销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

4月25日晚间，固德威(688390)披露2023年年报及2024年一季报，靓丽的年报数据下却蕴藏危机。

从经营情况看，2023年，固德威实现营业收入73.5亿元，较上年同(tóng)期增长56.10%；净利润8.52亿元，较上年同(tóng)期增长31.24%。公司称，本年度营(yíng)业收入与上年同期相比有所增长(zhǎng)，主要系公司持续(xù)拓展光伏产品境内外市场，销售规模扩大带动公司营业总收销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损入的增长。

从财务状况看，去年(nián)年末，公司财务状(zhuàng)况(kuàng)良好，总资产额为71.1亿元，较上年末增长22.63%；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的所有者权益为29.8亿元，较上年末增长32.13%。

固德威表示，报(bào)告期内(nèi)，受益(yì)于光伏市场的广阔发展空间(jiān)，公司在2023年上半(bàn)年继续保持较好的增长态势，下半年受(shòu)制(zhì)于行业库存等因素影响，销量(liàng)不及预期(qī)。2023年，公(gōng)司持续优化供应(yīng)链管理，同时加(jiā)大研发(fā)投入和技术创(chuàng)新，保持产(chǎn)品竞争力，销(xiāo)售额得以保持增长，由此带动报告期内业绩较上年同比有所增长。

年报显示2023年，固德威产品已(yǐ)批量销往德国、荷兰、澳大利亚、意大利、瑞典、西班牙、捷克、巴西、新西兰、希腊、波兰、比利时(shí)、爱尔兰(lán)等全球多个国家(jiā)和地区。

报告期(qī)内，公司逆变器(qì)销量约为68.63万台，其中并网逆变器销量约为53.22万台，占比约(yuē)77.54%；储能逆变器销量约为15.41万台(tái)，占(zhàn)比约22.46%。公司境外逆变器销量约为44.36万台，占(zhàn)比约(yuē)64.64%；境(jìng)内逆变(biàn)器销量约为24.27万(wàn)台，占比约35.36%。此外，报告期内(nèi)公司储能电池销量约为341.15MWH，国内户用分布式系统销量约(yuē)为(wèi)513.28MW。

值得注意的(de)是(shì)，2023年第(dì)四季度，固德威实现营收17亿元，净亏损4073.6万元(yuán)，扣(kòu)非净(jìng)亏损7885.3万元；此前的三个季度，公司均实现盈利。

而在(zài)2024年(nián)第一季度，固德威实现营(yíng)业收(shōu)入11.3亿(yì)元，同比、环(huán)比降(jiàng)幅均超过30%；净(jìng)亏损2882.1万元，扣非净亏损3492.6万元。这也意味着固德威已连续两(liǎng)个季度出现净利润亏损，经营活动产生的现金流量净额也(yě)由正转负。至(zhì)于原因(yīn)，或与前述“销量不及预期”有关。

记者注意到，年报(bào)显示，2023年(nián)，固德威(wēi)逆变器产能利用率为60.95%，储能电池产能利用率为28.66%。固德威表示(shì)，公司(sī)2020年、2021年、2022年逆(nì)变器的产能(néng)利(lì)用率分别为82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆变器的产能利用率为60.95%，储能电(diàn)池产能利用率为28.66%，报告期内(nèi)，受制(zhì)于行业(yè)库存等因素影响(xiǎng)，公(gōng)司相关销量不及预期，产量下降导致产能利用率大幅下降。

谈及经营风险，固德威表示(shì)，报告期内，公司产品销往荷兰、波兰、西班牙、南非(fēi)、印度、澳大利亚、巴西、墨(mò)西(xī)哥、土耳其、美(měi)国等多个国家(jiā)和(hé)地区。上述国家和地区中，曾存在欧盟、印(yìn)度、土耳其等部分国家和地区(qū)针对中(zhōng)国出口的光伏(fú)组(zǔ)件（未直接针对光伏逆变器(qì)）等产品发(fā)起反倾销、反补贴调查等情形。美国“301调查(chá)”的征(zhēng)税对象(xiàng)包括光伏逆变器(qì)，而美国为仅次于中国的全球第(dì)二大光伏市场(chǎng)，市场空间巨大。

除贸易政策外，固(gù)德威境外销售亦受(shòu)到各国市场环境、法律环(huán)境、政治环境、监(jiān)管环境等因素的差(chà)异及其变动的影响。欧盟于2022年9月公布了《欧盟市场禁(jìn)止强迫劳动产品条例》的提案，禁止在欧盟市(shì)场上流通“强(qiáng)迫劳动产品”以限制中国光伏(fú)产品销售，又(yòu)于2023年3月公布《净零工业法(fǎ)案（Net-ZeroIndustryAct）》的提案，限制来自单一第三方国家的战略原材料消费量比例不得(dé)超过65%，若相关提案能最终落地，将不利于中国光伏(fú)产品的出口(kǒu)。

固德威称，未来如果(guǒ)公司境外主要销(xiāo)售国(guó)家或地区就光伏(fú)逆变器等产品(pǐn)发起贸易摩擦和争端，或(huò)者因政治、经济环境变(biàn)化出台不(bù)利于公司产品(pǐn)的进出口的相关贸易及关税政策，或者公司(sī)在国际(jì)贸易中不能充分掌握和运用国际贸易(yì)规则，将会对公司的境外业务开拓和境外市场销售(shòu)产生不(bù)利影响(xiǎng)。

年报数据显示(shì)，2023年，固德威境内(nèi)、境外营收分别(bié)为29.7亿元和43.3亿元，毛利率分别为12.41%和43.25%。

固德威表示，光伏逆变(biàn)器属(shǔ)于(yú)充(chōng)分竞争的市场，市场竞(jìng)争格局(jú)相对稳定。华为、阳(yáng)光电(diàn)源凭借领先的技术(shù)优势和丰富的产品系列，自2014年开(kāi)始稳(wěn)居光伏逆变器行业前两名，市场占有率较(jiào)高，且呈上升趋势(shì)。相比上述企业(yè)而言(销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损yán)，公司产品市场占有(yǒu)率相对较低、销售规模相对较小。

不过，固德威在年报中专(zhuān)门提示(shì)说，受国内外假期(qī)等综合(hé)影响，公司收入存在一定的季节性特征，公司的经营(yíng)业绩(jì)在完整的(de)会计年度内呈现一定的波动(dòng)性，因(yīn)此经营指标及(jí)财务数据(jù)面(miàn)临季(jì)节性波动(dòng)的风(fēng)险，公司提醒(xǐng)投资者不宜以(yǐ)季度数据简单推算公司全年经(jīng)营业绩。

关于2024年经营计划(huà)，固德威称，为实(shí)现经营业绩稳步增长的(de)目标，公司已经制定了技术研发(fā)、产品(pǐn)开(kāi)发、市场开发、人才发展等计划。

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