刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金一季报正在持续披露中，知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)的动向也备受(shòu)大家关注。

4月22日，景顺长城基金知名(míng)基金经理刘彦春的(de)代表作(zuò)景顺长城新兴成长混(hùn)合披露了一季报，显示他今年一季度增持(chí)山西汾(fén)酒、中国中免，同时(shí)减持了五粮液、贵州茅(máo)台、古(gǔ)井贡酒、迈瑞医疗等(děng)多只个股。

银华基金的李晓星旗下(xià)产(chǎn)品报(bào)告也显示，他在(zài)一季度积极加仓，例(lì)如银华(huá)心怡就大幅加仓贵州茅台、北方华创和中航沈飞，旗下其他几(jǐ)只基金仓位也有(yǒu)比较明显的提升。

工银瑞(ruì)信基金赵蓓的代表(biǎo)作工银前沿医(yī)疗，一季度大幅减持华东医药、智飞生物、爱尔眼科等(děng)个股(gǔ)，增持迈瑞医疗与东(dōng)阿阿胶。对于医(yī)药领域的不同细分板块，赵蓓也介绍了自己的操作思路。

刘彦春(chūn)减持五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗等个股

作为(wèi)景顺长城基金的知名基金经理(lǐ)，刘彦春的持(chí)股动向一直备受行业和投资者关注。截至一季度末，刘彦春在管基金一共有6只（份额合并计(jì)算），管理规模518.77亿元。

在他管理的基金中，规模靠前(qián)的(d刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！e)是272.5亿元(yuán)的景顺长城新兴成长和122.76亿元的景顺长城鼎益，这两只产(chǎn)品(pǐn)都是他的代(dài)表作。下面我们就来看(kàn)看两只基(jī)金的持股(gǔ)变化情况。

首先是景顺长城新兴成长A，截至一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金规模为272.06亿(yì)元(yuán)，一季度净值增长率为-0.46%，业(yè)绩比(bǐ)较基准收(shōu)益率为-0.51%。

在一季度(dù)，景顺长城(chéng)新兴成长A的前十大重仓刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！股分别(bié)为五粮液(yè)、贵州茅台、泸州老窖、古井贡(gòng)酒、迈瑞医(yī)疗、山西汾酒(jiǔ)、美的集团、海(hǎi)大集团、中(zhōng)国中(zhōng)免和晨(chén)光(guāng)股份。

和去年四季报相比，该基金减(jiǎn)持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海大集(jí)团等个股，其中减持幅度比较大的(de)是迈瑞医疗(liáo)和五粮液。同时，晨光(guāng)股份(fèn)虽(suī)然持股数量(liàng)没有变化，但新进前十(shí)大重仓股，药明康德则掉出了前(qián)十大重仓股名单。

而他的另一只(zhǐ)代表作——景顺长城鼎益混合(hé)（LOF）A截至一(yī)季度(dù)末的(de)最新规模为122.72亿元，一季度基金净(jìng)值增长率为-0.78%，业绩比较(jiào)基准收益率为 2.54%。

从重(zhòng)仓股排名变化来看，该(gāi)基金前五大重仓股从贵州茅台、迈瑞(ruì)医疗、五粮(liáng)液、古井贡酒和泸州老窖变(biàn)为五粮液(yè)、贵州茅台、古井贡酒(jiǔ)、泸州老(lǎo)窖和迈瑞医疗，座次(cì)变(biàn)化(huà)还是(shì)比较大的，五粮液一举成(chéng)为景(jǐng)顺长(zhǎng)城鼎益混合A第一大重仓股。

增减持方面(miàn)，与景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长A相似，该(gāi)基金一季度仅小幅(fú)增持了山(shān)西汾酒和中国中免，减持(chí)的则包括五粮液、贵州茅台(tái)、古井(jǐng)贡酒、迈瑞医疗、海康威视等多只个股。此外，药明康德退出前十(shí)大重仓股，美的集团则新进前十大之列。

刘彦春在一季报中表示，与(yǔ)2023年相反，我们在2024年很可能会经历一个(gè)从过度悲观逐(zhú)步走(zǒu)向乐观的(de)过程。“情绪低迷时期，我(wǒ)们没有(yǒu)必要只是盯着经(jīng)济中阶段性疲软(ruǎn)的部(bù)门，也要看(kàn)到我国有着扎实的(de)经济基本盘……我国经济总体稳中向好态势已(yǐ)经显(xiǎn)现。而且，我国长期以来(lái)高速发展(zhǎn)过程中积累的(de)问题总要(yào)解决，解决是为了(le)更好的发展，完全没有必要过分悲观(guān)。”

操(cāo)作思路方面，他表示(shì)一季度投资组合(hé)相对稳定，针对经营风险变化对个股(gǔ)进行了(le)部分(fēn)调整。“当前的宏观数据(jù)和微观(guān)调研都让我们对(duì)我国权益市场有(yǒu)了更(gèng)强信心(xīn)。我们仍(réng)然偏好那(nà)些具有好的商业模式、在市(shì)场化竞争中取得(dé)优势的企业，更关注那些可(kě)以处理好(hǎo)当期(qī)股东回报和未(wèi)来发展(zhǎn)的(de)优秀公司。”

李(lǐ)晓星：多只基金仓位(wèi)明显提升，大幅增持贵州茅台、中航沈飞

一直以来，银华基金知名基金经理李晓(xiǎo)星的基金定期报告都(dōu)以详尽真诚、文采飞扬著称，几(jǐ)千字的“小作文”信手拈来。这次的一(yī)季报中(zhōng)他也用几千字的内容(róng)，与行业和投资者分(fēn)享(xiǎng)了自(zì)己对市场的看法和投资策略(lüè)。

根据Wind数据，截至一(yī)季度末，李晓星在管基金共有10只，最新管理规模为262.55亿(yì)元。我们以银华心怡A为例来看看他的操作思路。

首(shǒu)先要说明的一点是，从李晓星管理的几只产品来看，一季度他是在积极(jí)加仓中，基金仓位(wèi)相比去年四季度(dù)几乎都有提升。例如，银华中(zhōng)小盘(pán)精选的股票仓位从去年末的87.24%提升至90.28%，银华心怡A则从92.48%进一步提(tí)升(shēng)至93.8%等。

从重仓股变化来看，一季(jì)度银华心怡A大(dà)幅加(jiā)仓贵(guì)州(zhōu)茅台、中航沈飞和(hé)北方华创，加仓(cāng)幅度达到79.08%、59.79%和28.13%，这也(yě)使得贵州(zhōu)茅台一举(jǔ)成为该基金第二大重仓股。同时减(jiǎn)持汇川技术和五粮液，相对去年四季报增减幅分别为-4.53%和-7.62%。

前十大重(zhòng)仓股的阵容变化也比较大(dà)，中通快递-W、东方财富、盐湖股份、中矿资源新进前十(shí)大持股名单，伊利股份、江丰电子、中芯国际(jì)和美的集团则掉出前十大重仓股。

在基(jī)金投资策(cè)略和运作分析(xī)中，李晓星表示，今年来看，内生韧性(xìng)主要体现在消费，外(wài)部变化主要是(shì)外需好转。一季度实际增长不足以触发增量(liàng)政策，综(zōng)合实际(jì)增长和价(jià)格走势来看，全(quán)年名义GDP有望逐季回升，稳定向好。

李晓星表示(shì)：“总体(tǐ)来说，二级市场在经(jīng)过一段时间的调整后(hòu)，相关风险(xiǎn)已经得到充分(fēn)释放，绝大(dà)部分(fēn)标的已经进(jìn)入到了(le)估值底(dǐ)部，伴随宏观经济的逐步(bù)上(shàng)行，我们对于大盘并不悲观。针对过去两年的超额收益下降的问题，我们进行了不少反思，也努力采取了(le)不少措施来改进业绩。我们相信，减少对于单一个体的决策依赖，投研的团队化、平台化和工(gōng)业化会是主动权(quán)益管理的(de)趋势，也会是(shì)稳(wěn)定超额的未来。”

而针对消费、医药等板块，李晓星也谈到了对行业的(de)观点。他还表示，战略性新兴产业是加(jiā)快发展新质生产力(lì)的(de)关键，看好高水平科技自立自强的(de)半导体、国防科技(jì)等领域。其中，生成式AI是过去一(yī)年最大的科技热点(diǎn)：“我们中长期看好AI产业(yè)浪潮的发展(zhǎn)前景，投资上相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年从0到1的宏大叙事，今年要更多看到(dào)产业和业绩(jì)的兑现。客观说现阶段AI投资具有一定主题性，需要精选业绩(jì)可持续兑现(xiàn)的个股(gǔ)。”

赵蓓：大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)智(zhì)飞(fēi)生物、爱尔眼科，增持迈瑞医疗和东阿阿胶

工银瑞信知名基金经理赵蓓的调(diào)仓情况也(yě)备受市场和投(tóu)资者关注。

根据Wind数据(jù)，截至一季度末，赵蓓在管基金(jīn)共有4只，总规模202.63亿元。其中规模(mó)最大(dà)的产品是127.40亿(yì)元的工银前沿(yán)医疗，我们也以该基金为例来一窥赵蓓在一季度的操作思路。

工银前沿医疗股(gǔ)票(piào)A的最(zuì)新资产净值为108.53亿元，工银前沿医疗股票C则(zé)为18.87亿元。今年一季度，该基金A份(fèn)额净值增长率(lǜ)为-8.83%，C份额为-8.93%，业绩比较基准收益率则(zé)为-8.52%。

工银前沿医疗股票A前十大重仓(cāng)股分别是恒瑞医药、迈瑞医疗(liáo)、东阿阿胶、科伦药(yào)业、华润双(shuāng)鹤、华东医药、华润三(sān)九、智飞生物、百洋(yáng)医药和(hé)爱尔眼科，不论阵容还是排(pái)名都与去年四季报有(yǒu)较大变化。其(qí)中，华润双鹤、华润三九、百洋医药新进前十大重仓股，药明(míng)康德、迪瑞(ruì)医疗、同(tóng)仁堂则掉出(chū)前(qián)十大(dà)持股名单。

从调仓情况来看，赵蓓一季(jì)度大(dà)幅减持了智飞(fēi)生物、华东医药、爱尔眼科(kē)等个股，增减幅分别达到-43.14%、-36.84%和(hé)-24.12%。与此同时，她增持了迈瑞医疗和东阿阿胶，分别增持(chí)了5.42%和(hé)13%，这(zhè)也使得这两只个股跃升成为工银前沿医疗股票A的第二和(hé)第三大(dà)重仓股。

赵蓓在工银前沿医疗(liáo)股票A的一季报中(zhōng)谈(tán)到，报告期内该基金延续顺应产业(yè)和时(shí)代发展方向(xiàng)的配置思(sī)路(lù)，通过自上(shàng)而下判断与自下而上选股相结合(hé)的策略，在创新药、中药、医疗器械(xiè)、消(xiāo)费医疗等板块的布局进行了调整，在细分领域和个股上(shàng)进行平衡。

例如(rú)，在投(tóu)资中仍然(rán)回避超(chāo)适应症滥用的院(yuàn)内处(chù)方药以及医疗价值不高的利益(yì)品(pǐn)种，对于股价中还没有充(chōng)分反映反腐带来的(de)业绩下修预期(qī)的公司也会更加谨(jǐn)慎。而对于中长期前景不受影响，反(fǎn)腐带来的(de)业绩下修市场已经反应充(chōng)分的公司(sī)则会择(zé)机增持。

对于中药板块，仍然维持超过基准的配置比例；创新药方面，在一季度对于研发实力强，产(chǎn)品有出海(hǎi)潜质的(de)创新药(yào)公司也增(zēng)加了配置；消费医疗需求仍然较为疲软(ruǎn)，因此(cǐ)整体维持低配；稳健成长类(lèi)板(bǎn)块，则(zé)关注血制品、医药商业以及低估值集采出清的化药等板块。

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