美联储本月降息50基点概率大增！华尔街交易员纷纷“最后一搏”

　　财联社9月5日讯（编辑潇湘）有迹(jì)象显(xiǎn)示，利率期权市场的交易(yì)员近日(rì)大幅加大了(le)对美联储本月将直接降息50个基点的押(yā)注，这反映出(chū)人们越来越多地猜测决策者将采取积(jī)极行动，以防止经济下滑(huá)。美联储本月降息50基点概率大增！华尔街交易员纷纷“最后一搏”>

　　与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权(quán)显示，在9月(yuè)13日到期的一些看涨期权合(hé)约(yuē)中，未平(píng)仓合约(yuē)数量（即交易商持(chí)有的头寸数量）激增。该合约将在(zài)美(měi)联储9月利率决议发布前(qián)的五天到期(qī)。

　　如果本周五(wǔ)的非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告和下(xià)周的CPI指数显示劳动力市(shì)场和(hé)通胀降温，足以证(zhèng)明有理由更迅速地采取(qǔ)宽松政策，那么这些头寸就(jiù)会得到回报。

　　事(shì)实(shí)上，我们(men)在周初就曾介绍过，美联储本月降(jiàng)息前有三道数据(jù)“大考”，分别是本周三的美国7月JOLTs职位空缺数；本周五的美国8月非农就业数据；以(yǐ)及下周三的美国8月CPI数(shù)据。而在隔(gé)夜率先(xiān)出炉的7月JOLTs报告显示职(zhí)位空缺数大幅(fú)下(xià)滑后，围绕美联储本(běn)月降息50个基点(diǎn)的预期已经出现了迅速升温。

　　芝商(shāng)所的美联储观察工具显示(shì)，在隔(gé)夜JOLTS报告发布后，降息50个基点的几率(lǜ)一度跃升(shēng)至50%，此后虽然逐渐(jiàn)回落到了45%，但仍要明显高于前一天的38%。

　　光是一道数据(jù)，就(jiù)已令25个基点和50个(gè)基点(diǎn)降息概率几乎变为了五五开，这(zhè)无疑使得(dé)在接下来的两道“数据大考”（尤(yóu)其是最为(wèi)重要的(de)非农数据）登场前，围绕美联储降(jiàng)息的悬念彻底迭起。

　　50基点降息(xī)不再遥(yáo)不可(kě)及

　　摩根大(dà)通资产管理公司投资组合(hé)经理Priya Misra表(biǎo)示，“劳动(dòng)力市场(chǎng)已经放缓，现在已经引起了美联储的(de)注意。鉴于联邦(bāng)基金利率目标区(qū)间目前仍处于5.25%-5.5%的(de)罕见(jiàn)高位(wèi)区(qū)间，而美国经济正在放缓，同时货币政策与经济之间的滞后期又是出(chū)了名的长且多变，我认为最初以50个基点幅度降息的理由非常充分。”

　　从债券市场的(de)表现看，不少交易员近(jìn)来显然已经为美联储持续降息做好了准备(bèi)。随着短端收益率大幅回落(luò)，周三2年期/10年期美债(zhài)收益率已彻(chè)底结束了(le)倒挂(guà)。摩根大通的调查发(fā)现，其客户近来加大了看涨国债的押注(zhù)，并减少了空头头寸。

　　在过去20多年的(de)历美联储本月降息50基点概率大增！华尔街交易员纷纷“最后一搏”(lì)史上，美联储在(zài)新冠疫(yì)情、全球金融危机和(hé)互联网泡沫引发的市场崩盘后，都(dōu)曾降(jiàng)息过50个基点或更多。当然，至少(shǎo)就目(mù)前来看，类似的局势紧迫感还没有体现，因为美(měi)国经济仍在增长，美股即使在上月初短(duǎn)暂下跌(diē)之后，也仍未比今年的峰值低太多。

　　但在美联储主席鲍威尔于(yú)杰克逊霍尔(ěr)央行年会发(fā)表讲话后，类似押注50个基点降息幅度的期权交易确实有所增加。和其他几位美联(lián)储同仁相(xiāng)比，鲍威尔听上去似乎更愿意在就业(yè)形势迅(xùn)速(sù)恶化的情况下，采取(qǔ)更激(jī)美联储本月降息50基点概率大增！华尔街交易员纷纷“最后一搏”进的手段。

　　当然，交易员们最近(jìn)几年曾因过早押注美联储的转变而吃过大亏，因此许多人仍对相关风险保持警惕。例如，在2023年底，债市曾因预期美联储将在今年年初开始(shǐ)降息而强劲(jìn)反弹，但当经济表现出令人惊讶(yà)的强劲时，这些涨幅(fú)就烟消云散了。

　　野村证券美国利率策略主管Jonathan Cohn表示，“市场对9月首(shǒu)次降息是25个基点还是50个基点存在分(fēn)歧。这几乎完全取决于(yú)非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告的结果(guǒ)。如果在(zài)失(shī)业率(lǜ)和裁员方面达到了某些(xiē)门槛，那么降息50个基点是绝对有可能的。”

责任编辑：于健(jiàn) SF069

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