利好也不好，原油市场怎么了？

　　近期，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格轮番创下今年以来新低，即(jí)使“OPEC+”决定推迟增(zēng)产消息落地(dì)，也未能挽回跌势。

　　业内人士表示，“OPEC+”单纯地推迟增产(chǎn)并不能有效地提振市场信心，投资(zī)者对原油市场利多消息麻木，充分反映出他(tā)们对(duì)油市后 市的悲观 预期。目前来看，未来“OPEC+”继续加大石油减产力度的难度(dù)较大。后市不排除在(zài)宏观(guān)层面引(yǐn)发的(de)担忧下(xià)，国际原油价格提前击(jī)穿“OPEC+减(jiǎn)产底(dǐ)”。

　　推(tuī)迟增产无力回天

　　继此前一日市(shì)场(chǎng)传(chuán)出“OPEC+”将推迟石油增产的消息之后，9月5日，8个自愿减产成员国(guó)临时召开会议(yì)，决定将自愿减产退出延(yán)后两个月(yuè)，即将从今年12月开始(shǐ)逐(zhú)步取消自愿减产。至此，“OPEC+”推(tuī)迟增产一事最终落地。

　　受此消(xiāo)息提振，昨晚国(guó)际原油期货(huò)价格快速冲(chōng)高，但随后回吐全部涨(zhǎng)幅，这与此前一交易日(rì)反应类似。Wind数据显(xiǎn)示，9月5日(rì)，美 国WTI原油期货一度触及68.75美元/桶，创下2023年12月13日以来(lái)新低 ；布伦特原油期货最低触及72.37美元/桶，此(cǐ)前一交易日最低至72.35美
元/桶，同样(yàng)创(chuàng)下去年12月(yuè)13日以(yǐ)来新低。

　　海通期(qī)货能源研发中心(xīn)分析师杨(yáng)安表示：“投资者对(duì)原油市场利多消息麻木，没(méi)有(yǒu)追涨(zhǎng)意愿，充分反映对后(hòu)市的悲观预
期。”

　　近期(qī)，国际原油价格在(zài)多个利多因素刺激下均反弹未果，或(huò)再度验证(zhèng)原油市场基本面大趋势转弱。

　　山东齐盛期货原油研究员高健表(biǎo)示：“在(zài)油市悲(bēi)观氛围较为浓厚的背(bèi)景下(xià)，‘OPEC+’单纯地推迟增产，并不能有效利好也不好，原油市场怎么了？地提振市场(chǎng)信(xìn)心。此举只是减轻(qīng)了(le)油市过剩压力，由于需求的季节性下滑趋 势不可逆，原油(yóu)市场过剩情况无法避(bì)免，同时未来供应端的压力也将随着增产时间段的整体(tǐ)后延而进一步延长。”

　　“减产(chǎn)只推迟
两个月，低于投资者预期，且‘OPEC+’当前减(jiǎn)产合(hé)作对石油(yóu)市场(chǎng)稳定效果似(shì)乎已经接近极限。”杨(yáng)安(ān)认为，后期若原油市场供需层面恶化，或“OPEC利好也不好，原油市场怎么了？+”产量(liàng)控制不住地增长，都可能成为压垮市场(chǎng)的 “最后(hòu)一根稻(dào)草”。

　　基(jī)本面大趋势(shì)转空

　　从(cóng)影(yǐng)响原油市(shì)场(chǎng)的三大(dà)逻辑驱动来
看，业内人士表示，当前基本面大趋势将(jiāng)转空，宏(hóng)观和地缘局势对原油的趋(qū)势影响中性偏空。

　　高健认为，从原油市场的三大驱动逻辑
来说 ，基本面驱动是未(wèi)来的核心，其中对于(yú)“OPEC+”政策 的分析将(jiāng)是影响未(wèi)来原油市场的核心因素。“未来原油期货价格(gé)会否(fǒu)下跌，取决于对‘OPEC+’产
量政策的分(fēn)析。个人认为(wèi)，‘OPEC+’不太可能会去救市，未来的政策可能会彻底转向。”

　　从过去近4年的效果来看，减产(chǎn)政(zhèng)策对原油市场的托
底作用越来越小。高(gāo)健介绍，沙特已单方面作出极大(dà)牺牲和让步，但最终效果并不理想。当前(qián)原油市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲软，且未来也很难明(míng)显改善，沙特大幅削减供(gōng)应，反而被欧美和其他竞争对手所填补。即便美国现政(zhèng)府对页岩油(yóu)行(xíng)业政策不友好(hǎo)，但页(yè)岩油产(chǎn)量仍稳定在高位。美国副(fù)总统哈里斯近期紧急辟(pì)谣称，不会对(duì)页岩油产业实施水(shuǐ)力压裂禁令。此外，高盛
近期发布报告称，人(rén)工智能将会降低页岩(yán)油30%的成(chéng)本。

　　“在油市难熬的阶段，页岩油没有明显减产，且(qiě)不排除未来美国新政府上台后，可能会受到政策以(yǐ)及成本(běn)降(jiàng)低 利(lì)好影响而进一步增产。此种供(gōng)应(yīng)格局背景下 ，未来(lái)在(zài)原油价格下跌过程中，反而(ér)更容易引起‘价格战’等非(fēi)常规竞争手段。”高健表示。

　　下跌趋势较为清晰

　　展望后
市，高健认为，过去两个交易日，原油期货盘(pán)面表现(xiàn)说明，只有“OPEC+”停止复产甚至加深减产才能(néng)“救(jiù)原油”。若“OPEC+”坚持产(chǎn)量(liàng)政策转向，未来逐步退(tuì)出自愿减产，原(yuán)油(yóu)盘(pán)面可能会面临崩盘风险。预计未来相当一段时间，原(yuán)油市场都不太可能有太强的表现，年内(nèi)两个高(gāo)点也(yě)有可能是未来相当一段时间的油价高点。

　　杨安则认(rèn)为，未来“OPEC+”继续加大石油减产力度难度太大，目前来看这个可能性几(jǐ)乎为零。因此，不排除(chú)在宏观层面引发的担忧下，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价格提前击(jī)穿“OPEC+减产底”，即(jí)最近两年(nián)“OPEC+”做(zuò)出减产努力而让油价止跌的(de)低点(diǎn)。

　　操作方面
，高健建议，需要持续关 注布伦特原油期货(huò)在(zài)70-75美(měi)元/桶关键支撑位的(de)支撑情况。该区间是过去(qù)两年原油高(gāo)位震荡过程(chéng)中最(zuì)强(qiáng)的底部支撑，能否成功守住该支撑位(wèi)将决(jué)定盘面是继续保持高位震(zhèn)荡，还是面临更大级别下跌风险。

　　杨安认为(wèi)，后市国(guó)际原油价格运行节奏上或仍有反复，但下跌的大势已经非常清晰，注意节奏把握。

责任编辑：韦子(zi)蓉

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 利好也不好，原油市场怎么了？