公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十

公募基金一季报披露完毕，基金调(diào)仓(cāng)浮出水面。

总体来看，一季度，红利主题和(hé)出海链是主动权益(yì)基金加仓方向，主要加仓有色金融、新能源、家电等板块，而减仓方向是医药生物和AI等板块。

基金重仓前(qián)五大行业为食品饮料、医药生物、电子、电力设(shè)备(bèi)及新能源、有色(sè)金属，其中，有色金属(shǔ)新晋前五大重仓行业。

其中，一季度主动权益基金(jīn)增(zēng)持市值最多的(de)是宁德时代、紫金矿业和美的集团，减持市值最(zuì)多的(de)是药明康德、贵州茅台和立(lì)讯精密。

规(guī)模缩水近1500亿元(yuán)

今年一季度(dù) A 股市(shì)场震荡，呈 V 型走势，先跌后(hòu)涨。

一季度上证指(zhǐ)数(shù)涨了 2.23%，沪(hù)深 300 指数涨了 3.1%，而创业板指数跌了 3.公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十87%。

总体来(lái)看，一季度成(chéng)长股表现要(yào)相对(duì)弱于以高股息资(zī)产为代表的价值股走势。

就公募来看，截至(zhì) 2024 年(nián)一季度末，公募基金整(zhěng)体规模 28.83 万亿(yì)元，较 2023 年四季度末规模 27.31 万亿元增长 5.59%。

但主(zhǔ)动权益基金缩(suō)水。华宝证券数(shù)据显示，主(zhǔ)动权益类基金(主动(dòng)管理的股票型和混合型基金，且成(chéng)立以来权益仓位(wèi)均值占比在 60%以上)总计规模为 3.49 万亿元，较上一(yī)季度的(de) 3.74 万亿(yì)元减少 0.25 万亿(yì)元。从申(shēn)赎(shú)情况来看，2024 年一季度主动权益基(jī)金出现净赎回，季度份额环比减少1347.53 亿份。

背后原因是，春(chūn)节前市(shì)场大震荡下的恐慌情绪造成主动赎回加速。

根据华宝证券(quàn)计算，2024 年一季度，主(zhǔ)动权(quán)益类(lèi)基金资金净(jìng)流出 1488.09 亿元(yuán)。

总体来看，截(jié)至 2024 年一季度末，主动权益型股票型基金平均股票仓位(wèi)为 86.36%，股票仓位公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十变动均值为-0.71%。

从一季度业绩来看，申万(wàn)宏源(yuán)证(zhèng)券(quàn)的数据(jù)显示，约34%的(de)主动权益基金取得了(le)正收益，收益率中位数为-2.80%，较2024年四季度有所(suǒ)回升。

其中，一季度(dù)业绩(jì)靠前的基金重(zhòng)仓较多的行业(yè)包括：有(yǒu)色金属、煤炭等行(xíng)业(yè)。

同期，来自(zì)Wind数据显示，申万一级行业指(zhǐ)数中(zhōng)，一季度银行、石油石(shí)化、煤炭、家(jiā)用电器(qì)的涨幅均超10%，有色金融涨幅(fú)8.55%。重仓这(zhè)些行业的基(jī)金一季(jì)度取得好成绩。

增持红利和(hé)出口(kǒu)链

华宝证券的数据显示，截至(zhì)一季度末，全市场主动(dòng)权益型基金产品配置比例(lì)前(qián)五大(dà)行业（注：中(zhōng)信一级行业）分别为: 食品饮(yǐn)料12.28%、医药11.70%、电子11.46%、电力设备及新能源9.34%、有色金属5.91%。前五大行业占比(bǐ)合计约(yuē)五成。

其中(zhōng)，食(shí)品饮料重回第一(yī)大重仓，有色金属新晋前五大重仓行业，电力设务(wù)及新(xīn)能源(yuán)占比(bǐ)上升也较大。但是医药和电子的(de)配置比例均较(jiào) 2023 年四季(jì)度明显降低，降(jiàng)幅分别为-2.89%和(hé)-1.82%。

行业主动(dòng)增持前五大行业是：有色金属、电力设备及新能源、通信、电力及(jí)公用(yòng)事(shì)业、家电。

增持主(zhǔ)要围绕“红利”和“出(chū)口”两大方向。红利方面，增配电力、铁路公路等高股息(xī)低波动行(xíng)业，以(yǐ)及(jí)家电、有色行业等红利扩散的方向(xiàng)。出口方面，白色家电、通信、轻工制造(zào)等受到关注。

减持较多行业包括电子、医药、计算机(jī)、国防军工(gōng)等。

总体来看，一季度成长型(xíng)基(jī)金(jīn)减仓TMT，而价值型基公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十金减仓食品饮料和医药。

申万宏源证券的分析显(xiǎn)示，估值是基金经理(lǐ)一季报中普遍(biàn)提到的内容，此外，行业(yè)板块(kuài)关键词是消费、科技、制造业、医药；主题关键词是红利、资源、高质量。

增持宁德时(shí)代，减持药明康德

一季度末，主动(dòng)权益类(lèi)基(jī)金重仓市值前(qián)十大个股为：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、紫金矿业、腾讯控股、美的集团、恒瑞(ruì)医药、山西汾酒、迈瑞医(yī)疗。

上述主动权益基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)主要集中在食品饮料、医药生物等行业，其中包括4只白酒股，2只医药(yào)股。

贵(guì)州茅台以 640.60 亿元的(de)持仓市值保持第一。新进前(qián)十大重仓公司为(wèi)紫金矿业和美的集团，而立讯精(jīng)密和药明康德退出前十(shí)大。

一季度主动权益基金增持(chí)市值(zhí)排(pái)名中，第(dì)一是(shì)宁德时代127.28亿元，第二是紫金矿(kuàng)业110.73亿元，第三是美的(de)集团82.11亿元。

减持市值排名中，前三(sān)是(shì)药明康(kāng)德175.34亿元(yuán)、贵州茅台105.93亿元、立讯精密59.50 亿元。

此外，较多主动(dòng)权益基金减持了立讯精密、药(yào)明康(kāng)德和智飞生(shēng)物(wù)，持仓基金(jīn)数量分别减少193、181、137只。