银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌

布局“固收+黄金(jīn)”、黄金ETF、黄金Au9999等产品。

国(guó)际金价(jià)持续(xù)大涨使(shǐ)黄金成(chéng)为亮眼的投资品，理财公(gōng)司(sī)也加入“掘金”行列。

第一财经记(jì)者注意到，多家理财公司纷纷布局黄金，多以债券(quàn)资产打底，同时(shí)配置上(shàng)海黄金(jīn)交易(yì)所的Au9999、黄(huáng)金ETF、挂钩黄金的场外期权(quán)等金融衍生(shēng)工具(jù)。业(yè)内人士认为，理财公司推出与黄金挂钩的理财产品，获取(qǔ)债券市(shì)场的打底收益，在金价上涨时(shí)又(yòu)能获得加持收(shōu)益，但也存在一定的限制。金价年内走势(shì)坚挺(tǐng)，未来或易涨难跌(diē)。

银行理财花样布局黄金(jīn)

4月19日，国际金(jīn)价一度攀上2400美元/盎司，在前期小(xiǎo)幅回调后，价格再度反弹。今年以(yǐ)来金价(jià)累计涨幅已达到15.96%，即将赶上(shàng)2020年上半年累计17%的涨幅。

记者(zhě)注意到，有不少(shǎo)理财公司(sī)纷纷推出(chū)与黄金挂钩的理财(cái)产品(pǐn)，招银(yín)理财(cái)、光大理财、兴银理(lǐ)财、平安理财、北银理财等(děng)多(duō)家股份行或(huò)城商行(xíng)下属理财公司率先布局。

招银理财(cái)旗下共有16款理财产品与黄金(jīn)挂钩，业绩比较标准上限(xiàn)多为3%左右，少(shǎo)数产品达到5%，多为封闭型(xíng)，时间(jiān)期限3个月到1年不等。以“招睿目标盈稳金3号”为例(lì)，该款产品以黄金及量化中(zhōng)性等策略为(wèi)主，产品业绩比较基准为年化(huà)利(lì)率2.6%~4.5%。

另一款(kuǎn)“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨(zhǎng)”系列的理财产品，挂钩上海(hǎi)黄金交易所现(xiàn)货银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌(huò)SGE黄金9999。平安理财发行了一款“新(xīn)安鑫黄金之星1号六个月封闭”的产品，业绩比较基准在2%~4%区间，产品也关联上海(hǎi)黄金交易(yì)所现货SGE黄金9999，内嵌结构为(wèi)双向鲨鱼鳍，适(shì)合R2风险等级的投资者。

北银(yín)理财较早推出“谋定止盈1号”理(lǐ)财产品，该(gāi)产品为(wèi)“固收(shōu)+黄金”组(zǔ)合，在固定收益资产的基(jī)础(chǔ)上，配(pèi)置部分黄金(jīn)。从底层资产披露情(qíng)况来(lái)看，该(gāi)产品以不(bù)低于80%的(de)固定收益类资(zī)产获取打底票息收益，按照15%的中枢配置挂钩黄金(jīn)的ETF基金等。

还有理财公司推出与(yǔ)黄金ETF、黄金基金挂钩的黄金理财产品。兴银理财发行的“睿利兴成金辰6个月持有期1号”理财产(chǎn)品，主(zhǔ)要投向债权类资产，同时配置(zhì)一定比例的(de)黄金资(zī)产，精选黄金ETF、黄金主(zhǔ)题基(jī)金等标的。

此外，还有机构(gòu)推出(chū)与海外黄金资产挂钩的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，如瑞银代客境外理财双赢(yíng)票据，与SPDR黄金(jīn)信托挂钩，以及QDII贝(bèi)莱德世界黄金基金等产品。

整体而(ér)言(yán)，理财(cái)机构推出的与黄金挂钩的理财产品(pǐn)以稳(wěn)健为主要特点，主要有两种类型，一是“固收(shōu)+黄金”理财产(chǎn)品(pǐn)，以传统的债(zhài)券资产为打底资产，获取较为稳定的票息收益，黄金资产占(zhàn)比在10%~20%区(qū)间，作为收益加持。投资(zī)期限上，多在3个月~1年的区间(jiān)，少数有(yǒu)3年，多为封闭式。

“近期银行理财公司频(pín)频发行与黄(huáng)金挂(guà)钩的理财产品、结构性存款的原(yuán)因，主要是今年以来黄金价格屡创新高。”光(guāng)大银行金融市场部分析师周茂华认为，金价迭创新高使得市场投资热情较高，更容易受到投资(zī)者关注。

接受记者采访的业内人士认(rèn)为，理财产(chǎn)品挂钩黄(huáng)金资产(chǎn)，具备相应的优势。普益标准研究员屈颖指出，相较于直接(jiē)购买实物黄金或参与黄(huáng)金期货(huò)交易，挂钩(gōu)黄金的理财产品投资门槛通常较低，使得更多投资者(zhě)能够(gòu)参与其(qí)中。

不(bù)过，也有业内人士认为，与黄金挂钩的(de)理财产品(pǐn)同时涉及多种资产，其最终收益情(qíng)况仍要看组合资产的整体表现。同时，理财产品设(shè)置的封闭式投资期(qī)限，可(kě)能影响投资者赎回。

金价易涨难跌

国际金价从年初2000美元/盎司上方，一(yī)路飙涨(zhǎng)至2400美元/盎(àng)司后，高盛调高今年年底黄金价格的(de)预期至每盎司2700美元/盎司。这已是(shì)该机构年内第四次修改黄金未来价格(gé)预期。

长期(qī)以来，国际金价的主要定价(jià)锚是美国(guó)国债实际利率和美元指数，两者属于此消彼长的“跷跷板”关系，美元指数走强，金(jīn)价则下跌；金价走强(qiáng)，美元指数走低。“今年以来黄金价格(gé)持续走强(qiáng)，伴随着美元指数(shù)走强，原来的黄金(jīn)定价逻辑似(shì)乎有(yǒu)些(xiē)行不通了。”某公募基金贵金属投资顾问告(gào)诉(sù)记者。

华泰证券首席宏观(guān)经(jīng)济学家易峘认为，近期金价的走势再度(dù)证明，在目前(qián)全球宏观走势和地缘政治大(dà)环境下，不论(lùn)是增长不确定性上升(shēng)还是增长超预期，黄金并未受到真实利率走高的实际影响。她指出(chū)，真实利率处于历史高位，而和真实利率水平往往负(fù)相关的黄金价格，在真实利率从-1%以下一路上升到+2%以上的过程中(zhōng)没有(yǒu)受(shòu)到影响，目前至少已经不再面临“逆风”。

各国(guó)央行增持黄金(jīn)储备(bèi)被业内人士认(rèn)为是另一大致使黄金价(jià)格坚挺的因素。据银河(hé)证券给出的数据，2023年全球央行增持黄金数量为(wèi)有史以(yǐ)来的第二高，仅略低于2022年(nián)。2024年1月全球官方黄金储备增加了(le)39吨，是2023年12月的两倍以上，全球央行已经连续8个月实现黄金净增持。

“黄金上涨(zhǎng)与各(gè)国央行(xíng)增持和市场零(líng)售购入密切相关。”前述分析师称，美元指数、美债收益率走高的(de)形势下，黄金仍未像(xiàng)以(yǐ)往那样上涨，说明市场对(duì)于(yú)美(měi)元和(hé)美债的(de)安全信任(rèn)度降低。

中信建投期(qī)货贵金属首席研究员王彦青认为，长期来看，美国货币政策由紧转(zhuǎn)松是大势所趋，叠加地缘政治风险(xiǎn)加(jiā)大，各国央行正在持续增(zēng)持黄金，“黄(huáng)金后市仍将易涨难跌”。

国盛证券有色金属行业分析(xī)师王琪在报告中指(zhǐ)出，短期金(jīn)价中枢保银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌持向上弹性，市场等待(dài)美联储有更加确定(dìng)的(de)货币政策转向信号或实质性落(luò)地。中长期来看，高利率环境不断延续或将(jiāng)放大(dà)经济(jì)下行压力，黄金(jīn)作为非美元资产替代，在经济下行压力升温(wēn)时避险(xiǎn)属性将逐渐凸显，非投机头寸在美联(lián)储宽松不及预期，或降(jiàng)息时点后移(yí)时为金价提供支撑(chēng)，金价将长期受益于(yú)美联储降息空(kōng)间与避险溢(yì)价双线逻辑。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌