连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中(zhōng)国基金报(bào)记者李树(shù)超

受权益市场震荡、赚钱(qián)效应不(bù)佳等因素影响(xiǎng)，公募基金中基金（FOF）规模(mó)连续三年下(xià)台阶。截至2024年一季(jì)度(dù)末，该类基金规模为1469亿元，相比2021年(nián)高(gāo)点萎缩1/3。

受访机构和人士表示，将(jiāng)在投资(zī)端、产品端、投资(zī)需求匹配和投资者教育等方面发力，努力提升投资管理水平和持有体验(yàn)，尤其在(zài)养老FOF领域，将更加突出养老FOF长(zhǎng)期(qī)投资(zī)定(dìng)位，做好(hǎo)专业化投资和服务，为公募FOF发(fā)展打造良好(hǎo)的(de)市场生(shēng)态。

公募FOF规模较高点萎缩33%

Wind数据显示(shì)，截至2024年一季度末(mò)，公募(mù)FOF最新规模为1469亿元，已经连续三年下(xià)台阶；与(yǔ)2021年的规模高点2202亿元相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头产品看，目前全(quán)市(shì)场(chǎng)百亿元(yuán)体量的FOF已经消失，规模最大的是交银安享稳健养老一(yī)年，规模为58.51亿元；兴证全球优选平衡三(sān)个月持有超过40亿(yì)元，此外，兴证全球积极配置三(sān)年封闭运作、交(jiāo)银招享一年(nián)持(chí)有最新(xīn)规模都超过30亿元。

交银基金多元资产团队表示，公(gōng)募FOF市场规模持续下滑有多方面原(yuán)因：首先，从市场环境看，权益市场大幅波动和持续震荡回(huí)调导致(zhì)投资者(zhě)风险偏好不断下行，含(hán)权公募FOF的市场参与度较弱；其次，产品方面，公募FOF可投(tóu)资产范围相对有限，且该类产品常设有一(yī)定持有期(qī)；最后，公募FOF产品作(zuò)为一种相对较新(xīn)的投资工具，在国内的发展历程尚短，市场仍需(xū)时间来理解、接受FOF长期配置价值。

兴证(zhèng)全(quán)球基金也表示，当前国内FOF产品投资以A股股票和国内债券为主，近(jìn)年来市场波(bō)动(dòng)较大(dà)，部分产品(pǐn)出现一定亏损(sǔn)，影响了投资者信心以及(jí)再投资意(yì)愿；另一方面，国(guó)内FOF产品成立于2017年(nián)，在公募市场(chǎng)上相对年轻(qīng)。

华南某公募基金相(xiāng)关人士也认为，一是(shì)从市场环境看，A股历史上从未经历(lì)过(guò)如此漫长的震荡下行，2024年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场虽有回暖(nuǎn)，整体市场热度还在(zài)修复中；二是从赚钱效应看，这几(jǐ)年基(jī)金投资(zī)者体验不太好，这样的负(fù)面情(qíng)绪会体现在基金(jīn)产品的销售和(hé)规模(mó)上；三是FOF投资风险收益的标签相对模糊，论(lùn)锐度不及股票型(xíng)基金，论稳健(jiàn)又(yòu)不(bù)及债(zhài)券(quàn)型基金。

从整(zhěng)体业绩看，Wind数据显示，截(jié)至4月24日，剔除成立时间不足 1年的产品，公募FOF成立以来平(píng)均年化回报为-2.96%，负(连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力fù)收益基金255只，市场占比64%。

公(gōng)募多举措提升FOF产品吸引力

业绩告负、规模缩水、新发困难，公募FOF面(miàn)临严峻的市场(chǎng)考验。为提升公募FOF产品吸引力，受访机构表示，将从投(tóu)资端、产品端、投资需求匹配和(hé)投(tóu)资者教育等(děng)方(fāng)面发力(lì)，增强(qiáng)该类产品的竞争力。

兴证全球基金表示，最重要的是(shì)提升投(tóu)研能力；其次是提升产(chǎn)品服务能力，增加(jiā)和完善创新型产品布局，以满(mǎn)足不同客户的投(tóu)资需(xū)求；最后，针(zhēn)对FOF产品的普及，还(hái)需要在投资者教育陪伴方面(miàn)加(jiā)大力度、提升质量(liàng)。

交银基(jī)金多元资(zī)产团(tuán)队也表示，首先，从(cóng)投资端角度出发，公募FOF投研团队应专注于(yú)产品业绩(jì)的强化与风(fēng)控能力(lì)的提升；其次，积极推进创新产品设计，开发更具灵活性和吸引力(lì)的FOF产(chǎn)品；最后，加强与投资者的沟通和交(jiāo)流，帮助投(tóu)资者加深对产品特性及长期价值的理解，培育更健康、更(gèng)透明、更具(jù)互动性的投资生态。

上述华南公募基金相关人士认为(wèi)，目前，A股投资者(zhě)结构(gòu)呈现出两极分化：或者倾向于高波动高收益，要求进攻的锐度，同时也愿意承担相应的风险；或者倾向于绝对收益策略，不愿承担任何本金损失，同时对收益率又有一定的诉求。“从海外市(shì)场经验来看，FOF可能更加适配那(nà)些比较成熟、风险收益特征较为均衡的投资者。”

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