中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品出货持续放(fàng)量，中际(jì)旭创(300308)在今年一季度业绩继(jì)续走高(gāo)。

据公司4月21日中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大晚间发(fā)布的一季报，中际旭创今年一季度实现营收48.43亿元，同比增长(zhǎng)163.59%；净利润10.09亿元，同比增幅达303.84%。

值得一提的是，自去年二(èr)季(jì)度以来，中际旭创业绩(jì)逐季增长，今年一季度盈利水平创下上市以来公司单季净利(lì)新高。中(zhōng)际旭创表示，自2023年3月开始，海(hǎi)外(wài)大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不断(duàn)增加和(hé)补充订单，整(zhěng)个行业的趋势发生根本性的(de)转变；而在2023年(nián)下半年，部分海外大客户开始提高400G光模块(kuài)的需求用于以太网400G交换机网络，400G订(dìng)单和(hé)出(chū)货量也开始显著增(zēng)加。

利润水平方面，中中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大际旭创今(jīn)年一季度毛利(lì)率为32.8%、净利率为21.2%，均(jūn)为历史一季(jì)度最高水平(píng)。不过，相较2023年全年，公司今年(nián)一季度毛利率微降0.23个百分点。

对(duì)此，中际旭创表(biǎo)示，每年的一季度会(huì)执行(xíng)新的价(jià)格(gé)年降，毛利方面(miàn)会有一些(xiē)反映；其次是产品(pǐn)结构的原因，400G产(chǎn)品在一季度上量比800G产(chǎn)品相对快一些，但毛利相较800G低，影响了综合毛利(lì)率(lǜ)表现。与此同时，公司表态，在执行新的价格后，会全力(lì)通过提(tí)升良(liáng)率(lǜ)、BOM成本和生产效率等方(fāng)式，以提高产品毛利率。

从需求层面来(lái)说(shuō)，中际旭创预判今年800G产品的全球需求(qiú)总量很大，客户(hù)也没有在(zài)需求上砍单，按照交付节奏，预计在后面几个季度的出货量(liàng)会更(gèng)多。另(lìng)一方面，目前全球的EML等原材料供应偏(piān)紧张，全行业还(hái)没有完全达(dá)到客户想要的理想的交付量级，说明更多的出货(huò)量还在后面。

在技(jì)术研发方面，中际旭创走在行业(yè)前端。OFC2023期(qī)间(jiān)，公司现场演示了面向人工智能和数据中心的800G和1.6T产品，包括自研硅光(guāng)芯片和线性(xìng)Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干引擎的(de)800G-ZR相(xiāng)干模(mó)块、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块。国盛证券研报指出，伴随AI训练芯片的升级，大模型训练规模的进一步提升，对应光连接速(sù)率以及规模还将进一步放大，公司作为行业龙(lóng)头，在AI驱动下，预计800G/1.6T光模(mó)块产品将加速放量。

在中(zhōng)际旭创看来，今年预计(jì)主要是800G光模块的上量(liàng)，配(pèi)合以太网交换机的400G光(guāng)模块也会快速上(shàng)量，这个趋势很明确。明年或(huò)会有以(yǐ)太网客户(hù)的产品迭代至800G的光模块，1.6T预计也会在明年上量。后续传统EML方(fāng)案、硅光方案或者LPO等都会(huì)陆(lù)续验证。

据(jù)国(guó)盛(shèng)证券(quàn)研(yán)报，云计算(suàn)时代通信相较于计(jì)算发展相对滞后，芯片迭代周期约2至3年，而通信迭代周(zhōu)期(qī)约4至5年(nián)。中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大而在AI驱动下，通信和计算变得同等重要。从英伟达的进展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通(tōng)信迭代速度也正被大幅度(dù)压缩至1.5年甚至1年(nián)，技术领先(xiān)、与客(kè)户合作紧密的头部厂商优(yōu)势被进一步放大，伴(bàn)随高端需(xū)求的持续放量以及技术(shù)迭代(dài)速(sù)度的提速，预计行业格(gé)局或将(jiāng)向头部厂商进一步集中，而随着市场空间被AI进一步(bù)打开(kāi)，光通信或正迎来历史上发展最好的阶段之一。

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