私募债券业务合伙人频现“分家”

　　□本报记者 朱涵 

　　中国证券投资基金业协会网(wǎng)站近日披露的数据显示，8月(yuè)23日，成(chéng)立于今年5月底的(de)南京盈怀私募已完成私募基金管理(lǐ)人登记，该私募实控人为原上海宁 涌富(fù)私募基(jī)金管理合伙企业（有限合伙）副总
经理兼固(gù)定收益投资总监周(zhōu)庭佐。今年以来，私
募债券业务合(hé)伙人频频“分家”，宁涌富基金称，监管方面对独立运营团队及独立业务线运作有一定要求，“分家”对于私募管理人来说后期运作整体风险可控，也更(gèng)符合8月1日实施的(de)私募新规运作指引的要求(qiú)。

　　适应私募新规

　　中基协数据显示，宁涌富基金在2021年11月(yuè)8日登记备案，目前管理(lǐ)规模在10亿-20亿元之(zhī)间。彼时，该公司的股东(dōng)分别是上海风铎管理咨询合伙企业（有限合伙）（99%）和上海积土兴企业(yè)管理咨询有限公司（1%），穿透来看，翁强、赵元坤、周庭佐通过上海(hǎi)风铎间接持有(yǒu)宁涌富基金的股份。根据此(cǐ)前的公司介绍，除了担任(rèn)固定收益投(tóu)资总监的(de)周庭佐；翁强是公司创始合伙人兼权益(yì)投资总监；赵元坤则是(shì)公司总经理。今年3月(yuè)，宁涌富基(jī)金曾宣布，搬迁至新的办公地址，同(tóng)时更换(huàn)公司新的LOGO。

　　据(jù)宁涌富基金回应，根(gēn)据私募新(xīn)规（即《私募证(zhèng)券投(tóu)资基(jī)金运作指引》），其中(zhōng)对债券投资有了更加严(yán)格的规定(dìng)，监管(guǎn)方
面(miàn)对私募基金(jīn)管理人提出了关于独立(lì)运营团队及独立业
务线运作的要求，宁涌富(fù)基(jī)金决定将两条业务线分开运营，周庭佐作为实控人成(chéng)立南(nán)京盈怀私募。

　　另外，从今(jīn)年5月开始，宁涌富基金网站发布的投资月报几乎未提及对债券市场观(guān)点，此前公司的投资月报则是分为权益资产和类固定收(shōu)益资产或固定资(zī)产等部分。

　　除宁涌富基(jī)金(jīn)外(wài)，北京柏治投(tóu)资近
期也实施了“分家”。作为一家以债券策略为主的私
募管理人，北(běi)京(jīng)柏治投资于2020年8月在中基协登记备案，此前，该(gāi)公司旗下的债券策略私募产品曾登(dēng)上第三方平台2021年债券策略私募基金(jīn)榜单。近一年，该公司出现掌舵人变更情况，曾是该公司董事长的李根目前已成立另一家私募。截至(zhì)8月22日，中基协(xié)官网显示，北京柏治(zhì)投资正在办(bàn)理主体资格证明文件及相关内容变(biàn)更、高管变更(gèng)。公司的法定代表(biǎo)人和董事长一职显示为待机构变更状态。

　　监管要求趋严

　　据(jù)8月1日实施的《私募证券(quàn)投资基金运作指引》第十八、十九条，对(duì)于私募基金管(guǎn)理人开展债券投资业务进行了明确(què)的规定：私(sī)募基金管理人开(kāi)展债券投资交易业务(wù)，应当审慎合理设置投资债(zhài)券的(de)发行人及所在地区、行业(yè)等集(jí)中度、价 格偏离度、杠杆比例、主体评级(jí)、债项评(píng)级(jí)等风险控制指标，加强对(duì)债券交易的动态评估和风险管理。此外(wài)，私(sī)募基金管(guǎn)理人及其(qí)管理的私募证券投资基金、股东(dōng)、合伙人、实际控制人、员工不得参与债券结构化发行，不得参与债券(quàn)代持，不得直(zhí)接(jiē)或者变(biàn)相收取债券发行人(rén)及第三方支(zhī)付的承销服务、融资顾问、咨询服务、信用风险补偿(cháng)等各种形式的费用或(huò)者保证金。

　　此外，运(yùn)作指引规定，单只私募证券投资基金投资(zī)于同一债券(quàn)的资金，不得超过该基金净(jìng)资(zī)产的10%。私募基金管理人管理的所有私募证券投资基金投资(zī)于同一债券的数量，不得超过该债券存续数量的10%，单只私募证(zhèng)券投资基金投资于同一发行人及其关联方发行的债券资金总额，不得超过基金净资产的25%。同一实际控制人控(kòng)制的私募基金管理人管理的所有私募证券投(tóu)资基金投 资于同一发行人及(jí)其关联方(fāng)发行的债券(quàn)的(de)总数量，不得超过相关债券存续数(shù)量的25%。

　　管理风险可(kě)控

　　今年(nián)以来，“债牛(niú)”行情持续上演，长债收益率波动(dòng)更(gèng)是引发市(shì)场关注，人 民银行近期从宏观审慎角(jiǎo)度出发多次提示风险，旨在阻断单边行情放大风险。面对市场风险和监(jiān)管要求，私募基金管理人将“债”“权”切割，整体管理(lǐ)风险更加可控。

　　面对权益市场近期波动，私募(mù)基金(jīn)管理人也更加审慎。宁涌富基金最新一期月报称，最近为上市公司半年报披露(lù)期，市场往往对短期事件过度反应，基于市场股价(jià)变动的投资很难，不仅要(yào)判断企业未来变化，还要追求判断的精确度(dù)，更要研究市场预(yù)期，甚至(zhì)是“预(yù)期的预私募债券业务合伙人频现“分家”期”，最后陷入不断循环的怪(guài)圈之中。

　　进化论资产王一平则表示(shì)，从市场(chǎng)治理来(lái)说，规范退市、限制大股东减持、加强分红等(děng)措施，都说明股票市场(chǎng)供需正在逐步发生改变。当下更像是(shì)经济(jì)环境改善的早期阶段，经历过艰难淘汰赛的企业才能成(chéng)为好(hǎo)的
标的。从政策导向来说，很多行业(yè)暖风已经频吹，风向正在(zài)逐步改变，市场终将回归(guī)到均衡状态。

责任编辑：王旭(xù)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 私募债券业务合伙人频现“分家”