政策大招来袭！免 税店概念股燃起来 了，新一轮行情开启？

8月28日，免税店概念股(gǔ)强势走高。截止发稿，中百集团、友好集(jí)团(tuán)、东百集团涨停，友阿股(gǔ)份、武商 集团、南宁百货、王府(fǔ)井(jǐng)、中国中免、海南发展等(děng)跟(gēn)涨。

消息面上，28日，财政部、商(shāng)务部、文化和旅游(yóu)部
、海关总署、税务总(zǒng)局印
发《关于完善市内(nèi)免(miǎn)税店政策的通知》，明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理(lǐ)工作，促进市(shì)内(nèi)免税店(diàn)健康有序发展(zhǎn)。

迎来政策催化！

根据印发通知，现(xiàn)有北京、上海、青(qīng)岛、大连、厦门、三亚等6家市内免(miǎn)税店，自《通知》施(shī)行之日起适用《办(bàn)法》；现有北京、上海、哈尔滨等13家外汇商品免税店，自(zì)《通(tōng)知》施 行之日(rì)起3个月内转型为市内(nèi)免(miǎn)税店，经海关验(yàn)收合格后(hòu)开始营(yíng)业。同时(shí)，在广州、成都、深圳、天津、武(wǔ)汉、西安、长沙和福(fú)州等8个城市，各设立1家市(shì)内免政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？税(shuì)店(diàn)。

这意味着，《通知》施行后(hòu)，市内免税店的数量(liàng)将显著
增加，由6个增加到27个。根据规定，市内免税店的进口商品免征关税、进口环(huán)节增值税和消费税，中国国内商品进入市内免税店(diàn)视同出口，退（免）增值(zhí)税、消费税，市内免税店销(xiāo)售的上述商品免征国内(nèi)环节增(zēng)值税、消费税。

《办法(fǎ)》明确，市内免税(shuì)店针对的旅客，是(shì)指持出入境有效证(zhèng)件即(jí)将于60日（含）内(nèi)搭(dā)乘航空运输工具(jù)或国际邮轮出(chū)境的(de)旅(lǚ)客（包括但不限于中国籍旅客）。

同时，《办法》还对市内免税店销(xiāo)售的商品种类(lèi)作(zuò)出规定。市内免税店(diàn)主要销售食品、服装服饰、箱包、鞋帽、母婴用品(pǐn)、首(shǒu)饰和工艺品、电子产品、香化产品、酒等便于携(xié)带 的消(xiāo)费品。

此外，《办法》鼓励(lì)市内免税店销售国货“潮品(pǐn)”，将具有自主品牌、有助于传播中华优(yōu)秀(xiù)传(chuán)统文化的特色产品纳入经营范围。

这一政策(cè)的出台，标志着我国免税购(gòu)物市场将迎来深刻变革。

不
仅
有利于提升市内免税店的运营质量和管理水平，还能带动当地旅游经济发(fā)展(zhǎn)，促进购物消费、餐饮消费和住宿消费等。同时，还使得消(xiāo)费(fèi)者获得更(gèng)加优质、便(biàn)捷、丰富的购物体验，以吸引本国居民的消费回流，激发经济(jì)活力。

有望(wàng)迎(yíng)来成(chéng)长新机遇

总体(tǐ)来看，由于市场竞争加剧、消(xiāo)费力疲软以及奢侈品消费整体(tǐ)承压等多重因素，免税店行业在2024年上半年面临较大挑战，部分企业出现营业收入和净利润下降(jiàng)。

中国中(zhōng)免业绩快报显(xiǎn)示，2024年上(shàng)半年营业总收入约为312.65亿元，同比减少12.81%；归母净利
润约为32.88亿元，同比减
少14%。

中百 集团半年报显示，2024年上半年实现营业收入57.11亿元，同比下降9.54%；归母净利润亏损1.42亿(yì)元，上年同期亏损1987.49万元，同比下降614.42%。

海南机场半年报指(zhǐ)出，2024年上半
年实现营业收入22.51亿元，同(tóng)比下降(jiàng)33.22%；实现净利润2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)50.35%。

不(bù)过，也有企业(yè)业绩表现强劲。岭南控股在2024年上半年实现营业收入约19.26亿元
人民(mín)币，同(tóng)比(bǐ)增长52.15%；归母(mǔ)净利润约3981.53万元(yuán)人民币，同比增长33.73%。该公 司预计在(zài)下半年将继续抓住旅游政策优化和市场需求释放的机遇，进(jìn)一步提升服务品质和旅游产品 供给，推动旅游(yóu)产业的健康和高质量(liàng)发展(zhǎn)。

展望未来，随(suí)着政策的进一步落实和市(shì)场(chǎng)需求恢复，免税店行业有望迎来新发展机遇。

方(fāng)正证(zhèng)券认为，此《办法》为市内免税店政策完善的重要举措，其丰富了市(shì)内免税商品品类，重点提出鼓励“国潮”品牌，有利于(yú)刺激市内免(miǎn)税消费(fèi)行为、助力国有品牌影响力提升。此外(wài)，《通(tōng)知》中提出新设8家市内免税店，较大程度上(shàng)促进了市(shì)内免税行业发展，目前已(yǐ)有(yǒu)市内(nèi)店布局的【中国中免】及【中出服(fú)】（中免持(chí)股49%）领先受益，建议关注后续新增 免税(shuì)店的运营主体。

华泰证券认为，市内
店位(wèi)于免税(shuì)购物决策链最前端，此次政策落地(dì)进一步补充我国免税渠道，利好免税业蛋糕做大(dà)，并为国货(huò)精品出海开辟(pì)新渠道，为 所在地城市零售和(hé)出行相关企业注入成长新机遇。

国泰君安指出，市内免税空间广阔，高线城市(shì)盈利领先。市内免(miǎn)税
新(xīn)政 落地有望促(cù)使奢侈品(pǐn)消费(fèi)从海外回流，预计回流(liú)空间超百亿元。以购物(wù)转(zhuǎn)化(huà)率和客单价为主要变量对
市内免税规模进(jìn)行(xíng)敏感性测算，保守假设下国内市内免税市场空间超过150亿(yì)元，北上广占据主要市场份额。

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