鱼跃 医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑

近日，国内(nèi)知名(míng)医疗器械企业鱼跃(yuè)医疗(liáo)发布2024年中报，营收和净(jìng)利润双(shuāng)双下滑，引发市(shì)场广泛关注。作为国内医疗器械行业的龙头企业之一，鱼(yú)跃(yuè)医疗在疫情
期间曾创(chuàng)造了辉(huī)煌(huáng)业绩，但如今却面临增长乏力的困境。本(běn)文将深入分析鱼跃医疗当前(qián)面临的挑 战及未来发展(zhǎn)前景。

疫情红(hóng)利消退，业绩承压明显(xiǎn)

2021年初，鱼跃医(yī)疗掌门人吴(wú)群 曾制定了雄心勃勃的五年目标："百亿营(yíng)收，千亿市值，进入医疗器械行业全(quán)球 三十(shí)强"。然而，随着疫情(qíng)红利(lì)的消退，这一目标似(shì)乎越(yuè)来越遥不可及。2024年中报显示，鱼跃医疗营收43.08亿元(yuán)，同比下降13.5%；净利(lì)润11.2亿元，同比下降25.02%。这一业绩表现与2023年创(chuàng)下的近80亿元(yuán)营收的
历史最佳(jiā)业绩形成鲜明(míng)对比，也与百亿(yì)营(yíng)收的目标渐行渐 远。

鱼跃医疗的业绩下滑主要源于(yú)疫情相关产品需(xū)求的大幅减少。在疫(yì)情期间，公司的呼(hū)吸机和制氧机等核心产品需求(qiú)激增，带动业绩大幅增长。但随着疫情防控政策(cè)的(de)调整，这些产品的需求(qiú)迅速回落(luò)，导致公司业
绩承压。这也暴露出鱼跃医(yī)疗在(zài)产品结构上过度(dù)依赖疫(yì)情相关产品的问题，鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑缺乏持续稳定增长的产(chǎn)品线。

外延式(shì)扩张难以持续，内生增长动力不足

鱼跃(yuè)医疗的快速增长很大程度上依赖于外延式(shì)并购。从2009年开(kāi)始，公司(sī)通过一系列并购扩展业务版图，子(zi)公(gōng)司数量从(cóng)2008年上市时的(de)3家增加到(dào)2023年的50家。然而，这种"买买买"的增长模式存在潜在风险。一(yī)方面，并购整(zhěng)合(hé)面临诸多挑战，可能影响(xiǎng)协(xié)同(tóng)效应的(de)发挥；另一方面，当外部环境变化(huà)或资金压力加大时，这种增长模式(shì)难以持续。

更为关键的是，鱼跃医疗在内(nèi)生增(zēng)长方面表 现(xiàn)不佳，尤其(qí)是研发投入明显不足。2023年，公司研发投入占比仅(jǐn)为6%，远 低于行业领(lǐng)先企业鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑(yè)。2024年上半年，研发投入更是同(tóng)比下降。这种情况(kuàng)下，鱼跃(yuè)医(yī)疗在硬实力上的竞争力受到质疑，难以支撑长期可持续(xù)发展。

作为医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的(de)重要企业(yè)，鱼跃医疗面临的挑战不仅关乎公司自身，也折射出(chū)整个行业的发展困(kùn)境。在政(zhèng)策环鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑境变化和市场竞争加剧的背景下，医疗器械企业必须加大研(yán)发投入，提升核心竞(jìng)争力，才(cái)能在激烈的市场竞争中立于不败之地。对(duì)于鱼跃(yuè)医疗而言，如何在保持外(wài)延式(shì)扩张的同时(shí)强化内生增长动(dòng)力，将是(shì)未来几年决定其投资(zī)价值的(de)关键(jiàn)因素。

鱼(yú)跃医疗的发展困境提(tí)醒我们，医疗器(qì)械企业不能过(guò)度依(yī)赖单一增(zēng)长模式或某(mǒu)些热门产品，而应该通过持续创新和 产品多元(yuán)化来(lái)应对市场变
化。只有坚持(chí)技术创新，注重(zhòng)研发投(tóu)入，才能
在瞬息万变的医疗(liáo)器械市场中保持(chí)长期竞争力。鱼跃医疗(liáo)能否突破当前困境，实现百亿营收的目标，值得市场持续关(guān)注。

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