突发！茅台“换帅”！

突发！贵州(zhōu)茅台出现重大人事变动(dòng)，时隔不到三年时间，茅台“一把手
”再次发生更 迭。

4月29日晚间，贵州茅台(tái)（600519）发布公(gōng)告称，根据贵州省人(rén)民政府相关文(wén)件，推荐张德芹为贵州茅台董事、董事长人选(xuǎn)，建议丁雄军不再担任公司董(dǒng)事长、董事职务。

近年来，贵州茅台(tái)集团频频“换帅”，先后(hòu)经历了袁(yuán)仁国、李保芳、高卫(wèi)东、丁(dīng)雄军时(shí)代。值(zhí)得注意的是，袁仁国之后，贵州茅台集(jí)团掌门人均(jūn)来自于政府部门，而并非酒业人士出身。

不过，作为贵州茅台新任(rèn)“掌门”，现任习(xí)酒股份董事长的张德芹本身就出(chū)自于(yú)茅台，是(shì)资深的酒业专家。未来，贵州茅(máo)台在张德(dé)芹的带领下，将有哪(nǎ)些新的变化(huà)，值得关注(zhù)！

图片源自贵州习酒(jiǔ)官网

据贵(guì)州(zhōu)茅台官方微信(xìn)公众号最新消息(xī)，早在4月27日，茅台集团党委理论学习中心组举行集中学习，张德芹便以茅台集团党委书记的身份，主(zhǔ)持会议并讲话(huà)。

张德芹指出，要坚守(shǒu)“质量是生(shēng)命(mìng)之魂”，严把生产关、严把质量关，全方位提升(shēng)质量管理现代化水平；要围绕(rào)茅台“酒文化的极致”，多角(jiǎo)度、全方位解析和丰富(fù)茅(máo)台(tái)文化内涵，由内而外形成更加强大(dà)的文化聚合力、品牌扩张力和核心(xīn)竞争力；要坚持“防腐才(cái)能(néng)走远”，持续深化(huà)茅台酒问题标本兼治，一(yī)体推进不敢腐、不能腐、不想腐，不断巩固茅台(tái)风清气正的政治生态和发展环境(jìng)。

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突发！贵州茅台出(chū)现重大人事变动，时隔不到三年时间，茅台“一把手”再次发生更迭。

4月29日晚间，贵州 茅台(600519)发布公告称，根据贵州省
人民政府相关文件，推荐张(zhāng)德芹(qín)为贵州茅(máo)台董事(shì)、董事长人选，建议(yì)丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。

近年(nián)来，贵州茅(máo)台集团频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄(xióng)军时代。值得注意的是(shì)，袁仁国之后，贵州茅台集团掌门人均来自(zì)于政府部门 ，而并(bìng)非(fēi)酒业人士出身。

不过，作为(wèi)贵州(zhōu)茅台新(xīn)任“掌门”，现任习酒(jiǔ)股份(fèn)董事长的张德芹本身就出自于茅台，是资深的酒业专家。未来，贵州茅台在张(zhāng)德芹(qín)的带领下，将有哪些新的变化(huà)，值得关注(zhù)！

打 出一(yī)系(xì)列组合拳

2021年8月底，贵(guì)州省人民(mín)政府突(tū)然发布(bù)相关文(wén)件，推(tuī)荐丁雄军为贵(guì)州茅台(tái)集(jí)团董事长人选，接(jiē)替彼时的(de)“一把手”高(gāo)卫东(dōng)。

资料显示，丁雄军1974年8月出生，全日 制教育博士研究生学历，武汉大学高分子化(huà)学与物(wù)理专(zhuān)业毕业。丁雄(xióng)军曾任贵州省能源局党组(zǔ)书记(jì)、局长、机关党委书记，进(jìn)入(rù)茅(máo)台伊始，网(wǎng)友调侃(kǎn)称“祝贺(hè)茅台喜(xǐ)提新能源概念”。

图(tú)片源(yuán)自贵州茅台集团官网

进入丁雄军时代之后，贵州茅台多次在公开场合释放改革信号，称“让(ràng)茅台(tái)酒回归到合理市场价格”。

针对营(yíng)销体制和价格(gé)体(tǐ)系，丁雄军打出一(yī)系列组合拳：废除(chú)“拆箱令”，上线数字营销APP“i茅台”，推出虎年生肖茅台、珍品(pǐn)茅台、茅台1935、100ml飞天茅台、茅台气泡酒等(děng)新品(pǐn)，跨界茅台冰淇淋、联名瑞幸咖啡和德(dé)芙巧克力等。

时间拨回到2022年6月16日，广大“茅粉”们最为看重的压轴节(jié)目终于登场，贵州茅台(tái)2021年年度股(gǔ)东大会正式召开。2021年，贵(guì)州茅台实现营(yíng)业(yè)收入1061.9亿元，同比增长11.88%；实现净利润524.6亿元(yuán)，同比增长12.34%；上市公司酒类(lèi)毛利(lì)率(lǜ)达到91.62%。

这也是丁雄(xióng)军在茅台年度股东大会上的首秀，而茅台(tái)也为股东送出了小小福利，现场参会股东每人可得到一张茅台冰淇淋体验券，一个(gè)“i茅
台”吉祥物。

走马上
任之后，丁雄(xióng)军主政的贵州茅台主(zhǔ)打(dǎ)稳(wěn)字当头、稳中(zhōng)求进(jìn)，并制定了2022年营收同比增长15%的经营目标(biāo)。

在股东大会上，丁雄军指出，时代，顺之者昌。不管是大风还是无风，是下行还是上行，我们的奋斗目标，就是(shì)满足人民对美(měi)好生活的向往。所以，我们走在实现美好生活的路上，把(bǎ)这一路所处的时代称之为“美时代”。

任内茅台业绩创新(xīn)高

2022年，贵州茅台轻松完成(chéng)既定目标，全年实(shí)现营收超(chāo)过1240.99亿元，同比增长16.87%；实现净利润627.16亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.55%。其(qí)中(zhōng)，茅(máo)台酒销售突破1000亿(yì)元。在亮丽业绩加持下，贵(guì)州茅台也带来了丰厚(hòu)的分红
，拟向全体股东每10股派发现金红利259.11元(含税(shuì))，合计派出现(xiàn)金(jīn)红利高(gāo)达325亿元。

在丁雄军第二个完整任期内，贵州茅台(tái)2023年经(jīng)营业(yè)绩超预期。据年报披露，2023年，贵州茅台营业收入(rù)和净利润分别(bié)为1476.94亿元(yuán)和747.34亿元，双(shuāng)双创下历史新高(gāo)，同比(bǐ)增幅皆超过19%，已超 额(é)完成既定目标。

截(jié)至2023年
12月(yuè)31日(rì)，贵州茅台可供分配利润为1729.83亿元。由此，贵州茅台公布了2023年度利润分配方案，拟每10股派发现(xiàn)金红利308.76元(含税)，合(hé)计拟派发现(xiàn)金红利(lì)387.86亿
元(含税)。回看2023年，贵(guì)州茅(máo)台曾实施特别分红，全年共计派发现金红利565.5亿元，占贵州(zhōu)茅台2023年归母净利润的75.67%，分 红金(jīn)额较上年(nián)提高约18亿元，再创历史新(xīn)高。

分产品来看，茅台酒实现营业收入1265.89亿元，同比增长17.39%，毛利率达到(dào)94.12%；其他(tā)系列酒实现营业收入206.3亿(yì)元，同比(bǐ)增长29.43%，毛利率提升至79.76%。

贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台超强(qiáng)的市场(chǎng)竞争力，加之整体资(zī)产收益率不断走(zǒu)高，说明茅台依然受到资本与市场的高度关注与追(zhuī)捧(pěng)，企业(yè)相关产品在宴席(xí)、商务与礼品等的刚需属性持续走强。

证(zhèng)券(quàn)时(shí)报·e公司记者注意到，贵州茅台直销渠(qú)道营收实现大幅(fú)度提(tí)升，与批发代理渠道差距缩减至120亿元(yuán)左右。2023年全年，贵州茅台直销模
式营(yíng)收达(dá)到672.32亿元，同比增长(zhǎng)36.16%；相比之下，传统的批(pī)发代理销售模式则起伏波(bō)动较小(xiǎo)，2023年实现营(yíng)业收入为799.86亿元，同比增长7.52%。

其中(zhōng)，“i茅台”2023年销售(shòu)收入为223.74亿元，同比增长88.29%，毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)96.09%，上年同(tóng)期则为118.83亿(yì)元(yuán)。不(bù)过，在直销营收金额大幅提升的同时，贵州茅台营业成
本也有明显增加，全年直销模(mó)式营业成本为30.51亿元(yuán)，同比增长62.78%。

新(xīn)董事长(zhǎng)来自茅(máo)台故人

贵(guì)州茅(máo)台新任一把手(shǒu)为张德芹，这是(shì)一位来自茅(máo)台体系的故人，也是一位资深 的酒业人士。

图片源自贵州习酒官网

据贵(guì)州茅台官方微信(xìn)公众号最新消(xiāo)息，早在4月27日，茅台集团(tuán)党委理论学习中心组举行(xíng)集中学习，张德芹便以茅台集团党委(wěi)书记(jì)的身份，主持会议并(bìng)讲(jiǎng)话。

张德芹指出，要坚守“质量是生命之魂”，严把生(shēng)产关、严把质量关(guān)，全方位提升质(zhì)量管理现代化水平；要(yào)围(wéi)绕茅台“酒文化的极致”，多角度、全(quán)方位解析和丰富(fù)茅台(tái)文化内涵，由内而外形(xíng)成更加强大的(de)文化聚合力、品牌扩张力(lì)和(hé)核心竞争力(lì)；要坚持“防(fáng)腐才能走远”，持续深化茅台酒问 题标本兼治 ，一体推进不敢(gǎn)腐、不能(néng)腐、不想腐(fǔ)，不断巩 固茅台风清气正的政治生态和发(fā)展环境。

资料显示(shì)，张(zhāng)德芹是贵州仁怀人(rén)，1995年毕业于贵州工业(yè)大学(xué)（现贵州大学）发酵工(gōng)程专业，高级工程师。

在大学毕业后，张(zhāng)德芹就顺利(lì)进入了贵州茅台从事生(shēng)产管理(lǐ)工(gōng)作(zuò)，先后历任总(zǒng)经理助理、酒库车间主任等职务；2010年～2018年期间，张德(dé)芹在贵州茅(máo)台(tái)集团和习酒长期担任高管(guǎn)职务。

2022年(nián)7月至今，张德芹一直担任贵(guì)州习酒(jiǔ)投资控股集团有限责任公司（以下(xià)简称习酒投资集团）党委书记、董事长；2023年1月(yuè)，张(zhāng)德芹(qín)同时担任贵州习(xí)酒股份有(yǒu)限公司（以下简称习酒股份）党委书记、董事长(zhǎng)。

企(qǐ)查查数据显示，2022年12月22日，习酒完成市场主体类型及名称变更，“贵州茅台酒厂(chǎng)（集团(tuán)）习酒有限责任公(gōng)司”名称(chēng)变更为(wèi)“贵州习酒股份(fèn)有限公司”，市场主体类型由“有限责任公司（国有控股）”变更为“股份有限公司（上市(shì)、国有控股）”。股东方面，贵州习酒投(tóu)资控股集团有限责任公司、贵州省黔晟国有(yǒu)资产经营有限责任公司、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任(rèn)公司(sī)分别持有“贵州习酒股份有限公司”57%、25%和18%股权(quán)。

需要指出的是，2022年贵州茅台
经营活动产生(shēng)的现金流量 净额为(wèi)366.99亿元，同比下降42.68%，2021年则为640.29亿元(yuán)。彼时，贵州茅台解释(shì)称，该(gāi)财务(wù)指标减少的主要包括，集团公司划(huà)转习酒股份股权，习酒股份不(bù)再是公司控(kòng)股子公司贵州茅台集团财务有限(xiàn)公司成员单位(wèi)，贵(guì)州茅台吸收存款减少。

在资本市场(chǎng)上，有(yǒu)关习(xí)酒上(shàng)市的传闻不断，早在2012年，茅台集团就曾提出让习酒登陆港(gǎng)交所。2014年，贵州省国资委表示，争取让习(xí)酒在当年上市，因(yīn)为与茅台存在同业竞争，习酒上市一直未能实现。

张德芹 将(jiāng)面(miàn)临九大挑战

4月26日晚间，贵(guì)州茅台发布2024年一季报，报告期(qī)内(nèi)，该公司实现营业总(zǒng)收入464.85亿元，同比增长18.04%；实(shí)现净利润240.65亿元，同比增长15.73%。

值得关注的是，在一季(jì)度中，贵(guì)州茅台(tái)利润(rùn)增速低于营(yíng)收(shōu)增(zēng)速。其中，贵州茅台销售费用为11.41亿元，2023年同(tóng)期则为7.57亿元，同比增长50.73%；税金及附加金额为71.99亿元，去(qù)年同期为54.6亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)31.85%。

近期，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)股(gǔ)价不稳(wěn)，茅台酒市场成交价不稳，而贵州(zhōu)茅台对贵州省 经济的权重影(yǐng)响甚大。

在掌舵习酒之后，张德芹独立支撑习(xí)酒跨(kuà)过200亿元大关。有白酒行业(yè)人士认(rèn)为(wèi)，如今在关键时刻重回贵州茅台执掌大局，对稳(wěn)定投资人信心(xīn)和茅台上下游产业链(liàn)合作(zuò)伙伴信心(xīn)，特别是稳定市场茅(máo)台酒价(jià)将起到重要作(zuò)用。

中(zhōng)国酒业评论(lùn)人肖竹青认(rèn)为，张德(dé)芹熟悉贵(guì)州茅台的一草一木，对贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)发展历史和发展逻辑了(le)如指掌，在贵州茅(máo)台发展的关键时刻回到(dào)关键岗位(wèi)的张德芹是众望所归。

在肖(xiào)竹(zhú)青看来(lái)，当前，贵州茅台集团新任董事长张德芹将面临九大挑战：

1.扩大茅台自营(yíng)渠道还是依托茅(máo)台传统(tǒng)渠
道代理商；

2.与(yǔ)五粮液和国窖(jiào)1573直(zhí)接贴身(shēn)肉(ròu)搏抢千元价格市场的(de)“茅台1935”是保量还是保价；

3.扩大文创酒(jiǔ)还是谨慎发展文创酒(jiǔ)；

4.提升茅台品牌势能的(de)茅台品牌年(nián)轻化“跨界联名策略”会持续推进，还是会限制发展(zhǎn)；

5.国际化(huà)，如何让世界发达经济体(tǐ)的(de)主流阶层人群爱上茅台，将考验新一届茅台集团决策(cè)层智慧；

6.如何利用贵州茅台集团体系庞大的现金流、存量闲置资金和 坚挺的资本市场信用；

7.贵州茅台在ESG国(guó)际评级领域如何有所
作为；

8.贵(guì)州茅台集团非上市公司资产（项目）后(hòu)续如何(hé)定位；

9.贵州茅(máo)台集(jí)团对外合资(zī)合作政(zhèng)策将会有何变化，对
于合作伙(huǒ)伴 而言，最担(dān)忧的可能(néng)是“新官不理旧账”。

总之，贵州茅台(tái)关系到(dào)中国酒业(yè)高质量发展，更关系到贵州(zhōu)省(shěng)省域经(jīng)济的可持续发展，新任董事长张(zhāng)德芹任重(zhòng)而道(dào)远。

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