中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会

　　9月6日，中信保诚基金在青岛举办了“改革(gé)有新声共(gòng)创(chuàng)财富行——中信保诚基金2024投资(zī)策(cè)略会暨客户服务品牌发布会”。活动现(xiàn)场，中信保诚(chéng)基金研究总监吴(wú)昊以“耐心资本把握(wò)结构性(xìng)机会”为主题，分享了对市场前景的乐观态度和投资(zī)策略。通过趋势(shì)、反转、高质量(liàng)、低估值四种投资策略的灵活运用(yòng)，吴(wú)昊目前管理的多只基金(jīn)产品(pǐn)均有可圈可点(diǎn)之处，如中信保诚四季红年内收益11.82%，位列同类(lèi)第1。

　　吴昊的分析从宏观经济指标出发，制造业投资的强(qiáng)劲增长(zhǎng)与(yǔ)房地(dì)产投资的下(xià)滑形成鲜明对比，显示出中国经济结构正(zhèng)在(zài)向高质量发展转型。制造业的持(chí)续(xù)投资支撑了生产和工业增加值(zhí)的高韧(rèn)性，但整体需求侧(cè)表现相对疲软，导致通胀水平保持在较(jiào)低位置。企业盈利(lì)能力偏(piān)弱，成为(wèi)市场交易情绪低迷的重要原因。

　　在(zài)政策(cè)层面，吴昊提及财政政策的重要性日益凸显，货币政策的转型和财政(zhèng)政策的主导地位成为宏(hóng)观环境的新特征。特别(bié)是地方(fāng)政府债务化解和特别(bié)国债(zhài)的发行，为市场注入了积(jī)极的信号。财政政(zhèng)策在需求侧发挥更大作用，为经济增长提(tí)供新动力值得期待。

　　资(zī)本市场改革方面，监管的加强和投融资平衡的强调，预(yù)示着市场将朝着更(gèng)加(jiā)稳定和(hé)可持续的方向发展。上市公司对投资者回报的重视，将(jiāng)使资本市场的定价更加反映企业的现金流创造(zào)能力(lì)。

　　在市(shì)场估(gū)值方面，当前整体估值水平处于历史低位(wèi)区间，为投资者提供了较(jiào)高的回报预期。吴昊认(rèn)为，市场可(kě)能已(yǐ)经具备了一定的(de)反弹必要条件，关键在于经济转型的成功和资本市场改革的深化。

　　吴昊表示，中信保诚基金权益团队坚持投资优秀公司的理念，关注企(qǐ)业的综合实力和长期现金流增长能力。在安全边际的保护下，寻求在合理价格买入(rù)优质公司，以(yǐ)实现持续的(de)超额收益。

　　面对市场的挑战和机遇，中信保诚基金权益团队已经布(bù)局(jú)了多元化的产品(pǐn)线，包括成长策略、价值策(cè)略和(hé)消费策略及(jí)绝对收益策(cè)略。

　　在大盘价值方面，公司更多关注央(yāng)国企(qǐ)及(jí)定价合(hé)理且股东回报优厚的资产(chǎn)。吴(wú)昊认为，国有企(qǐ)业在国家战略中扮演着关键角色(sè)，特别是在国(guó)家命(mìng)脉、国计民生(shēng)和战略新兴产业等领(lǐng)域。这些领域(yù)的企业不仅能够提供稳定的股东回报(bào)，而且在资本市场中占据重(zhòng)要地位。这些领域的长(zhǎng)期增(zēng)长潜力和投资价值值得(dé)关注。吴昊同时提到，具有高股息属性的资产在市场调整时或能展现出良好的防守属性。随着市场的逐(zhú)步成熟，投资者将更加重视资(zī)产的确定性回报，而非仅仅追求成长性。

　　在成长风格方面，中信保诚基金侧重于趋势(shì)成长和周期成长(zhǎng)。在趋势成(chéng)长(zhǎng)方面，公司关注(zhù)海外产业趋势(shì)和(hé)国内新质生产力的发展。例如，AI技术的进步和应用，以(yǐ)及中国制造业在全球供应链(liàn)中的竞争力，都是公司寻找投资机(jī)会的关(guān)键领域。在周期成长方面(miàn)，公司关注那些(xiē)经(jīng)历行业出清后，仍具有成长潜力的(de)领域，如(rú)新(xīn)能源、光伏设备等等。吴昊认为，这些行业的周期性复苏将(jiāng)为投资者(zhě)带来新的机遇。

　　在消(xiāo)费领域，尽管目前市场对(duì)消费资产持谨慎态度，消费市场(chǎng)的(de)巨大潜力依然不容忽视(shì)。随着人口结构和家庭结构的变化，新(xīn)的消费需求和模式将不断涌现，为投资者提供丰富的投资机会。

　　此外，中信保诚中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会基金还关注港股市场。吴昊表示(shì)，港股估值处于历史低位区间，且更可(kě)能受益未来美联储降息带来的估值(zhí)向上重估。两地上市的龙(lóng)头公司(sī)，港股比A股(gǔ)有更多的估值折价，性价比更(gèng)高。另外，如(rú)互联网和创新药等领域的(de)稀缺优(yōu)质标的也更多(duō)集中在港股上市场。

　　（注(zhù)：基金管理人对提及的板块/行业不做任何推(tuī)介，不代表任何投资建议或推介，不代表(biǎo)基金持仓信息或交易方向。）

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责任编辑(jí)：王若云

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