非农现大额神秘押注：数据如此火爆
，10年期美债收益率将升穿4%

　　金
十 数据

　　虽然(rán)周三公布的职位空缺（JOLTS） 报告确实很(hěn)糟(zāo)糕，但市场还(hái)是(shì)犯了一个意料之中的错误，把一份过时的就业报告(gào)等同于劳工统计(jì)局即将公布的最新一个月的数据（JOLTS报告总是比非农就业数据(jù)滞后(hòu)一个月） 。而且(qiě)，在最近接近创纪(jì)录的向下修正之后，劳(láo)工部的数据捏造(zào)引擎已经重启，这意味着劳工统计局可(kě)以重新开始(shǐ)捏造劳(láo)动力市(shì)场数(shù)据(jù)，美联(lián)储无论(lùn)如何都将降息25个(gè)基(jī)点，它可以而且将会这(zhè)样(yàng)做(zuò)，因为(wèi)哈里斯政权需要一个“强劲”的劳动力市场作为(wèi)即将到来的(de)选举退路，使(shǐ)经(jīng)济在选(xuǎn)举前两个月看起来“尽(jǐn)可能强劲”。

　　当然，一旦周(zhōu)五公布的就业数据“火热”，市场将立即扭转过去几天迅(xùn)速采取的硬着陆预期，并使整条美 债收益率曲线立即飙升。零(líng)对冲文(wén)章称，8月非农就业新增人数可能达到20万或更高，非农现大额神秘押注：数据如此火爆，10年期美债收益率将升穿4%而市场的普遍预期为(wèi)16.5万(wàn)，高于7月的
11.4万。此前硬着(zhe)陆的(de)预期已将(jiāng)9月降息50个基点的可能性推高至50%，并(bìng)使2年期美债(zhài)收益率与联邦(bāng)基金利率之间(jiān)的差距(jù)跌 至(zhì)2008年以来(lái)的最阔水平。

　　市场似乎也同意(yì)这一点。正如彭(péng)博社(shè)短期利率专家(jiā)爱德华·博林布鲁克（Edward Bolingbroke）周三指出的那(nà)样(yàng)，当天美国(guó)早盘10年期国债周度期(qī)权交易(yì)量(liàng)很大，看跌期权
需求显著，目标是收益率在周五结束时升至4.05%。有人押注数百万美元，认为未来48小时美债收益率将飙升。

　　本周期
权涵盖(gài)的
主要风险事件是周五的(de)非(fēi)农(nóng)就业报告。换(huàn)句话说，有人押注就(jiù)业(yè)报(bào)告将(jiāng)火热，将10年期(qī)美债收益率推高25个基点。

　　虽然(rán)大多数投资银行都倾向于鸽派共识，但一些卖方部门也预计在(zài)就业报告发布后会出现大规模(mó)的多 头平仓。稍早(zǎo)前，花
旗(qí)策略师推荐了10年(nián)期支付者头寸，认为风险/回报对抛售美国利率的头寸 具(jù)有吸引力。包括Jabaz Mathai和Jason Williams在内的策略师在一份报告(gào)中表
示，与(yǔ)共(gòng)识(shí)一致的就业数据发布将导致利率上升，“因(yīn)为劳动力市场没(méi)有恶化”。

　　不管是因为在大选前两个月美国政府需要一份(fèn)强劲就业报告的政治(zhì)效应(yīng)，还是仅仅是头寸和资金(jīn)流动的结果，至少有一位交易员押注了数百万(wàn)美元，认为这正是将要发生的事情。

责任编辑 ：于(yú)健 SF069

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