风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮

发展中国家的借款(kuǎn)人(rén)正在加强(qiáng)防范波动性，仅(jǐn)在9月的前(qián)5天，他们(men)就发行了(le)比以往同期都多的债券。彭博社汇编(biān)的数据(jù)显示，截至上周(zhōu)五，新兴(xīng)市场政(zhèng)府和企(qǐ)业的债券发行量达到280亿美元，远高于上 年同期的120亿美元(yuán)。

许多(duō)发行(xíng)人试(shì)图赶在11月(yuè)美国(guó)总统大选和另一场类似于8月5日的增长恐慌出现之前发行债券。8月初，惊慌失(shī)措的投资者抛售了从新兴国家货币到(dào)日本股票等各种资产。根据摩根(gēn)大通指数，这导致新兴市场主权借(jiè)款人的(de)借(jiè)贷成本出现(xiàn)了约六年来最长的上涨时期。

摩根(gēn)大(dà)通中东欧、中东和非洲地区 (CEEMEA)债券银团负责人Alexander Karolev表示(shì):“大多数发行人(rén)都选(xuǎn)择在潜(qián)在波动之前进入市(shì)场，这是非常明智的。由于风险事件，未来几(jǐ)周的发行量将大幅下降。”

彭(péng)博美元计价(jià)的政府债券(quàn)和公司债(zhài)券指数显示，目前新兴市场发行人(rén)的(de)收益率仍处于两(liǎng)年(nián)来的最低水(shuǐ)平，平均为6.5%，这意味着他(tā)们可以进入一级(jí)市场。

许多公(gōng)司已经满足了今年的融资需求，而 投资者也乐于在降(jiàng)息(xī)进(jìn)一步降低(dī)收益率之前满(mǎn)足这些需求。阿布扎比国家石油公(gōng)司、印度尼西亚和乌拉圭是上周交易的主角。

新兴市场掀(xiān)起风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮发债狂潮

由于数据(jù)显示(shì)美国经济好坏参半，要求美联(lián)储在本月晚些时候(hòu)开会时采取激(jī)进宽松政策的呼声越来越高。上周五的就业报(bào)告显示，美国就业增长低(dī)于预期(qī)。衡(héng)量美(měi)国利率波风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮动性的指标表明，未来(lái)将出现动(dòng)荡。

先锋资产服务有限公司新兴市场主动固定收益联席主(zhǔ)管Nick Eisinger表示：“经济大幅放(fàng)缓(huǎn)显然(rán)对新兴市场不利。现在是继续发行(xíng)债券的好时机。”

美元因其规模和交易便(biàn)利性而成为对冲波动性的最受欢迎的(de)货币选 择，今年以美(měi)元进行的交易甚至更受欢迎，远远超过了以(yǐ)欧元和其(qí)他硬通(tōng)货进行的交易。

上周，以美元计价的交易(yì)占发行额的86%风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮，而2023年的平均比例为78%。对于新兴市场发行人(rén)来
说，这(zhè)使得应对美国经济和政(zhèng)治领域(yù)的曲折变(biàn)得更加(jiā)重(zhòng)要。

美元巩固在新兴市场债券发行中的领导地位

Aviva Investors 分析师Carmen Altenkirch表示：“发行人将密切
关注即将到来的美国(guó)大选，如果对美国经济增长的担忧加剧，利差可能(néng)会大幅扩大。8月(yuè)初的情况提醒
了所有人，市场(chǎng)变化无(wú)常。”

彭博社(shè)汇编的(de)数据显示，今年新兴市(shì)场政府和企业的美元债券发行额增长了54%，达到3490亿美元，为2012年以来最大的同比增幅。欧(ōu)元债
券发行额增长了26%，达到640亿欧元，而日元、瑞士法郎和英镑的债券发行额(é)总计90亿美元。

法国巴黎银行(xíng)新兴(xīng)市场信(xìn)贷策略全球主管Trang Nguyen表示:“在这种环境下，你(nǐ)需要利用
投资者基(jī)础来提供资金和流动性。这就是发行美元(yuán)债券能为你带来的好处。”

责任编辑：于健 SF069

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