金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？

今年以来，金价屡创新高，备受市场关注(zhù)，大批投资者蜂拥(yōng)买(mǎi)入。

与之相对应的是，在对金价上涨的一片叫好声中，全球对冲基(jī)金巨头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报告显示，自2022年中以来坚定持有黄金ETF的桥水（中国），今年上半年大(dà)举(jǔ)卖出。例如，2023年(nián)底，桥水持有易方(fāng)达黄金ETF为3159万份，今年上半年，至少卖出2760万份。

易方达黄金ETF2023年年度报告(gào)显示，截至2023年末(mò)，桥水（中国）投资管理有限公司－桥(qiáo)水全天候(hòu)增强型中国私募证券投资基金三(sān)号位列第(dì)一(yī)大持有人，持有份额为3159.35万(wàn)份。

桥水（中国）投(tóu)资管理有限公(gōng)司－桥水全天候增强型中国私募证券(quàn)投资基(jī)金二号(hào)、桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强(qiáng)型中国私募证券投(tóu)资基金(jīn)一号分别持有570.18万份、468.1万份。如下图所示：

不过，今年上(shàng)半年，桥(qiáo)水大举卖(mài)出该(gāi)ETF。截至今年二季度末，上述三只产品均从该ETF的前十名持有人名单中消失。下图(tú)为截至今年二季度末的最(zuì)新持(chí)有(yǒu)人名单：

从上图可(kě)以看出，截至今(jīn)年6月底(dǐ)，易方达(dá)黄金ETF第十名持有人持有份额为(wèi)398.76万份。

这意(yì)味着，今年上半年，桥水(shuǐ)（中国）投资管(guǎn)理有限公司－桥(qiáo)水全(quán)天(tiān)候增强型中国私募(mù)证券(quàn)投资基(jī)金三号至少卖出(chū)2760万份。

考虑(lǜ)到对冲基金(jīn)对大(dà)类资产的配置(zhì)思路，当如此比(bǐ)例卖出一(yī)类资产时，更(gèng)多是(shì)选择了清盘卖出(chū)。

类似(shì)的(de)情况，同样发生(shēng)在博时黄金ETF和华安黄金ETF上。

截至2023年底，桥水全天候增强型中(zhōng)国(guó)私募证券投资基金三号、桥水全天候(hòu)增强型中国私募证券投资基金一号、桥水全天候(hòu)增强型中国私募证券投资基金二号持有该(gāi)基金份额分别(bié)为：4662.48万份、929.42万份、871.06万份。如下图所示：

根据该(gāi)基(jī)金2024年中期报告，今年上半年，上述产(chǎn)品均从基金前十名持有人名(míng)单中(zhōng)退出。

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截至去年底，桥水(shuǐ)（中(zhōng)国）投资管理有限公司－桥水全天(tiān)候增强型中国私募证券投资基金三号持(chí)有华安黄金ETF8266.46万份，位列第二大持有人（如下图所(suǒ)示）。今年6月底，该产(chǎn)品从基金(jīn)前十名持有人名单中(zhōng)退出。

不过，与(yǔ)桥水的操作有所不同，大(dà)量资金依然在涌入黄(huáng)金ETF。

近(jìn)日，世界黄(huáng)金协会最新报告显示，2024年7月全球黄金(jīn)ETF吸引了37亿美元净流入，为连续第三个月实现资金净流入。从交易规模来看，全球黄金市场的交易量(liàng)在7月份呈现增长(zhǎng)态势(shì)。数(shù)据显示，7月份全球黄金市场平均每天成交2500亿美元，环比(bǐ)增(zēng)长27%，远高于2023年(nián)平均每天1630亿美元的(de)交易量。

不久前，世界黄(huáng)金协会发布的2024年(nián)二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，场外交易需求(qiú)与央行购金驱动金价上涨，二季度场外交易需求同比增长53%，为全球黄金需求提供了助力；同期，全球央行净购金量同比增长6%，使得黄金总需求增长4%，高于3%的黄金(jīn)产量增速。

国内投资者购买黄金ETF的热情也在攀升(shēng)。中(zhōng)国黄金协会数据显示，今年上半年，国内(nèi)黄金ETF持有量上升至92.44吨，创下2013年7月(yuè)国(guó)内黄金ETF上市以来的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高水平。

不过，作为全球重要的金(jīn)饰消费大国(guó)，中国(guó)金(jīn)饰消费在二季(jì)度有所下滑。当季中国市(shì)场金饰需求创下自2009年以来的同期(qī)新低，仅为(wèi)86吨。业内人士称，中国市(shì)场并非个例(lì)，全球主要金饰消费市场基本(běn)都因为金价处于历史性高位(wèi)，而呈现不同程度(dù)的下降趋势。

据中国证券报报道，华安基金表示，黄金ETF以黄金为基础投(tóu)资标的，追踪现货(huò)黄金价格波动，相较(jiào)于(yú)投资实物黄金，黄金ETF的流动性更强金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？、操作更方便、手续费（折现损耗）较低。此外，黄金(jīn)ETF可以借(jiè)出实物黄金，从而获得利息收入(rù)。长(zhǎng)期来看，黄金(jīn)价格与美债收益(yì)率呈(chéng)反向变化(huà)关系，随着美联储降息确定性不断增强，未来美债收益率有望降低，或(huò)为黄金(jīn)ETF投资带(dài)来更多机会。

工银瑞信基(jī)金表(biǎo)示(shì)，在2018-2020年的(de)金价上涨周期中，黄金现货 ETF持(chí)仓经历了较大波动，但在后(hòu)期其持仓量(liàng)快(kuài)速(sù)提升。尽管部(bù)分黄金股短期表(biǎo)现与金价(jià)背离，但有(yǒu)望在金价持(chí)续上(shàng)涨中得以修(xiū)复，未(wèi)来需(xū)关注通胀等美国(guó)经济数据和美股走势对市场流动性的(de)影响。

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