权益基金纷纷取消申购上限 有望吸引增量资金入场

证券时报记者(zhě) 吴琦

近期，A股(gǔ)市场持续震荡，权益基金净(jìng)值波动较大。一批权益类基金率先行动起来，放开限购额度，部分基金甚至取消申购上限，恢复大(dà)额申购(gòu)业务。

证券时报记(jì)者注(zhù)意到，8月份(fèn)以来，已有多(duō)只基金发布了恢复大额(é)申购的公告(gào)，其中不乏(fá)一些暂定大额申购
业务长达4年的基金。

长期处于大额限购状态的基金多数为绩优基(jī)金
，此刻选择放权益基金纷纷取消申购上限 有望吸引增量资金入场开大额申购(gòu)限制，一方面意味着基金经(jīng)理对市场的 态度由谨慎转为积极(jí)，另一方面也将吸引(yǐn)更多资金涌入，为基金(jīn)经理寻(xún)找优质投资标的提供(gōng)机会。

多只基金 “扩渠引流”

自今年5月以来，A股市场持续震荡，偏股混合型基金(jīn)指数年内涨幅被抹去(qù)，年(nián)内亏
损扩(kuò)大至10.69%，落(luò)入年内底部区间。在此(cǐ)背景下，一些含权(quán)类基金选择恢复 大额申购业务，这是否意味着基金经理对市场的态度发生(shēng)转变？

安信稳健聚申(shēn)一(yī)年持有(yǒu)期基金宣布，自(zì)2024年8月30日起恢复基金C类份额大额申购、大额转换(huàn)转入及大额定期定额投资业务(wù)。该(gāi)基金此前(qián)宣布，为保护基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人利益，自2024年5月22日起暂停C类份额(é)大(dà)额申(shēn)购、大(dà)额转换转(zhuǎn)入(rù)及大额定期(qī)定额(é)投资业务，限制(zhì)金额为不超过(guò)1万元。

安信稳健聚申 一年持有期基金暂停(tíng)C类份额大额申购(gòu)的时间(jiān)恰是该基金 净值的历史高点。截至5月22日，该 基金年(nián)内净(jìng)值涨幅达12%。大额限购后，A股市场持续震荡，该(gāi)基金(jīn)净值亦有所回落，最新年内(nèi)净(jìng)值累计涨幅缩减至1.63%。该基金(jīn)为偏债混合型(xíng)基金，自2023年年底(dǐ)以来(lái)持 续加(jiā)仓，股票(piào)仓位从2023年(nián)年底的31.53%增加至今年年中(zhōng)的37.82%。从不断增加股票仓位的动(dòng)作来看(kàn)，基
金经理对市场的态度正变得(dé)更为积极。

安信稳健聚申一年持有期基(jī)金采取的大额限购措施期限较为短暂，这(zhè)也与该基金经理(lǐ)擅长短(duǎn)期择时的(de)风格有关。

此外，招商基金旗下多(duō)只基金近期也(yě)宣布取消(xiāo)维持多年的限购(gòu)措(cuò)施，或更能表现出基(jī)金经理长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)判断的转变。招商(shāng)基金决定自2024年8月28日起恢复招商瑞庆混(hùn)合(hé)基金的大额申(shēn)购和转换(huàn)转入业务(wù)，取(qǔ)消(xiāo)A类、C类份额5万(wàn)元的限额。招商基金曾(céng)于(yú)2021年10月13日发布公(gōng)告，自2021年10月13日起调整招商(shāng)瑞庆混合基金大额申购业务的限额(é)，限购金额为5万元。值(zhí)得注意的是，该基金的历史净值高点恰在大额限购发生(shēng)的时点。

自2020年7月14日起限购(gòu)5万元(yuán)的招商安元灵活配置基金近日宣布(bù)，自2024年8月19日起恢复(fù)大(dà)额申购业务。招商基金旗下(xià)招商兴福混合(hé)基金同日宣布，2024年8月19日起(qǐ)恢复大额申购业务，取消自2020年7月15日起1万元的的限购措施。招商(shāng)安元混(hùn)合 基(jī)金和(hé)招商兴福混合基金大额限购(gòu)的期限长达4年之久。

还有一些业绩(jì)表现位居同类型基金前列的绩优基金，也逐步取(qǔ)消(xiāo)了大额限购措施。8月26日，淳厚信睿混(hùn)合基金率先恢 复(fù)了 A类(lèi)份额的(de)大额申购限制。该基金曾(céng)于5月14日(rì)起将基金的A类或C类基金份额的(de)大额 申购金额控制(zhì)在10万(wàn)元以内(nèi)。该基金近年来业绩表(biǎo)现优异，近3年累(lèi)计表(biǎo)现位居同类型基金前列。

为下一轮行情做好准备

一些今(jīn)年新成立、处于大额限(xiàn)购的权益基金亦陆续取消限购措施。例如，华泰(tài)柏瑞中证A50ETF发(fā)起(qǐ)式联接基金在成立之初就宣(xuān)布了限制大额申购的措施，公司现
决(jué)定自2024年8月(yuè)26日起恢复(fù)办理基金(jīn)的正常(cháng)申购业务。

冯汉杰管理的广发主题领先基金于(yú)2024年7月25日增设C类份额，成立伊始就限购10万元。该基(jī)金近期宣布，为(wèi)满足投(tóu)资者的投资需(xū)求，自2024年8月16日起取消C类基(jī)金(jīn)份额申购限额。

相较于过往逐步放宽限购额度的举(jǔ)措(cuò)，今年不少权益(yì)类基金选择了直接取消大额(é)限购(gòu)的措施。

谈及权益类基金扎(zhā)堆取消大额申(shēn)购(gòu)限制，不少基金业内人士
指出，近(jìn)期市场波动引发基金净 值回调幅(fú)度较大，对于基金经(jīng)理而言，在市场底部拿下便(biàn)宜筹码有助于(yú)降(jiàng)低(dī)持仓成(chéng)本，可为下一轮行情(qíng)到来做好充分准备(bèi)。

“权益(yì)基金打开(kāi)限购，可以(yǐ)为(wèi)基金(jīn)补充弹药(yào)，帮助基金经理进行逆势布局，也可(kě)避免基金业绩(jì)受到赎回冲击。”一位基金(jīn)观察人士对记者表示，今年权益(yì)基金赎回较大，不少产品规模缩水严(yán)重，甚至成为(wèi)迷你型产品(pǐn)，处于清(qīng)盘的边缘，在市场底部取消大额限(xiàn)购措施，还可以保住(zhù)产(chǎn)品 规模。

也有(yǒu)第三方基(jī)金评价(jià)人士指出，自5月底以来，A股(gǔ)持续震荡向下，不少基(jī)金出现较大回撤(chè)，而当下A股市场已经
处于(yú)近年较低区间位置，一些(xiē)限(xiàn)购(gòu)基金通过控制规模保
业绩的目的已经(jīng)达成，大额限购的措施已经不再需要。

基金经理看好结构性机会

在(zài)市场的亢奋期，基
金(jīn)经(jīng)理往往会采取大额限(xiàn)购措施(shī)对基金的规模进行控制，避免资金在基金净值高位“站岗”。

那么，从公募(mù)基(jī)金密集采取放宽大额申购措施来看，能否(fǒu)视为
市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性底部的信号呢？上述放开大额限购的基(jī)金(jīn)管理人普(pǔ)遍(biàn)认为，A股市场指数进一步(bù)向下的空间有限。

安信稳健聚申一年(nián)持有期基金基金经理表示，当前权益市场的估值水平，对基本(běn)面面临的挑战已经有(yǒu)了比较充分的反应。招商瑞庆混合基金基(jī)金经(jīng)理余芽芳、王垠近期表示，考虑(lǜ)到当前市场估值水平隐含的负
面预期已相对充(chōng)分(fēn)，指数进一步向(xiàng)下的空间也有限。

展望2024年下(xià)半年，淳(chún)厚信睿混合基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理陈文、薛(xuē)莉丽认为，内需(xū)方向(xiàng)的结(jié)构性
托底力量会(huì)相(xiāng)比上半年更加有(yǒu)力，资本市场经过持续的结构性调整(zhěng)，已经(jīng)能够有较好(hǎo)的结构性(xìng)机会。

华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金基金经理(lǐ)李茜(qiàn)表示，宏(hóng)观范式转变下中外金融(róng)周期分化，结合 积极的稳增长政策及中长期改革，经济动(dòng)能有望继续温和改善，大盘风格或将持续(xù)具有相对收益，建议寻(xún)找结(jié)构(gòu)性(xìng)机会。中期来看，随着中国经济迎来新一轮盈利周期、中美(měi)经济周期错位进入(rù)下半场等(děng)利好(hǎo)因素下(xià)，A股市场的估值比较具吸引力，性价比突出，配置机会大于风险。

“市场目前体现在多个资产上(shàng)的、过于一致和极端的主流预期至少可能存在阶段性的反复风险。”广发基金冯汉杰分(fēn)析，一(yī)方面，只(zhǐ)要经济体中存有足够体量的结构性(xì权益基金纷纷取消申购上限 有望吸引增量资金入场ng)发(fā)展，那权益市场自然将通过指数成份调整等方式捕获(huò)到这些机会，也即主流指数的表现可以与经济体整体的经济表现部分脱钩(gōu)；另(lìng)一方面，人性(xìng)的周期摆动(dòng)是(shì)亘古不变的，市场总会有通(tōng)过极端高(gāo)估和 低估送(sòng)钱的机会，而(ér)这(zhè)也构成了很重(zhòng)要的收益来源。

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