网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　来源：财(cái)联社

　　财联社8月31日(rì)讯(xùn)（记者武鑫）A股半年报(bào)披露收官，网(wǎng)络安全行业上半年的整(zhěng)体情况(kuàng)基本勾勒成(chéng)形。财(cái)联社(shè)记者统(tǒng)计发现，上(shàng)半年，信息安全行业营收(shōu)规模前20位的公司中，仅有3家(jiā)实现盈利，前10名全部遭遇亏损；ROE方面，上述20家公司的(de)中位值已降(jiàng)至-3.49%。

　　针对行业(yè)性亏损的原因，多(duō)家网安厂商在接受记者采(cǎi)访时均提及(jí)了项目周期性和回款季节性(xìng)因(yīn)素，但行业整体(tǐ)增长承(chéng)压却是不(bù)容忽视的事实。在下游以G端(duān)为主的客户资金压力(lì)普遍较大、购(gòu)买力下降的背景(jǐng)下，网安行业还需(xū)拓展更多市场化客户，作为(wèi)新的增长点。

　　回款(kuǎn)集中在H2 盈利或有改善

　　财联社记者梳理发现，网安行业中(zhōng)，上半年(nián)奇安信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别达到8.20亿元、5.92亿和3.41亿元，是营收前20位厂商中亏损最多的3家。此外，天融信（002212.SZ）、电科网安（002268.SZ）、绿盟(méng)科技(jì)（300369.SZ）的亏损均超过2亿元，信安世纪（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任子行（维权）（300311.SZ）等的亏损在3000万元至1亿(yì)元之间。

　　项目结(jié)算的(de)周(zhōu)期性，以及回款的(de)季节性因素，被厂商视为导致上(shàng)半年亏损的重(zhòng)要原因。北信源方面对记者表示，今年上(shàng)半年公司在手订单和业务(wù)量较去年同期基本持(chí)平。中期营(yíng)收及业绩有季节性特点，在已(yǐ)披(pī)露的同业公司中，基本(běn)都是亏损。电科网安也在(zài)公告中称，主要系当前宏观(guān)经济环(huán)境复杂，行业发展形势较为(wèi)严峻(jùn)，受资金方面影(yǐng)响较大的政府等主要客户需求放缓，项目落地的周期(qī)变长，导致收入(rù)有所下降。

　　财联(lián)社记者了解(jiě)到，网络安全行业下游客户类型(xíng)丰富，包括政府机关(guān)与事业单位、国(guó)央企、运营商，但G端(duān)为主要(yào)客户(hù)群体。IDC数据显示，从终端用户(hù)的投(tóu)资来看，政(zhèng)府是网络安全支(zhī)出第一的行业(yè)，2024年(nián)支出占比为24.9%。

　　仅考虑项目(mù)周期(qī)性和回款因(yīn)素，行业盈(yíng)利状况在下半年或有改善(shàn)。“这类客户(hù)一般在年底、年初申请全(quán)年IT预算包，在年中进行招投标、再实施安装，整个项目(mù)周期比较长。从(cóng)正常(cháng)的业务节奏来看，上半年(nián)招投标，再实施安装，进行用户培训，确认收入一般都到年底(dǐ)了。”启明(míng)星辰（002439.SZ）投资者关系部门(mén)人士向记者表示。

　　北信源副总裁杨华(huá)也对(duì)财联社记者表示，下半年是网安高峰期，“肯定(dìng)比上半年强”。

　　艾媒咨询首席分析师(shī)张毅则向(xiàng)记者分(fēn)析称，“下半年整体(tǐ)情况(kuàng)可能会(huì)稍微好些，一是企业降本增效(xiào)的力度可能会加大(dà)，另外项(xiàng)目也会完成交付(fù)。但今年整体情况，我个(gè)人认(rèn)为不(bù)是特别乐观。”

　　行业增(zēng)长承压亟需寻找新空间

　　短期(qī)来看，因为集(jí)中回(huí)款(kuǎn)、结(jié)算(suàn)，网安行业的盈利情况或会在下半年(nián)得到一定程度(dù)的改善(shàn)，但长期而言，行业增长承压却是不争(zhēng)的(de)事实。

网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量e="font-L">　　根据记者统计，长江证券信息安全行业2021年营收同比增(zēng)长率的平均值还能达到22.38%，至2022年仅为0.70%，2023年更是(shì)低至-2.72%。

　　艾媒咨(zī)询的报告也显示，2019年，我国网安(ān)行(xíng)业市场规模增速(sù)为21.5%，但2020年至2023年(nián)的增速呈波动下降趋势，未来几年或还将继续(xù)放慢增长脚步。

　　前述启明(míng)星辰人士(shì)也对(duì)财联(lián)社记者表示，“目前来看，三季度并(bìng)没有表现出比(bǐ)二季度更强的市场需求，以及更多(duō)的(de)市场支出的释(shì)放，未来1-2年还会维持下游需求疲软的现状(zhuàng)。”

　　寻(xún)找新(xīn)的增长点是当务之急。张毅表示，“网安(ān)行业(yè)的主要产品都(dōu)是匹配政府等相关(guān)领域(yù)，回款周期慢，受到政(zhèng)府财政开支收支的影(yǐng)响较大。从长远来看，应该加大产品创(chuàng)新力度，把客户对象由偏政府(fǔ)类的(de)往市场化类的靠一些，比如智能家居(jū)、智(zhì)能汽车(chē)、智(zhì)能工厂。”

　　基于(yú)技(jì)术升(shēng)级迭代在不(bù)同行业客户(hù)间(jiān)的复制(zhì)、深耕，以及对G端以外更为(wèi)市场化的(de)客户的开拓(tuò)，被视(shì)作(zuò)网(wǎng)安行业寻找新增长空间的(de)重要路径(jìng)。如北信源就在最新披露的一则调研(yán)纪要中表示，公司“将不断调整客(kè)户结(jié)构，更聚焦于2C端的客(kè)户，以改善回(huí)款(kuǎn)状(zhuàng)况”。

　　据北(běi)信源方面(miàn)透露，上(shàng)半年，针对C端市场，公(gōng)司推出了集成AI技术的信(xìn)源密(mì)信海外版(bǎn)——Linkdood新版本，实现了即时同译功(gōng)能。此(cǐ)外，还(hái)有信(xìn)源密信（量子版）、信源密信“小黑盒”版本，主要(yào)用于保护个人(rén)隐私和商业秘密，保障通信(xìn)安全。

　　北信源近日中标的昆仑(lún)数智科技(jì)有限责任公司的《网络安全应急指挥系统项目定制开(kāi)发子系统咨询实施服务》项目，主要基于“信源密信安全即时通信基座”开发网络应急指挥处(chù)置平台，并用于保障覆盖(gài)多个重点关键信息(xī)基础设施的网络安全应急指挥处置。据悉(xī)，“信源密信安全即时通信基座”此(cǐ)前在军方客户已得到(dào)广泛应(yīng)用，与(yǔ)中石油的合作模式，或将在能(néng)源客户中得到复制(网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量zhì)。

　　此外(wài)，开拓新的应用场景与企(qǐ)业客户，也是(shì)网安(ān)厂商布局(jú)的重点。如奇安信在今年5月回复投资者咨(zī)询时(shí)透露，近年(nián)来，公(gōng)司在低空飞行器的网(wǎng)络(luò)安全方面进行了攻防技术研究，并积累了一定的网络安全建设经验。

　　天融信方面则瞄向了(le)车路云一(yī)体化，公司曾公开(kāi)表(biǎo)示，其在车路云一体化安(ān)全方面已经形成云、管、端、边(biān)的一体化安全防护体系，覆盖环境安全、数据安全等(děng)场(chǎng)景，推出智能网联汽车安全解决方案、车路云一(yī)体化安(ān)全防御方案，并有(yǒu)多个(gè)项目(mù)落地。

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