盈利预警滔搏体育代理生意难做

　　来源：北京商报

　　背靠大树未必(bì)好(hǎo)乘凉。依靠耐克、阿迪达斯两大运动巨头发展起(qǐ)来的运动代理(lǐ)商滔搏如今过(guò)得不似从前风光。9月(yuè)11日(rì)，港股滔搏开盘大(dà)跌，截至收盘跌去16.17%。前一天晚上，滔(tāo)搏(bó)发布2024年中期（2024年3月1日—8月31日）盈利(lì)预警，归母净利润预计下跌35%。代理业务的局限性让滔搏(bó)到达了它的(de)天花板，拓展多元(yuán)化业务迫(pò)在眉睫(jié)，但转型是一个不断试错的过程，而市场留(liú)给滔搏试错的时(shí)间有多少，谁(shuí)也说不准(zhǔn)。

　　归母净利(lì)润下跌35%

　　根(gēn)据滔搏发布的(de)公告，截至2024年8月31日止6个月，其权益持有人应占(zhàn)利润较2023年同期(qī)的13.37亿元，下跌约35%。9月11日，发布业绩(jì)的第二天滔搏股价(jià)大(dà)跌，截至(zhì)午间收盘，跌去16.17%。事实上，今年以来，滔搏股(gǔ)价已经跌去大半，以2023年(nián)最后一个交易日(rì)收盘价计算，目前累计跌幅超过六成。

　　不被投资者(zhě)看好的背后是滔(tāo)搏代理生意难做。

　　滔搏相关(guān)负(fù)责人对北京商报记者表示，受宏观(guān)消费疲软对行(xíng)业零售环境(jìng)的拖累，公司收入同比下降。同时，需(xū)求放(fàng)缓对线下客流的同比影响更加显著，导致经营负杠杆影响。另外，零售(shòu)折(zhé)扣率同比加深导致毛利率同比下(xià)降。收入(rù)下滑带来短期(qī)内存货上(shàng)升(shēng)，集团相应加大促销力度；同时，线上销(xiāo)售占比上升，且线上销(xiāo)售折扣率相对同期线下销售折扣率更深。以上两个因(yīn)素共同导致该(gāi)期间零售折扣率同比加深，影响同期毛利率表现。

　　进(jìn)入2024年，滔搏的业绩出(chū)现下滑情况。滔搏(bó)2024年(nián)一季度（2024年3月1日—5月(yuè)31日）业绩报告显示，其零售及批发业务的总销售金额按(àn)年同比(bǐ)获得中单位(wèi)数(shù)下跌。截至2024年5月(yuè)31日，直营(yíng)门店毛销售面积较上一季末(mò)减少1.4%，较去(qù)年同期减少0.5%。

　　将时间(jiān)线拉得更长一些，近三年滔搏的发展似乎都谈不上乐观(guān)。2021年滔搏收入(rù)为318.8亿元，同(tóng)比下滑11.48%；归母净利润为24.46亿元，同比下滑11.68%。2022年(nián)，滔搏收入(rù)为270.7亿元，同比下滑(huá)15.07%；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)为18.37亿元，同比下滑24.93%。2023年(nián)，滔搏恢复短暂增长，收入、归母净利润分(fēn)别(bié)增长6.87%、20.49%。但在进入2024年后再次(cì)下滑。

　　时尚产业独立分析师、上海(hǎi)良栖品牌(pái)管理有限公(gōng)司创始人程伟雄认为，耐克、阿迪达斯作为(wèi)滔搏(bó)的两大主(zhǔ)要合作品牌，其业绩(jì)会(huì)受到这两(liǎng)大品牌业绩的影响，对于当下国(guó)内市场并非单一的线下实体渠道，全域布局对(duì)于任何(hé)渠道商而言都意味着大投入、大成(chéng)本，流量过于分散，往往增收不(bù)增利。

　　“滔搏应该是受到(dào)两大品牌在中国本土(tǔ)市(shì)场下滑的影响(xiǎng)，在本土品牌崛(jué)起的情况下，国际巨头也面临压力，加上各种(zhǒng)费用成本上(shàng)升，线上(shàng)渠道的多样化挤压了线下门店的份额，故此代(dài)理商的业绩表现受到影响。”深圳(zhèn)市(shì)思其(qí)晟公司CEO伍(wǔ)岱麒补充(chōng)道(dào)。

　　滔(tāo)搏是中(zhōng)国颇具规模的运(yùn)动品牌代理商，脱胎于百(bǎi)丽旗下的运(yùn)动业务线，其直接通过零售业务向(xiàng)消费者或通过批发(fā)业务向下游零售(shòu)商销售源自国际及国产运动品牌的运动鞋服产(chǎn)品，与耐克、阿迪达斯等多家知名运动品牌(pái)开展合作。

　　2023年财(cái)报(bào)数(shù)据显示，滔搏总收入的85.8%来自耐克和阿(ā)迪达斯，还(hái)有13.5%的收(shōu)入来自彪(biāo)马、匡威、威(wēi)富集团的品牌（即VANS、The North Face及添柏岚）、亚(yà)瑟士、鬼塚虎(hǔ)、斯凯奇(qí)、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及(jí)凯乐石等品牌。

　　代理商的出路

　　作为主要以运动(dòng)品牌(pái)为主的代理商，不只是滔(tāo)搏的业绩不(bù)乐观，另一大运动服装和鞋类产品零售商及经销商宝(bǎo)胜国际的情况(kuàng)也并不乐(lè)观。2024年上半年，宝胜国际(jì)收入(rù)下滑8.91%；2024年一季度收入、归母净利润下(xià)滑7.49%、20.73%。

　　根据(jù)财报数据，宝胜国际的(de)毛利率在(zài)30%左右，滔搏的(de)毛利率在40%左右，反(fǎn)观阿迪达斯、安踏、李宁等运动品牌的(de)毛(máo)利率分别为50%左(zuǒ)右、超60%、50%左右。

　　在程伟雄看来，滔搏作为耐克、阿迪在国内的主要渠道代理商之一，做得已经非常成功了，但受制于品(pǐn)牌代理商有限的(de)零售毛利，和品牌自营渠道的(de)零售毛利比起来，差距自然存在，盈利能力自然也受到(dào)影响(xiǎng)。滔搏等代理商想要增强(qiáng)盈利(lì)能(néng)力除了降本增效、提高运营效(xiào)率、加快商品销(xiāo)售现金周转(zhuǎn)能力，或许可以(yǐ)进行(xíng)多元化(huà)业务的发展。

　　滔搏(bó)自身(shēn)意识到(dào)代(dài)理业(yè)务的局限性，也在不断尝试多(duō)元化业务的拓展。滔搏相(xiāng)关负责人对北京商报(bào)记者透露，滔搏在合作包括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等主流运动品牌外；还拓展了(le)投资业务，投资了冷山（专业滑雪装(zhuāng)备零售(shòu)商）、山系文化（户外潮(cháo)流媒(méi)体），并与全球领先的授权体育用(yòng)品数字化平台Fanatics在今年5月官宣合作。

　　此外，滔搏在2017年12月正式进(jìn)军电竞领域，组建滔搏电子竞技俱乐部（TOP ESPORTS，简称TES）。而(ér)在今年5月，滔搏(bó)与加拿大高端越野盈利预警滔搏体育代理生意难做跑品牌norda建立战略合作伙伴关系，滔搏将作为norda在中(zhōng)国市场的独家运营合作(zuò)伙伴，独立负责norda在中国(guó)市场的品牌宣传、市场推(tuī)广、全域运营、消费者运营等(děng)关键工作(zuò)。另外几乎(hū)是在(zài)同一时间，滔搏还宣布与Fanatics开启合作，共同(tóng)拓展Fanatics旗下特许体育IP在大(dà)中华区的(de)商业化(huà)运营工作(zuò)。

　　在程伟雄看来，探(tàn)索在运动户外市场(chǎng)和国(guó)际品牌做更深度的中国市(shì)场合作，在品(pǐn)牌、产品、渠道、用户体(tǐ)验、营销推广等具备(bèi)更多的话语权与市场快速决策能力，运营一个(gè)品牌比仅(jǐn)仅代理品牌挣取的商品毛利会更好，但挑战也会随之加大，从一个渠道(dào)商向(xiàng)品牌商转型需要一个适应的过(guò)程。

　　零售(shòu)独(dú)立评论人马岗认为，近两年滔搏(bó)确实在不断尝试多元业务，但效果并不理想。“这是个(gè)试错的过(guò)程，需(xū)要市(shì)场来验(yàn)证。”马岗说道。

　　北京商报记者张君(jūn)花

责任编辑：李桐

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