng)一季度调仓情况来看，刘彦春针对经营风险变化对个股进行了部分调整，仍然偏好那些具有好的(de)商业模式(shì)、在市场化竞争(zhēng)中取得优(yōu)势的企(qǐ)业(yè)；朱少醒则致力(lì)于(yú)在优质股票里寻找价值；景顺长城基金鲍无(wú)可的持股结构(gòu)未发生(shēng)显著变动，能(néng)源(yuán)相关的资源板块在投资组合(hé)中占据较大比重。

同时，他们也分享了(le)对一季度的(de)一些(xiē)投资感悟
。对于一季度表现较(jiào)好(hǎo)的红利板块(kuài)，朱少醒认为在当前估值下，依然能找到较好投资机会，但成(chéng)长风格同样(yàng)具(jù)备很多投资机会。大成基金刘旭坦(tǎn)言(yán)，在投资路上(shàng)自己还(hái)是小学(xué)生，默默地拿出(chū)错(cuò)题小本本，记录下这个季度发生的事情。徐彦则表示(shì)，自己在一季 度错过(guò)了一(yī)些机会。

针对当前形(xíng)势，有基金经理表示，不要
过度局限于短期(qī)的(de)种种不利数据的解读，相信积极的(de)因素最终(zhōng)必将发挥作用，即便中间会有反复。展望未来，不少基金经理表示，对权益市场(chǎng)充满信心，相信(xìn)当(dāng)下所面(miàn)临的重重困难终将找到解决(jué)的出路。

刘彦春：对权(quán)益市场有了更强信心

从持仓变动来看，刘彦春在一季(jì)报中表示，一季度组合相对(duì)稳定，针(zhēn)对经营(yíng)风(fēng)险变化对个股进行了部分(fēn)调整。

以其管理的景顺长城鼎益最新持仓来看，前十大(dà)重仓股仍(réng)集中在大消费板块，不过(guò)持仓(cāng)略有变化。与上季度末相比，五粮(liáng)液超(chāo)越贵州茅台成为第一大重仓(cāng)股，一季度加仓了中国中(zhōng)免 、山西汾酒，减
持了(le)五粮液、贵州茅台、古井
贡酒、迈瑞(ruì)医疗、海康威视；此(cǐ)外，美的(de)集团新晋为前十大重仓
股。

针对当前(qián)宏观经济，刘彦春表(biǎo)示，情绪低迷时(shí)期，没有
必要(yào)只是盯着(zhe)经济中阶段性疲软的部门，也要看到我国有着(zhe)扎实的经济(jì)基本盘(pán)。地产和化债仍然(rán)会在短期内拖 累经济表(biǎo)现，但我国经济(jì)总体稳中向好态势已经显现。而且，我国长期以来高速发展过程中积累的问题总要解(jiě)决，解决是为了更好的发展，完全没(méi)有必要过分悲观(guān)。地产行(xíng)业大概率已经超(chāo)调，未(wèi)来总会回归正常。

“市场情绪(xù)总会存在惯性。与2023年相反(fǎn)，我们在2024年很(hěn)可能会(huì)经历一(yī)个从过度(dù)悲观逐步走向乐(lè)观的过程 。”刘彦春表示。

展望(wàng)未
来(lái)，刘彦春表示，当前 的宏观数据和微观调研都让他对权益市场有了更强信心。他仍然(rán)偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中取得(dé)优势的企业，更关注那些可以处理好当期股东回(huí)报和未来发展的优秀公司。伴随优秀企业成长，努力为持有人(rén)带来(lái)更好回报。

朱少醒：在优质股票里寻(xún)找价值

朱少
醒(xǐng)管理的“独门基”富(fù)国天(tiān)惠精选成长(zhǎng)披(pī)露了2024年一季(jì)报
。从持仓(cāng)来看，朱少醒一季度对前十(shí)大重仓股进行了一些调整，金(jīn)域医学、迈瑞医疗(liáo)、瑞丰新 材、华(huá)鲁恒升、国瓷(cí)材料等(děng)退出(chū)前十大重仓股，兴齐眼药、春秋航空(kōng)、美的集团(tuán)、山(shān)西汾酒、郑煤机进入前十大。

值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这些新进前十的个股此前也(yě)都有持仓，主要是(shì)进行了加仓。另外，一季度朱少醒大(dà)幅减仓宁波银行、立讯精密、贵州茅(máo)台(tái)，其中宁波银行去年四季度为第三大重仓股，最新为第十大重(zhòng)仓股。

资产配置方面，朱少醒表示，该基金偏(piān)好投资于具有良好“企业基因(yīn)”、公司治理结构完善、管理(lǐ)优秀的企业。

对于当前宏观环境，朱少醒分析(xī)，从微观调研上来看，一季度的消费、地产的复苏力度依然不是很强
，需要更多的耐心和观察。相信
积极的因(yīn)素最终必将发挥作用，即便中间会有反复。同时，他(tā)也(yě)希望(wàng)不要过度(dù)局(jú)限于短期的种种不利数据的解读。

针对(duì)市场，朱少醒在一季报中分析，当前(qián)市场的整体估值处(chù)于长 周期中很有吸引力的位置(zhì)，权益市场处在很好的风险收益区(qū)间。放在(zài)更长的时间维度，相信当下所(suǒ)面临的重重困难终将找到解决的出(chū)路。投资(zī)者(zhě)当前选择承受市场波动对应的预期(qī)回报水平的是相当(dāng)合适的。未来他依然会致力于在优质股票里(lǐ)寻找价值。

“在当前估值下，红利价值风格依然能找(zhǎo)到较好(hǎo)投资机会，但(dàn)质量成长(zhǎng)风格(gé)同样具备很多(duō)投(tóu)资机会。我们并不具备精确预测市(shì)场短期趋势(shì)的可靠能力，而(ér)是把精力集中在耐心收集具有远大(dà)前景的优(yōu)秀公司，等待公司自身创造
价值的实现和市场情(qíng)绪在未来某个时点的周期性(xìng)回归。”他进一步表(biǎo)示。

徐彦：一季度错过了一些机会

一季度市场大幅波动(dòng)，徐(xú)彦在管的6只基金刚好收获了正收益。

以大成竞争(zhēng)优势(shì)来看，重仓个股(gǔ)出现了一些调整，中远海控、沙(shā)钢股份、华域汽车、协鑫科技减仓幅度较大，增仓中兴通讯。此外(wài)，圆通速递(dì)与国睿(ruì)科技新进(jìn)前十(shí)大重仓股。

对于一季度(dù)基金(jīn)业绩表现，徐彦分 析，在有买卖的日子里，该基金几乎(hū)每天都实现(xiàn)了净买入；但最(zuì)应(yīng)该买入的时候，他却(què)不(bù)敢买，一季度该(gāi)基金平庸(yōng)的业绩部分归因于此。

徐彦进一步分析，这也说明在股市里总会有新的挑战出现，总会有新的恐(kǒng)惧要战胜。一季度股市里 还有另一些机会，他也错(cuò)过了。虽然(rán)俗话说不懂的机会就不是机会，但投资中不能总是安慰。

在他看来，对于全球定价(jià)的商品，错过的原因则(zé)要回(huí)溯至2022年下半(bàn)年，当时他有些怀疑(yí)：如(rú)果全球最主要(yào)的货币在一定程(chéng)度上是假的，那么商品价格(gé)在多大程(chéng)度(dù)上能是(shì)真的(de)？同(tóng)时，他也表(biǎo)示，“3月起到现在，风平浪静，请不要(yào)忘记之(zhī)前的大幅波动。”

鲍无可(kě)：持(chí)续看好能源相关的资源(yuán)板块

价值派选(xuǎn)手鲍无可(kě)今年管理(lǐ)的多只基金均收获10%以上的收益。持仓(cāng)变动上(shàng)，鲍无可表示，一季度，该基金(jīn)的仓(cāng)位水平保持稳定，持股结构也未发生显著变动 。部分持仓股票因(yīn)价(jià)格上涨(zhǎng)和基本面变化(huà)出现了高估(gū)的迹象，他(tā)选择在价位较高时对这些股票进行了减持，并(bìng)同 时增加了对其他股票的投资。

宏观层面，鲍无可分(fēn)析称，尽管投资领(lǐng)域面临挑(tiāo)战，国内经济的(de)其他(tā)方面却表现(xiàn)出相对稳定的趋势。这表明，尽管转型期间难免会遇 到波折，我国经(jīng)济(jì)的整体韧性仍然不容小觑，同时(shí)，当前经济结构调(diào)整也(yě)在为未来(lái)的可(kě)持续发展打下(xià)坚实的基(jī)础(chǔ)。

从资产配(pèi)置(zhì)来看，鲍无可在一季报(bào)中表示，目前，能源(yuán)相(xiāng)关的资(zī)源板块在投资(zī)组合中占据较大
比(bǐ)重，对这一领域持续看好。前十大重仓股主要集中在这一(yī)板(bǎn)块，如紫金矿业、铜陵有色、川投能源、中国海洋石(shí)油等。

他进一(yī)步分析称，虽然中国(guó)经济当前面临一定压力，但全球其他地区的经济表现稳定，对资源品特别是能(néng)源的需求(qiú)持续增长。在供给端，由于环境(jìng)、社会和治理(lǐ)（ESG）等因素(sù)的影响，全球能源类资源品的产量增(zēng)速较低。即便在(zài)产(chǎn)品价格高企(qǐ)的背景下，原油、煤炭等行业的资本(běn)投入依然处于低位。鉴于这种供需格局，预 计(jì)资源(yuán)品(pǐn)的供需(xū)矛盾可能会进一步加(jiā)剧。因此，市场可(kě)能显著提升对这些产品的远(yuǎn)期价格预期。

大成(chéng)基金刘旭：“我在投资路上还是小学生”

2024年一季度(dù)，市场风格继续分化(huà)。刘旭管理的多只基金也收获了不(bù)错(cuò)的(de)业绩。对此，他在一季(jì)报(bào)中分
析称，主要因组合(hé)内红利因(yīn)子相关持仓上涨导致(zhì)。

业绩驱动(dòng)下，不少基金规模也迎来上涨，最(zuì)显著的是他(tā)管理的大成高新技术产业A，截至一季度末规模(mó)突(tū)破百亿元(yuán)。

针对当前市场，刘旭在一季报中表示，随着中国经济增速进入新常态(tài)，以及监管和舆论的(de)导向，越来越(yuè)多的上市(shì)公司开始把股东回(huí)报作(zuò)为企业的重要经(jīng)营决策、成为了企(qǐ)业管理者之间讨论的(de)焦点。市场风格确
实(shí)存在(zài)演绎到阶段性透支的(de)风险，但企业家群体在股东回报行为上的(de)逐步改变，将为整个资本市场的(de)生态带来深远影响。

同时，他(tā)还分享了一些投资感悟。在他看来(lái)，2024年的第一个季度，是投资者对企业价值理解的试金石。是人云亦(yì)云一哄而(ér)散，还是逆势而行等待最好(hǎo)的击球点，将投资者分成了(le)不(bù)同类的人。

“而我，在投资路上还是小学生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度发生的(de)事情。投资是(shì)一场长跑(pǎo)，即便(biàn)看过跑步大师在障(zhàng)碍(ài)物上跨越无数次，到了自己这还是会磕磕(kē)绊绊。关于‘不
要做什么’我花了很长时间才略知一二，而(ér)关于‘要做什么’，则才刚(gāng)刚入(rù)门。”他反思(sī)道。

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校(xiào)对：姚远