美联储降息倒计时美元存款进入“降息通道”

　　来源：中国(guó)经营报

　　本报(bào)记者慈玉(yù)鹏(péng) 北京报道

　　多家银行近期(qī)相继下调美元(yuán)存(cún)款利率。其(qí)中，大部分机构美元存款产品(pǐn)利(lì)率下调10个基(jī)点(diǎn)，而下调幅度最大的年化(huà)利率(lǜ)降低50个基点，主要涉(shè)及部分股份行、中小银行(xíng)。

　　《中国经营报》记者采访了解到，美元存款利率此轮下调，主要因为伴随美国通胀降温，就业市场(chǎng)压力加大，美联储9月降息态势趋于(yú)明朗，而国内美元存款(kuǎn)利率基本与美联(lián)储基(jī)准利率同步(bù)调整；另外，及时下调美元存款利率(lǜ)有(yǒu)助于稳(wěn)定(dìng)银行净息差。

　　业内人(rén)士告诉记者(zhě)，未来美联储有望持(chí)续实施降息，这意味着国内美元(yuán)存款利(lì)率将(jiāng)经历一个持(chí)续下调过程。但短期内，国内美元存款利率(lǜ)还会处于偏高水平，仍具有一定吸引力。但投资者(zhě)需要关注汇率因素，不宜盲目(mù)换汇押注美(měi)元存款(kuǎn)。

　　美(měi)元存款利率跌破3%

　　某(mǒu)城商行人(rén)士告诉记者，该行美元存(cún)款(kuǎn)产品利率近期(qī)下滑，相对7月发布的产品，多款均下降10个基点。8月1万(wàn)美元起存一个月(yuè)期(qī)限的(de)美元存款年利率从5.05%降至(zhì)4.95%；1万(wàn)美(měi)元(yuán)起存(cún)三个月期限的美元存款年利率从4.95%降至4.85%；1万美元起(qǐ)存(cún)六(liù)个月期限的美元存款年利率从4.80%降至4.70%。如果美联储9月(yuè)降息，美元(yuán)存(cún)款利率(lǜ)或还会继续下调。

　　另一(yī)家北京地区城商行人士告诉记者(zhě)，该行目前一年期美(měi)元存款利率为(wèi)4.5%，过去(qù)达到5%，下降幅度达到50个基点(diǎn)。

　　记者查询产品信息获(huò)悉，某股份行(xíng)1万美元起存一(yī)年期限(xiàn)的美元存(cún)款年利率从5.0%降至4.9%；1万美(měi)元起(qǐ)存六个(gè)月期限的美元存款年利(lì)率从4.9%降至4.8%，而(ér)且各个期限产品均有下调。

　　实际上，部分国有银(yín)行此前已经下调美元定期存款利率水平。例(lì)如，某(mǒu)国有银(yín)行北京人(rén)士(shì)告诉记者，目前该行5000美(měi)元以上一年期存款利(lì)率为2.8%，是(shì)利率最高的美(měi)元存款产品，额度相对较为紧缺。该行美元存款利(lì)率已下调较长时间，此(cǐ)前该行美元存款利率一度(dù)超过4%，经过几次下调已跌破3%。

　　记者采(cǎi)访了解到，美元存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调与美联储9月大概率降息相关。国信期货首(shǒu)席分析师(shī)顾(gù)冯达告(gào)诉记者，美联储主席鲍威尔近日在全球央(yāng)行年会发(fā)出迄今为止的“降息最强音(yīn)”：政策调整的时机已经到来、对通胀回(huí)归2%的信心增强、不寻求或欢(huān)迎进一步的劳动力(lì)市场降温。鲍威尔在重要敏(mǐn)感时(shí)点一系列关键表态让市场(chǎng)对即将到来的降息抱有强烈的预期(qī)。美联储(chǔ)观察工具显示，鲍威尔讲(jiǎng)话后金融市场预计(jì)9月降息概率达 100%，其中降息50 个基点概(gài)率升至 38.5%，2024年年底前(qián)降息(xī)近(jìn)100个基点的预期保持相对稳定。

　　东方(fāng)金诚首席(xí)宏观分析师王青告诉(sù)记者：“近期国内美元存款利率下调，主(zhǔ)要(yào)原因是伴随(suí)美国通胀降温，就业市场压力加大，美联储9月降息态势趋于明朗。回顾历史(shǐ)可以看到，国内美元存款利率基本与美联储基(jī)准利(lì)率同步调整，而且近年来调整幅度差异也在缩小。”

　　王青认为，综合(hé)考(kǎo)虑美国通胀和就业(yè)市场走势，未来一段时间美联储更有(yǒu)可能实施渐进降息，其中(zhōng)9月降息幅度将为25个基点，年内(nèi)整体降息幅度将在50至75个基点之间。这意味着近期国内银行美元存款利率下调幅度已基本体现美(měi)联(lián)储降息预期。

　　中央财经(jīng)大学证券期货研究所研究员(yuán)杨海平告(gào)诉记(jì)者，美(měi)元存款利率此轮(lún)下调，主要源于美联储货币政策表态(tài)导致市(shì)场(chǎng)对美元进入(rù)降息通道的预期更强。在这种情况(kuàng)下，商业银行提前下调美(měi)元存款利率，在保持美元存款产品吸(xī)引力的同(tóng)时，也不至于引起美元存款流失，还可以达到压降美元(yuán)存款(kuǎn)付息成本之目(mù)的。

　　稳定净息差亦是银行(xíng)此番调整的原(yuán)因之一。中国银行（601988.SH）研究院主管李佩珈告(gào)诉记者：“从银行视角来看，下调美(měi)元存款利率是稳定(dìng)外币净息差、避免货币错配风险的(de)内在要求(qiú)。一方面，在9月美联储降息政策启动板上钉钉的大背(bèi)景下，美元利率中枢的下行必然要求美元存款利率(lǜ)的同(tóng)步下行。美元存款利率主(zhǔ)要受美联储货币政策牵(qiān)引。受美联储主席鲍(bào)威尔近期在全球央行年会(huì)上发出的强烈降息信号(hào)影(yǐng)响，市场普遍认为9月(yuè)美国大概率降息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，也不排除降息50个基点(diǎn)的可能。”

　　另一方面，李佩珈表示(shì)，及时下调美元(yuán)存(cún)款(kuǎn)利率有助于稳定银(yín)行净息差。截至2024年6月末，一年(nián)期以上大额美元(yuán)存款平(píng)均利率为5.3%，同期境内一年期美(měi)元贷(dài)款(kuǎn)利率为6.69%，二者名义净息差(chà)为1.39%，是银(yín)行难得的净息差较高的产品。值得注意的是，由于绝大部分中资(zī)行持有的美元资产占比小(xiǎo)，较高的外币净息差对银行的总体净息(xī)差贡献并不显著。

　　未(wèi)来或继续下调

　　下一步，美元存款利率(lǜ)趋势会怎么走(zǒu)？王青告诉(sù)记者：“展望未(wèi)来，美联储有望持续(xù)实施降息政(zhèng)策。根据当前美国中性利率水平测算，美联储降息倒计时美元存款进入“降息通道”本轮降息(xī)过程的终(zhōng)点有可能在2.5%左右。这(zhè)意味着国内美元存款利(lì)率还将经历一个持续下调过程。不过，考虑到当前美国通(tōng)胀率仍高于目标(biāo)水平(píng)，预计(jì)2025年美联储大概率(lǜ)还会延(yán)续渐进降息节奏，将政策利率保持(chí)在限制性状态。这也意味(wèi)着短期内(nèi)国内美元存款利率(lǜ)还会处于偏高水平，仍具有一定吸引力。”

　　与此同时，王青建议国内投资者还(hái)需关注汇(huì)率因素(sù)。在(zài)人民币与美元指数大体保持幅(fú)度相近的反向波动格局(jú)下，未来决定(dìng)国内美元存款汇率风险的一个重要因素(sù)是，美联储与欧洲央行的降息节奏差异将对美元指数(shù)带来何种影响。总体而言，历(lì)史(shǐ)数据显示，在美联储降息期间(jiān)，美元(yuán)指数易下难上。

　　杨海平则预计下一阶段，美元存款利率会根据美联储货币政策表态及美联(lián)储降(jiàng)息节奏进行调整，总体(tǐ)呈现逐步下行的趋势(shì)，不过相较于人民币存款利率，仍将在较长时间内处于(yú)较高水平(píng)。

　　李佩珈告诉记(jì)者，从居(jū)民视角来(lái)看，美(měi)元存(cún)款利率(lǜ)下调降低了美元存款的(de)相对吸引力(lì)，再加之汇率波动风险(xiǎn)，美元存款并不一定十分合算。具体(tǐ)而言，受美联储降息预期不断升(shēng)温(wēn)影(yǐng)响，近期美元指数已较6月28日高点下(xià)降4.88%，同步人(rén)民(mín)币兑美元汇率则升(shēng)值约2.08%。这将(jiāng)使(shǐ)居民美元存款收益大打折(zhé)扣。这也是2022年3月境内外币存款不(bù)升反(fǎn)降的背景。截至2024年7月(yuè)末，境内外币(bì)存(cún)款余额为8347亿美元，相比2022年3月高点下降约2153亿美(měi)元。

　　李佩珈表示，从就业、通胀等数(shù)据(jù)看，未来一(yī)段时(shí)间(jiān)美联储降息可能性较(jiào)大，预计9月和12月将两次降息合计在50—100个基点，这也加大(dà)了未来美元(yuán)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进一步下调压力。

　　记者注意到，虽然美元定(dìng)期存款利率有所下调，但(dàn)整体仍(réng)相对较(jiào)高。例如，某城商行六(liù)个(gè)月美元定存年(nián)化利率最高可达5%，多家(jiā)中小银行和(hé)外资银行(xíng)美元定存年化利率处于4%至5%之间。

　　今年以来，外汇存款呈现一定升势。央行公(gōng)示数据显示(shì)，7月末，本外币存款余额300.88万亿元(yuán)，其中，外(wài)币存款余额8347亿美元，同比增长1.6%。前七个月(yuè)外币存款增加369亿美元。

　　某证券公司相关(guān)研报显示，从中国人(rén)民银行公(gōng)布的信贷收支表来看，2024年上半年外汇(huì)存款累计增加387亿美元，其中住户部门外汇存款累计增加22.19亿美元，非金融企业外汇(huì)存款累计增加20.45亿美元，而非银(yín)行金(jīn)融机构则累计增加444.48亿美元，外币资产有升温迹象。

　　某国有银行人士告诉记者，国(guó)内存款利率的持续下行，叠加房(fáng)地产、股票等市场(chǎng)行情不景(jǐng)气，一定程度(dù)上的确增加了居民(mín)换汇存款(kuǎn)的动力。美元存款本身较为安全，受存款保险制度保护，持有期(qī)间美(měi)元(yuán)存款利率虽然不变，但是美(měi)元兑人民币汇率会发生一定变(biàn)动，如果人民币相对(duì)美元升值，则美元存款到期兑换(huàn)成美联储降息倒计时美元存款进入“降息通道”人民币之后，投资者会有一定汇率损失，这就要求投资者注意换(huàn)汇存款风险。美元兑(duì)人民币汇率主要受中美两国货币政策(cè)影响，上述人(rén)士建议居民增持美(měi)元存款也应谨慎，不宜盲(máng)目押注(zhù)美元。

责任编辑：李桐

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道美联储降息倒计时美元存款进入“降息通道”