见证历史！刚刚，比特币减半！

四(sì)年一次的软件更新（称(chēng)为“减(jiǎn)半”）来了

数据显示，北京时间2024年4月20日(rì)8:09，比特币于区块高度(dù)840000成功完(wán)成第四次减半，比特币网络(luò)的挖(wā)矿奖励(lì)由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生在2020年5月(yuè)11日。

比特(tè)币减半完成后，比特币价格小幅上涨，现报(bào)63914美元/枚。

比特币市场供应(yīng)量将从四月下旬开始大幅(fú)削减，根据(jù)比特币减半前的价格（约6.4万美元/个）计算(suàn)，整个(gè)矿商行业未来一年损失或超100亿美元。

收益下滑？矿商们(men)忙(máng)屯币

什么是(shì)比特(tè)币减半？据了解，比特币减半是一个大约每四年发生一次的事件，即将“挖掘(jué)”比特币交易的(de)奖励减半。通(tōng)过减少新比特币(bì)的生(shēng)产速度，减(jiǎn)半为比特币的经济模(mó)型引入了通缩的属性。减半(bàn)事(shì)件是比特币设计的一个关键特征，以确保其稀缺性、价值保持(chí)以及作为(wèi)一(yī)种数字货币的长期(qī)可持(chí)续性。根据比特币协议的设计，减半(bàn)事件发生在(zài)大约每210000个区(qū)块被开采之后，这(zhè)个(gè)时间间(jiān)隔大(dà)约是(shì)四年，因此，下一(yī)次比特币减半的时间将取决于区块高度的累积，而不是一个固定的时间点。

据了解，比特币的日产量在减半(bàn)前各不相同(tóng)，但都围绕着区(qū)块奖励系统，平均每10分钟产出6.25个比特币。根据此(cǐ)前的区块奖励，这相当于(yú)每天大约产出900个比特(tè)币。然而，减半事件发生后，这一数(shù)字会变成大约(yuē)每天产出约450个。

如果比特币不能延续过(guò)去(qù)一年的(de)增长势头(tóu)，而(ér)是保持减半前价格（6万美元至6.5万美元一枚）震荡，整个矿商行(xíng)业未来一年会损失超过约100亿美元的收入。

（比特币减(jiǎn)半时间表。来源/Coinwarz）

而对于减半后可能会带来的损失，矿商们(men)在减半前并没有急于出售手中的比特(tè)币(bì)，他们希望比特币(bì)的价(jià)值在(zài)减半后能(néng)够上涨，从而在价格高位(wèi)出售更多的比特币来抵消生产量(liàng)下降带(dài)来(lái)的损失。

据加密货币研究机构The Miner Mag称，就在挖矿奖励减(jiǎn)半(bàn)的几天前，几个世界上(shàng)主流(liú)的比特币矿商包括马拉松数字控股（Marathon Digital Holdings）、清洁火花（CleanSpark）和Bitfarms等上市矿商已经囤积了价(jià)值约28亿美元的比特币。清洁(jié)火花截至3月底持有超过5000枚比(bǐ)特币，较去年同期增长(zhǎng)2400%。马拉松数字控股增持了50%至(zhì)17300枚比特币，而Bitfarms也增(zēng)持了50%。

清洁(jié)火(huǒ)花执行主席马修·舒尔茨表示：“我们希望比特币能够(gòu)升值，这将解决奖励减半的问题。”

而(ér)对(duì)于矿商们所期待的币价飞升，LMAX集团市场策略师乔尔·克鲁格在一份(fèn)声明中(zhōng)表示：“已知的(de)一(yī)切都已折算到价格中。”“话虽如此，任何因减半事(shì)件而想(xiǎng)要购买比特币的人都已经这样做了，这(zhè)表明(míng)在减(jiǎn)半(bàn)后的(de)短期(qī)内，我(wǒ)们可能会看到抛售(shòu)的反应。”

正式减半，矿商加速内(nèi)卷

根据比特(tè)币生产(chǎn)数据(jù)统计网(wǎng)站Coinwarz的追踪，北京时间(jiān)2024年4月20日8:09，比特币于区块高度840000成功完成第四(sì)次减半(bàn)，比特币网络的挖矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生(shēng)在2020年5月11日。

据(jù)了解，由于一定时间(jiān)内产出的比特币具(jù)有(yǒu)上(shàng)限，换言之，矿商(shāng)拥有的算力越多(duō)，获得奖励的占比就越大。马拉松数字控股、清洁火花和(hé)其他矿商(shāng)通过使用超高速(sù)计(jì)算机解决数学难题来(lái)争夺固定的比特(tè)币奖励，他(tā)们在今年已投资新设备并寻求收购规模(mó)较小的竞争(zhēng)对手(shǒu)，以试图缓解(jiě)收入(rù)下(xià)降的影响。

美国马拉松数字控股于2024年1月(yuè)16日宣布了对(duì)两个比特币矿场的收(shōu)购，运营容量总计390兆瓦。虽然取得(dé)了这两个站点的(de)所有(yǒu)权，但另一(yī)家加拿大矿商(shāng)Hut8 Mining继续担任运营商。2024年1月30日，马拉松数(shù)字控股的子公司与Hut8Mining签(qiān)订协议，终止Hut8 Mining作为这(zhè)些站点的运营商，并(bìng)将运营职责移交(jiāo)给马拉松数字控股。马拉松数字控股董事长兼首席执行官弗雷(léi)德蒂尔（Fred Thiel）对此表示：“通过亲自(zì)运营格兰伯里(lǐ)和科尔尼的工厂，我们将(jiāng)能够充分认识到拥有这些(xiē)资产的运营和经济效(xiào)益。”“我们阿布扎比站点的稳定表现，清楚地表明我们拥有一些业内最优秀的运营商。我(wǒ)们期(qī)待(dài)得克萨斯州(zhōu)和内(nèi)布拉斯加州(zhōu)的新工厂获(huò)得更大的(de)影响力，并利用我们的(de)运营专业知识来实现我们(men)最近收购(gòu)的(de)全部好处。”

2024年4月2日，马(mǎ)拉松(sōng)数字控股在(zài)官网又(yòu)宣布了对毗邻风电(diàn)场（Wind Farm）的200兆(zhào)瓦比特币挖矿(kuàng)数据中心的收购，弗雷德蒂尔表示：“随着(zhe)此次收购的完成，我们运营的影响力将会更大，有机会降低该站点生(shēng)产的成本，并可(kě)额外增加100兆瓦的产(chǎn)能。”然而市(shì)场(chǎng)投资者近期对于(yú)比特币价格是否可以继(jì)续上涨从(cóng)而填补矿商产出下降的损失并不看好，摩根大通于4月10日的(de)一份报告中给予马拉松数字控股“减持”评级。数据上，马拉松数字控股(gǔ)的(de)股价从年初至(zhì)今已(yǐ)跌超过28%。

清洁火花公司在2024年 2月27日宣布了对密(mì)西西比州三处比特币挖矿数据中心的收购。“我们很高兴能够通过最新的扩展在密西西比(bǐ)州开始运营。我们正在努力工(gōng)作，以尽快增(zēng)加更多的算力。”首席执行官扎克布拉德福德（Zach Bradford）说。“扩展(zhǎn)到(dào)新(xīn)的州对于我们公司来说(shuō)是一个重要的里程碑，我们期待着与我(wǒ)们(men)加入的社区合作。通过最大限度地发挥(huī)比特币矿商的网格服务能力，我们的目(mù)标是创造就业机会并促进经济增长，从而使我们双方受益。”记者查询到，现实是清(qīng)洁火花的股价近一个月(yuè)内跌幅也超过了15%。

比(bǐ)特(tè)币减半对于(yú)矿商(shāng)预期收益(yì)的(de)影(yǐng)响近(jìn)期也影响到了多家矿商的股价表现。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这两家矿商过去一个月(yuè)股价分别下(xià)跌26.37%、15.58%。而Hut8 Mining的股(gǔ)价(jià)从(cóng)年(nián)初至今已下跌36.11%。

Coin Shares数字资产分析师马修基梅尔表示：“这是矿商在产量受到重大打击之前榨取(qǔ)尽可能多(duō)收入的最后努(nǔ)力。”“随着收入(rù)一夜之间全面下降，每个矿商的战略反应以及他们如何适(shì)应，很可(kě)能(néng)决定谁领先，谁落(luò)后。”

电力成本飙升，科技(jì)巨头拔得(dé)头筹

回(huí)顾过(guò)往，比特币的价值在之前的每次减(jiǎn)半(bàn)后都(dōu)会达到新高，有(yǒu)助于(yú)缓解挖矿奖励的周期性下降和经营成本的增加。然而，该行业(yè)的成(chéng)功空(kōng)间正在变得越来越小(xiǎo)，矿商需要不断(duàn)地(dì)花费更多的资金来进行永无休止的技术(shù)竞赛，以获得较小的回报，同时矿商现在面临着来(lái)自新兴且财力雄厚的(de)人工智(zhì)能行业的电力竞(jìng)争。

据The Miner Mag称(chēng)，虽然在美国上市的矿商是该行业的代表，但他(tā)们仅占(zhàn)该行业算力的20%左右，其余的私人(rén)矿商在(zài)减半后可能会更加脆弱，因为对比(bǐ)上市公司可以通过股票销售筹(chóu)集资(zī)金，私人矿商通常只能利用债务融资或(huò)风险资(zī)本来满足(zú)自己(jǐ)的需求。而对于在(zài)接下(xià)来几(jǐ)个月，上(shàng)市矿商可能会出(chū)售股票(piào)来周转现金流的潜在举动，市场交易(yì)者普遍押注(zhù)挖矿行(xíng)业的股票将会下跌。根据金融分析(xī)和技(jì)术公司S3 Partners LLC的估计，截至4月11日，15只加密矿业(yè)股票的空头权益总额接近20亿(yì)美元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了解，目前加密货币(bì)市(shì)场已经与几年前有了很大的区别(bié)，过去大部分挖矿活动都(dōu)分散(sàn)在世界各地，然而(ér)近些年开始，大部分挖矿活动已转移到美国，这(zhè)加剧了美国本土的电力竞争。

总部位于德克萨斯州奥斯汀的Core Scientific比特币上(shàng)市公司首席执行官亚当沙利文（Adam Sullivan）表(biǎo)示：“美国的能源极其(qí)有(yǒu)限。”“目前，矿商正在与世界上一些最大的科技公司竞争，这些科技公司(sī)正在努(nǔ)力(lì)寻找数据中心的空间，而这些数据中心也具有高(gāo)能源消耗(hào)属性。”

新(xīn)兴的人工智能行业正在吸引大量资本，这使得矿工更难从公用事业公司那里获得优惠(huì)的电价。亚马逊公司宣布将在数(shù)据中(zhōng)心上花费近1500亿美(měi)元，而黑石(shí)集团则正(zhèng)在(zài)打造一(yī)个价值250亿美元(yuán)的数(shù)据中心帝国。谷歌公司(sī)和微软公司也在进行大量(liàng)投资。

比特币机会基金(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合伙人大(dà)卫弗利(David Foley)此前表示(shì)，“人工智能行业愿意支付比特(tè)币(bì)矿商上年支付(fù)的三到四倍的电费，这种情(qíng)况(kuàng)正在全球范围内发生。”据了解，该(gāi)基(jī)金对(duì)公共和私人矿商都进行了投资。

鉴于(yú)大型(xíng)科(kē)技(jì)公司稳定(dìng)的(de)收(shōu)入来(lái)源，科技巨头在从公用事业公司获取电力方面也具有(yǒu)优势，而加密货币挖矿收入则随着比特币价格的涨跌而波动。加密货币挖矿(kuàng)服(fú)务提供商Sunny Digital首席执(zhí)行官(guān)塔拉斯·库(kù)利克(Taras Kulyk)表(biǎo)示：“鉴于科技公司强劲的收益，公用事(shì)业公司认为科技公司(sī)是更可靠的买家(jiā)。”

由于竞争的存在(zài)，当现有协议到期(qī)时，低成(chéng)本电力合同可能更难续签。上市比特币矿商Stronghold Digital Mining的首席执行官格雷格比(bǐ)尔德(Greg Beard)表示，大型比特币(bì)矿商往(wǎng)往会锁定能源价格，通常会(huì)锁定几年。

四(sì)年一次的软件更新（称为“减半”）来了。

数据显示，北(běi)京时间(jiān)2024年4月(yuè)20日8:09，比特币于区块高(gāo)度840000成功完成第四次减(jiǎn)半，比特币网络(luò)的挖矿奖励由(yóu)6.25BTC减半至(zhì)3.125BTC，上一(yī)次减半发生(shēng)在2020年5月(yuè)11日。

比特币减半(bàn)完(wán)成后，比特币价格小幅上涨，现报63914美元/枚。

比特币市场(chǎng)供应量将从(cóng)四月下旬开始大幅削减，根据比特币(bì)减半前的(de)价格(gé)（约6.4万美元/个）计算，整个矿(kuàng)商行业未来一年损失或超100亿美元。

收益下滑？矿商们(men)忙屯币(bì)

什么是比特(tè)币减半？据了解，比特(tè)币减半是一(yī)个大约每四年发生一次(cì)的事件，即将“挖掘(jué)”比特(tè)币交易(yì)的奖励减半。通过减少新比特(tè)币的(de)生产速(sù)度，减半为(wèi)比特币的经济模型引入了通缩的属(shǔ)性。减(jiǎn)半事件是比特币设(shè)计的一个关键特征，以确保其稀缺性、价(jià)值保持以及作为一种数字货币的长期可持续(xù)性。根据比特币(bì)协议的设计(jì)，减半事件发生在大约每210000个区块(kuài)被开采(cǎi)之后，这个时间间隔(gé)大约是四年，因此(cǐ)，下一次比特币减半的时间将取决于区块高度的累积，而不是一个固(gù)定的时间点。

据(jù)了解(jiě)，比特(tè)币的日(rì)产量在减半前各不相同，但都围绕着区块奖励(lì)系统，平均(jūn)每10分钟产出(chū)6.25个比特币。根据此前的区块奖励，这相当于每天大(dà)约产出900个比特币。然而，减半事件发生后，这一数字会变成大约每天产出约450个。

如果比特(tè)币不能(néng)延续过去一年的增长势头，而(ér)是保持减半前价(jià)格（6万(wàn)美元至6.5万美(měi)元一枚）震荡，整个矿商(shāng)行业未(wèi)来一年会损失超(chāo)过约100亿美元的收入。

（比特币减半时间表。来源/Coinwarz）

而对于减半后可能会带来的损失，矿商们(men)在减半前(qián)并没有急于出售手中的比特币，他(tā)们(men)希望比特币的价值在减半后能够上涨，从而在价格高位出售(shòu)更多的比特币来抵消生产量下降带来的损失。

据加密货币研究机构The Miner Mag称，就在挖矿(kuàng)奖励减半的(de)几天(tiān)前，几个世界(jiè)上主流的比特币矿商(shāng)包(bāo)括马拉(lā)松数字控股（Marathon Digital Holdings）、清(qīng)洁火花（CleanSpark）和Bitfarms等上市矿商已经囤积了价(jià)值约28亿美元的(de)比特币。清洁火花(huā)截至3月底(dǐ)持(chí)有超过(guò)5000枚比特(tè)币，较去年同期增长2400%。马拉松数(shù)字控股(gǔ)增持了50%至17300枚比特(tè)币，而(ér)Bitfarms也增持了50%。

清洁火花执行(xíng)主席马修·舒尔茨表示：“我们希望比特币能够升值，这将解决奖励减(jiǎn)半的问题。”

而(ér)对于(yú)矿商们所期待的币价飞(fēi)升，LMAX集团市(shì)场策略师乔尔·克(kè)鲁格在一(yī)份声明中表示：“已知的一切都已折算(suàn)到价格中。”“话虽如此，任何因减半事件而想要购买比特币的人(rén)都已经这样做了，这表明在减半后(hòu)的短期(qī)内，我们可能会看到(dào)抛售的反(fǎn)应。”

正式减半，矿商(shāng)加速(sù)内卷

根据比特币生产数据(jù)统计网站Coinwarz的追踪，北京时间(jiān)2024年4月20日8:09，比特币于区块(kuài)高度840000成功完成第四次减半，比特币网络的挖矿奖(jiǎng)励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生(shēng)在2020年5月11日。

据了解，由于一定(dìng)时间内产出的比特(tè)币(bì)具有上限，换言(yán)之，矿商(shāng)拥有的算力越多，获得奖励的占比就越大。马拉松数字控股、清洁火花和其他矿商通(tōng)过使用(yòng)超高速计算机解决数学难题来争夺固定的比特币奖励，他们在今年已投资新(xīn)设备(bèi)并寻(xún)求收购(gòu)规模较小的竞争(zhēng)对手，以试图缓解收(shōu)入下降的影响(xiǎng)。

美国马拉松数(shù)字控股于2024年1月16日宣布了对两个比特币矿场的收购，运营容量总计390兆瓦。虽然取得了这两个站点(diǎn)的(de)所有权，但另一家加拿大矿商Hut8 Mining继续担(dān)任运(yùn)营商。2024年1月30日，马拉松数字控股的子公司(sī)与(yǔ)Hut8Mining签订协议，终止Hut8 Mining作为这些(xiē)站点的运营商，并将运营职(zhí)责移交给马拉(lā)松数字(zì)控股。马拉松数字控股董事长兼首席(xí)执(zhí)行官弗雷德蒂尔（Fred Thiel）对此(cǐ)表(biǎo)示：“通过亲自运(yùn)营格兰伯里和(hé)科尔尼的工厂(chǎng)，我们将能够(gòu)充分认识到拥有这些(xiē)资产的运营和经济效益。”“我们阿布(bù)扎比站(zhàn)点的稳定表现(xiàn)，清楚地表明我们拥有一些业内最优秀的运营商。我们期待得克萨斯州(zhōu)和内布拉斯加(jiā)州的新工厂获得更大的影响力，并利用我们的运营专业知识来实(shí)现我们最(zuì)近收购的全部好处。”

2024年4月2日，马拉松(sōng)数(shù)字(zì)控(kòng)股在官网又宣布了对(duì)毗邻风电场（Wind Farm）的200兆瓦比特币挖矿数据(jù)中(zhōng)心的收购，弗雷德蒂尔表示：“随着(zhe)此次收购(gòu)的完成，我们运营的影响力将会更大，有机会降低该站点生产的成本，并(bìng)可额外增加100兆瓦的产能。”然而市场投资者(zhě)近期对于(yú)比特币价格是否可以(yǐ)继续(xù)上涨从而填补(bǔ)矿商(shāng)产出下(xià)降的损失并(bìng)不(bù)看好，摩根大(dà)通(tōng)于4月10日的一份(fèn)报告中给予马拉松数字控股“减持”评级(jí)。数据上，马拉松(sōng)数字控股的股价(jià)从年初至(zhì)今已跌超过28%。

清洁火花公(gōng)司在2024年(nián)2月27日宣布了对密(mì)西西比州三处比特币(bì)挖矿数(shù)据中心的收购。“我们很高兴能(néng)够通过最新的扩(kuò)展在密西西比州开始运营。我们(men)正在努(nǔ)力工(gōng)作，以尽快增加更多的(de)算力。”首席(xí)执行官扎克布拉德福德（Zach Bradford）说。“扩展到(dào)新的州对于我们(men)公司来(lái)说是一个重要的里程碑，我们期待着与我们加入的社区合作。通过最大限度地发挥比特币矿商的(de)网格服务能力，我们的目标是创造(zào)就(jiù)业机会并(bìng)促进(jìn)经济增长，从而使我们双方受(shòu)益。”记者查询到(dào)，现实是清洁火花(huā)的股价近一个(gè)月内跌幅也超过了15%。

比特币减半(bàn)对于矿商(shāng)预期收益的影响近期(qī)也影响到了多家(jiā)矿商的股价表现。RiotPlatforms和(hé)HIVE Digital Technologies这两家矿商过去一个月股价分别下跌26.37%、15.58%。而(ér)Hut8 Mining的股价从年见证历史！刚刚，比特币减半！初至今已下(xià)跌36.11%。

Coin Shares数字资产分析师马修基梅尔表示：“这是矿商在产量受到重大打击之前榨取尽可能多收入的最后努力。”“随着收入一夜之间全面(miàn)下降，每个矿商的战略反(fǎn)应以及他们如何适应，很可(kě)能决定(dìng)谁领先，谁(shuí)落后。”

电(diàn)力成本飙升，科技巨头拔得头筹

回顾过(guò)往，比特币的价值在之前的每次减半后都会达到新高，有(yǒu)助于缓解挖矿奖励的周期性(xìng)下降和经营成本的增加。然而(ér)，该行(xíng)业的成功(gōng)空间正(zhèng)在(zài)变(biàn)得越来越小，矿商需(xū)要不断(duàn)地花费更多的资金来进行永无(wú)休止的(de)技术竞赛，以获得较小的回报，同时矿商现在面临着来自新兴(xīng)且财力雄(xióng)厚的人工智能行业的电力竞争。

据The Miner Mag称，虽然(rán)在美国上市的矿商(shāng)是该行业的代表，但他们仅占该行业(yè)算力的20%左(zuǒ)右，其余(yú)的私人矿商在减半后可能会更加脆弱，因为对(duì)比上市(shì)公司可以通过股票(piào)销售筹集(jí)资金，私人矿商通常(cháng)只能利用债务融资或风险资(zī)本来满足自己的需求。而对于在接下来几个(gè)月，上市(shì)矿商可能会出售股票来周转现金(jīn)流的潜在举动，市场交易者普遍(biàn)押注(zhù)挖矿行业的(de)股票将会下跌。根据金融分析和技术公司S3 Partners LLC的(de)估计，截至4月11日，15只加密矿业股票的空头权益总额接近20亿美元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了解，目前加密货币市场已(yǐ)经与(yǔ)几年(nián)前有了很(hěn)大的区(qū)别，过去大部分挖矿活动都分散在世界各地，然而近些年开始，大部分挖(wā)矿活动已转(zhuǎn)移(yí)到美国，这加剧了美(měi)国本土(tǔ)的(de)电力竞争。

总部位于德克萨斯(sī)州(zhōu)奥斯汀的Core Scientific比特币上市公司首席执行官亚当(dāng)沙利文（Adam Sullivan）表(biǎo)示：“美国的能源极其有(yǒu)限。”“目前，矿商(shāng)正在与(yǔ)世界上(shàng)一些最大(dà)的科技公司竞争，这些科技公司正在努力寻找数据中心的空间，而这些(xiē)数据中心也(yě)具(jù)有高能(néng)源(yuán)消耗属性。”

新兴的(de)人工智能行业(yè)正在吸(xī)引大量资本，这使得矿工更难从(cóng)公用事业公司那里获得优惠的电价。亚马逊公司宣布将在数据中心上花费(fèi)近1500亿美元(yuán)，而黑石集团则(zé)正在打造一个价值250亿美元的数据中心帝国。谷歌公司和微(wēi)软公司(sī)也在进行大(dà)量投资。

比特币机会基金(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合伙人(rén)大卫弗利(David Foley)此前表示，“人工智能行业愿意支付比特币矿商上年支付的三到四倍的(de)电费，这种情况正在全球(qiú)范围内发生(shēng)。”据了解(jiě)，该基金对公共和私人矿商都进行了投资。

鉴于大型科技公司稳定的收入来源，科技巨头在从公用(yòng)事业公(gōng)司(sī)获取电力方面也具有优势，而加密货币挖矿(kuàng)收入则随(suí)着比特(tè)币价格的涨跌而波动。加密货币挖矿服务提供商Sunny Digital首席(xí)执行官塔拉斯·库(kù)利克(Taras Kulyk)表示：“鉴于科技公司强劲的收益，公用事业公司认为科技公(gōng)司是更可靠的(de)买家。”

由于竞(jìng)争(zhēng)的存在，当现有协议到(dào)期时，低成本电力合同可(kě)能更难续签。上市比特币(bì)矿商Stronghold Digital Mining的(de)首席执行(xíng)官格雷格比尔德(Greg Beard)表(biǎo)示，大型比特币矿商往往会锁定能源价格，通常会锁定几年(nián)。