上市券商半年报揭晓：仅一家实现双增长，债市或
成全年业绩"救命稻草"

2024年上半年(nián)，证(zhèng)券行业面临严峻挑战(zhàn)。截至(zhì)8月(yuè)25日，已有7家上市券商公布半年报，其中仅第一(yī)创业实(shí)现营收和净利润双增(zēng)长(zhǎng)，其余6家 均遭遇不同程度的业(yè)绩下滑。这一现(xiàn)象引发了业内对证券行业未来(lái)发展的深度思考。

证券业(yè)绩分化加(jiā)剧，优势业务成(chéng)"护城河"

在公布(bù)半上市券商半年报揭晓：仅一家实现双增长，债市或成全年业绩"救命稻草"年报的7家上(shàng)市证券(quàn)中，第一创业以15.24亿元的营业收入和4亿元(yuán)的归母(mǔ)净(jìng)利润脱颖而出(chū)，分(fēn)别同比增长5.47%和26.56%。其优异(yì)表现主要(yào)得益于(yú)自营和(hé)资管业务的强劲增长。相 比之下，其他券商如(rú)国信证券、浙(zhè)商证券等均(jūn)出现
不同程度的业绩下滑，反映出行业内部竞争加剧和业(yè)绩分化趋势明显。

国信证券经济研 究所金融团队分析师孔祥指出，上市券商半年报揭晓：仅一家实现双增长，债市或成全年业绩"救命稻草"第一创业在第一大股东北京国有(yǒu)资(zī)本运营管理有限公司的赋能下，有望进一(yī)步巩固"固收+资管"双轮驱(qū)动的业务优势，聚焦北交所业务，持续提升公司价值。这(zhè)一观点凸显了在当前市场环(huán)境下，券商需要找(zhǎo)准自(zì)身优势业务，打造核心(xīn)竞争力的重要性。

债市成"救命稻草"，降本增效势在必行

尽管上半年整(zhěng)体业绩不佳，但对下半年仍持谨(jǐn)慎乐观态度。开源证券非银金融行业首(shǒu)席(xí)研究员高(gāo)超预计，下半年因基数原因，券商(shāng)业绩同比降幅有望收窄。他特别强调了(le)债市的重要性，认为FICC（固定收益、外汇及大宗商品业务）和(hé)降本增效措施有
望支撑全年业绩。

这(zhè)一观点得到了方正证 券研究所所长助理、金融首席分析师许旖(yǐ)珊的呼应。她预计上半年券商(shāng)板(bǎn)块(kuài)营业收入和归母净利(lì)润(rùn)将分别同比(bǐ)下降(jiàng)19.4%和21.3%，但同时指出(chū)投资(zī)业务正(zhèng)在持续推(tuī)进转型(xíng)，提升固收配置比重，这
可(kě)能(néng)成为下半年业绩的重要(yào)支撑点。

面对市场挑(tiāo)战，券商纷纷寻求转型

在经纪和投行业务
普遍承压的情况下，各大证券公司纷(fēn)纷寻求(qiú)业务转型和创新。数据显示(shì)，7家上市券(quàn)商的经纪业务(wù)手续费净收入均出现不(bù)同程度的下滑，投行(xíng)业务也普(pǔ)遍低迷。相比之下，资管业(yè)务成为新的(de)增长亮点，如国信(xìn)证券(quàn)的资(zī)管业务净收入同比(bǐ)增长94.35%，方正证券增长32.4%。

这种业(yè)务结构的(de)变化反映了(le)券商在应对市场(chǎng)变化时的灵活性。通过加强资管和自营业务，券(quàn)商不仅可以分散(sàn)风险，还能在(zài)传统业务(wù)低迷(mí)时期找到新的利润增长点。然而，这也意味着券商需要在风险管理和业务创(chuàng)新之间寻求(qiú)平(píng)衡，以确保长期(qī)稳健发展。

总的来(lái)说，2024年上半年的证(zhèng)券行业半年报折(zhé)射出行业面临的挑战(zhàn)和机遇。在市场环 境复杂多变的背景下，券商需要不(bù)断(duàn)优化业务结构，提升核心竞争力，同时积极拓展新的业务
领域(yù)，以应
对未来的不确定性(xìng)。债市的表(biǎo)现和降本增效(xiào)措施将成为(wèi)下半年乃至全年业绩的关键影(yǐng)响因素。

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