机构：中国货币政策空间打开 将提振A股市场

　　证券时报记者 孙翔峰

　　北京时间9月 19日凌晨，美联储(chǔ)宣布(bù)，联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率的(de)目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启(qǐ)动本轮紧缩周期以来的首次(cì)降息。

　　对于国内市场而言，分析普遍认为，美联储开启降息周期，有助于收敛中(zhōng)美经济(jì)周期和货币政(zhèng)策分(fēn)化(huà)程(chéng)度，缓(huǎn)解中国资本外流和(hé)人民币汇 率(lǜ)调整压力，拓宽中(zhōng)国货币政策的(de)自主空间(jiān)，中国股票债券
等(děng)资产(chǎn)价(jià)格外部压力进一步减 轻。

　　机构：中国货币政策空间打开 将提振A股市场pan id="stock_sh601995">中(zhōng)金公司在最新的研究报告中指出(chū)，这是2020年以来的首次降息，也意味着(zhe)2022年3月开启本(běn)轮加息周期、2023年7月停止加息后，本轮紧缩周期的结束。但降(jiàng)息幅(fú)度部分让(ràng)市场(chǎng)“意外”，50个(gè)基点的开局(jú)在历史上并不(bù)常见，20世纪(jì)90年代以来仅有2001年1月、2007年9月和2020年3月这三次。

　　长城证券首席(xí)经济学家汪毅在接(jiē)受证券时(shí)报记 者采访时表(biǎo)示，这次降息主(zhǔ)要是为了应对近 期就(jiù)业市场的疲(pí)软，可(kě)以被视为一种对经济状况的及时调
整。同时，美联储对于未来(lái)通胀可能保持稳定或出现反弹的情况 ，也(yě)表达了谨慎的态度。

　　“展(zhǎn)望未来，美联储可能会(huì)继续降(jiàng)息，但(dàn)幅(fú)度会更加审慎(shèn)。根据最新的预测(cè)，今(jīn)年可能还会有50个基点的降息空间，而2025年可(kě)能会有100个基点的降息。市场预期在接下(xià)来(lái)的(de)几(jǐ)个月中，降息的步伐可能会放缓。”汪毅(yì)表示。

　　美(měi)联储降息之后，美股和黄金先涨后跌，美债收(shōu)益率和美元指数先跌后涨。截至9月19日收盘，标普(pǔ)500、纳斯达克均下跌(diē)0.3%左右；10年期美债收益率上(shàng)行至3.71%，美元指数下跌0.1%至100.9，现货黄金下跌0.4%至2558.8美元(yuán)/盎司。一定程度(dù)上市场对于降息之后美国(guó)经济能否实(shí)现预期的“软着陆”有更多分歧。

　　对于国内市场来(lái)说，汪毅认为，中美利差有望进(jìn)一(yī)步收窄，可能促使国际资(zī)本寻求更高(gāo)收益的(de)投资机会，这有可能增加对A股市(shì)场的资金流入，尤其是(shì)对(duì)那些具有吸引(yǐn)力的稳(wěn)定高股(gǔ)息或者(zhě)成长型股票，A股流(liú)动(dòng)性环境有望改善，进而改善A股风险偏好。

　　“中国货币宽松空间进一步打开，可以密切观察近期(qī)的中国货币(bì)动向(xiàng)。如果货币宽松政策力度较大或者有超(chāo)出市场预(yù)期，A股市场可能会得到进一步(bù)提振。”汪毅 表示，不过，美联(lián)储降(jiàng)息50个基点也可能(néng)反映出对全球经济增长放缓的担
忧(yōu)，这可能会影(yǐng)响中国出(chū)口企业的盈利前景，进而对A股市场产生一定的间接影响(xiǎng)。

　　中银(yín)证券全球首(shǒu)席(xí)经济学家管涛在接受证券时报记者(zhě)采访时也(yě)表示，在给定其(qí)他条件不(bù)变的情况下，9月(yuè)份美联储开启降息(xī)周期，有助于(yú)收敛中美经济周期和货币政策分(fēn)化程度，缓解中国资(zī)本外流和人(rén)民币汇(huì)率调整压力(lì)，拓宽中国
货币政策的自主空间。

　　不过管(guǎn)涛同时表示，无论美国(guó)经(jīng)济出现何种(zhǒng)情形(xíng)，对中(zhōng)国经(jīng)济均有利有弊。面对包(bāo)括美国经济走向和美联储(chǔ)货币(bì)政策调整的外部不确(què)定性，关键是做好中国(guó)自己的事情。

　　“要全面贯彻落实党的二十大以来的一系列重大部署(shǔ)，坚持稳中求进工作总基调，加大宏观调控力度(dù)，深(shēn)化创新(xīn)驱动发展，深入(rù)挖掘内需潜力，不断增强新动能新优(yōu)势，增强经营主体活力，稳定市(shì)场 预期，增(zēng)强社会信心，坚定(dìng)不移 完成全年经济社会发展目(mù)标任务。尤其要加强逆周期(qī)调节，加快全(quán)面落实(shí)已确定的政策举措，及早储(chǔ)备并适时推(tuī)出一批增量(liàng)政策(cè)举措。”管涛说。

责任编辑：凌辰

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