看跌信号闪烁！美股反弹 但9.5万亿美元的ETF市场中恐慌情绪渐
起

在9.5万亿美元(yuán)规模(mó)的(de)ETF市场中，悲观(guān)迹象越来越(yuè)多，可能会暴露出周三(sān)由逢低买入的美股上涨(zhǎng)面(miàn)临着威胁。交易活动显示，市场对(duì)一些ETF的(de)需求(qiú)不断增(zēng)长，这些基金从大型科技股、小型公(gōng)司和半导体股的下跌中获利。

以杠杆投资产品为(wèi)例，这些产品旨在创造两倍或(huò)三倍(bèi)于标普500指(zhǐ)数、纳斯达克(kè)100指数、道琼斯(sī)工业平(píng)均指数、小盘(pán)股和(hé)芯(xīn)片制造商 的(de)反向表现。Strategas Securities编制的数据显示(shì)，追踪这类主题的10只(zhǐ)最(zuì)大ETF的成交量本月稳(wěn)步上 升(shēng)。

该(gāi)公(gōng)司ETF策略师Todd Sohn表(biǎo)示，当市场出(chū)现低迷时，投(tóu)资者通常会更加积(jī)极地(dì)交易(yì)这类产品。他指(zhǐ)出：“反向产品数量是衡量恐惧和焦(jiāo)虑的一(yī)个指标。”

彭博Athanasios Psarofagis汇编的数(shù)据显示，相对于多(duō)头
ETF，杠(gāng)杆(gān)型反向ETF的日交易量正在上升，这是另一个避险(xiǎn)情绪升温的迹象。价差仍然偏向(xiàng)于做(zuò)多，但差距是(shì)去年以来最小的。这些 利用衍生品提高回报的(de)高强(qiáng)度反(fǎn)向ETF，已成(chéng)为交易员表达观点的流行方式。

诚然，周三美国股市上涨，芯片(piàn)制造商领涨，最新的CPI数据巩固了美(měi)联储下周降息25个基点(diǎn)的预期(qī)。尽管标普500指数上周大幅下挫，但今年以来仍上涨了约16%。

但这些ETF产品的(de)交易凸(tū)显了华尔街对人工智
能推(tuī)动的(de)涨(zhǎng)势的担忧。华尔街知(zhī)名空头、摩(mó)根士丹利(lì)策略师Mike Wilson周三称，这(zhè)种(zhǒng)繁荣“炒过头了”。

其他市(shì)场指标(biāo)也显示出(chū)类似的担忧。例如(rú)，金融分析公司S3 Partners的数据显示，310亿(yì)美元规(guī)模的iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD.US)的做空量达到(dào)去年6月以来的最高水平。

Psarofagis表示，典型(xíng)的逢低买入心态最近在ETF中也相对疲弱。数据(jù)显示，与今年相比，在(zài)美(měi)国(guó)股(gǔ)市全面(miàn)下跌后的几周内，2021年至2023年(ni看跌信号闪烁！美股反弹 但9.5万亿美元的ETF市场中恐慌情绪渐起án)的股票ETF流(liú)量要强劲得多。

在WallachBeth Capital的ETF主管(guǎn)Mohit Bajaj看来，所(suǒ)有这些指(zhǐ)标可能(néng)只是(shì)表明，投
资者在等待时机，看看下周
美联储会议的(de)结果如何。他表示:“随着美(měi)联储即将宣布的政策，以及未 来几周将发生的指数(shù)9月再(zài)平(píng)衡，市场出现了 一些波动。许多投资者只是在等待事情稍微稳定下来，这并不奇怪(guài)。”

责任编辑：于(yú)健(jiàn) SF069

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