碳排放权交易新规将施行，直接影响哪些行业？

《碳排放权交易管理暂行条例(lì)》于2024年1月5日(rì)国务院第23次(cì)常务会议通过，自2024年5月1日起施行。碳排放(fàng)权交易对相关行业产生什么影响？除了第一批(pī)纳入的发电企(qǐ)业，后续市场扩围的(de)话，哪些行业会被纳入？被纳入后，这(zhè)些行业又会出现什么变化？对此，期货日报记(jì)者采访了行(xíng)业相关人士。

发电行(xíng)业面临新的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)

“作(zuò)为首个纳入碳排放权交易的发电行业，正在积极推进煤炭低碳绿色发展的科技创(chuàng)新，努力减碳降碳。”英大期货前研究所总(zǒng)经理教授级研究员蓝天祥介绍，2021年(nián)年底至2023年年中，发电企业供电耗煤率(lǜ)下降，度电耗煤保持在288—304.8克。

截至2024年3月，我国电力装机容量为29.9371亿千(qiān)瓦，其中火电装机容量为13.9666亿千瓦，占比46.6531%，这是2023年7月火电装机容量占比跌破(pò)50%后持续下降的表现，已较2020年9月习近平总书记提出“双碳”目标时的占比58.6762%大幅下降12.0231个百分点。

光伏(fú)发(fā)电装机容量2021年以来一直以20%以上(shàng)的速(sù)度增长。截至2023年年底，装机总量达到6.0949亿千瓦，较2022年年(nián)底增加21685万千瓦。2024年一季度，光伏(fú)发电装机容量(liàng)进(jìn)一步攀升至6.6005亿千瓦，较2023年年底(dǐ)增加5056万千瓦。

蓝天祥认为，在国家大力扶(fú)持光伏发(fā)电的背景下，特别是在煤电与新能(néng)源“两个联(lián)营”深(shēn)化落实阶段，全国碳排放权交易(yì)市场的运行为给光伏发电行业带来额外经(jīng)济效益，必将进一步推动光(guāng)伏发电等新能源行业的快速发展。

根据《中国光(guāng)伏产业清洁生(shēng)产研究报告》，光(guāng)伏发电的能量回收周期仅为1.3年，而其使用寿命为25年，也就是在约24年里光(guāng)伏发电都是零碳(tàn)排放。据测(cè)算，光伏发电的二氧化(huà)碳排(pái)放量为33—50克/度(dù)，而煤(méi)电为796.7克/度。光伏发电在降低碳排放方(fāng)面具有压倒性优(yōu)势。

从光(guāng)伏项(xiàng)目开发CCER（国家核证自愿(yuàn)减排量）的经验来看，1MW的(de)光伏项目每(měi)年(nián)可(kě)以开(kāi)发出大约1200吨CCER，全生命周期内最多可以开发25年，即3万吨CCER。根据最新成交价约100元/吨计算，1MW的光伏电站通过碳交易可以额外增加约(yuē)300万元的收益。

国内某煤(méi)炭生产企(qǐ)业相(xiāng)关负责人告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，在国家提出并积极(jí)践行“双(shuāng)碳”战略目(mù)标(biāo)的(de)市场环境中，煤炭行业既面临(lín)发展机遇(yù)，又面临保供稳价的挑战，特别是在煤炭产能储备制度不断完(wán)善、煤(méi)电联营(yíng)和煤电与新能源联(lián)营持(chí)续深化、容量电价机制实施等(děng)导向下，煤电行业正在积极转型。面对《碳排放权交易管理暂行条(tiáo)例》，煤炭(tàn)行业在煤电联营基础(chǔ)上推进(jìn)与新能源的联营，充分利用(yòng)煤电联营的兜底(dǐ)、调峰功能，通过收购、兼并整合等模式推进新能源发电上规模，特别(bié)是在矿区推进风电站、光伏发电站建设和扩大森林碳(tàn)汇(huì)建设(shè)，探索“两个联营”盈利模式基础(chǔ)上的碳排放(fàng)权(quán)配(pèi)额交易(yì)的有效模式，在增收增利的(de)同时助推煤(méi)炭行业向低碳负碳方向发展。

钢(gāng)铁、建材(cái)行业加快转型升级(jí)脚步

关注(zhù)气候变化已(yǐ)经成为全球主流钢铁集团(tuán)的首要任务。截(jié)至目(mù)前，全球约40家钢(gāng)铁(tiě)企(qǐ)业公布了明确的“碳中和”目(mù)标，其产能(néng)占全球总产能的45%。

欧洲SSAB集团是全球第一家宣(xuān)布到2026年(nián)向市场供应无化石燃料钢材的钢铁企业，其计划将吨钢二氧化(huà)碳(tàn)排(pái)放量(liàng)碳排放权交易新规将施行，直接影响哪些行业？降至25公斤(jīn)，并彻底淘汰高炉(lú)和转炉设备(bèi)。亚洲浦项(xiàng)除了(le)计划新建电炉，也(yě)在澳大利亚(yà)、沙特和马来西亚开发绿氢生产项目(mù)，并计划在(zài)2050年将现有高炉全(quán)部替换(huàn)为氢基DRI设(shè)备。俄罗(luó)斯第一大钢铁集团NLMK集团将吨铁二氧化碳排(pái)放量从2010年的2.25吨减少至2023年的1.74吨，降幅为23%，并(bìng)将(jiāng)2024年的目标定为1.73吨。

期货日报记者注意(yì)到，我(wǒ)国钢铁企业也在(zài)进行低碳行动。河(hé)钢集团和(hé)宝武集团是国内最早公布(bù)低碳技术路线图的钢(gāng)铁企业，二者先后(hòu)于2022年(nián)和2023年建立了全球第一座和第二座工业规(guī)模的氢基DRI设备，且宝武集团在2023年启动了千万(wàn)吨级(jí)CCUS（一项(xiàng)技术，捕获二氧化(huà)碳,并将其直接(jiē)利用或封存）项目、湛江100万吨氢基DRI项目也顺利投产。鞍钢、包(bāo)钢(gāng)、建龙、首钢、晋南钢铁、中(zhōng)晋太行(xíng)等钢铁企业也(yě)在探索绿色低碳(tàn)路径(jìng)。

一位钢铁行业专家介绍，钢铁行(xíng)业是我国(guó)31个制造(zào)业大类中碳排放量(liàng)最(zuì)高(gāo)的行业，碳排放量占国内碳排(pái)放总量的15%。全球(qiú)每年生产和使用高达(dá)18亿吨钢材，其(qí)中(zhōng)近50%来自中国。不同于(yú)发(fā)达(dá)国家，我国钢(gāng)材生产仍以碳排放强度高的长流程为主，粗钢产能约占90%。无论从全球气(qì)温控制目标(biāo)还是从我国“双(shuāng)碳”目标(biāo)的角(jiǎo)度考量(liàng)，钢铁行业碳减排(pái)都(dōu)势在(zài)必行，钢铁行业纳入碳(tàn)排放权交易市场只(zhǐ)是时间问题。此外，我国钢铁行业工业化程(chéng)度高、行业(yè)集中度高，具有一定的人才(cái)、技术、管理基础，比较容易实现对(duì)碳排放的量化控制管理。

2024年年初(chū)，生态环境部副部长赵英民表示，正(zhèng)在积极推动，争(zhēng)取尽快实现我国碳排放权交易市场的(de)首次(cì)扩围。目前生态环境部已经开展了两项工作：一是每年在全国范围内对重点(diǎn)行业(yè)组织开展(zhǎn)年(nián)度碳(tàn)排放核算报告核查工作；二是开展扩围(wéi)专项研(yán)究。我国碳排放集中在发电、钢铁(tiě)、建材、有色、石化、化工、造纸、航空等重点行业，这八个行(xíng)业占到了国内二氧化碳(tàn)排放量的75%左(zuǒ)右。除了发电(diàn)行业，其他行业(yè)虽然没有纳入配额管控，但其碳排放核算报告核查工作已经开展起来。扩围的专(zhuān)项(xiàng)研(yán)究包括对重点行业的配额分配方法、核算报告方法、核算要求指南、扩(kuò)围(wéi)实施(shī)路径等，开展(zhǎn)专题研(yán)究(jiū)评估(gū)论证。赵英民表示，生(shēng)态环境(jìng)部将坚(jiān)持成熟一个、纳入(rù)一个的原则，充分借鉴(jiàn)运用(yòng)好(hǎo)已有的碳排放管理制度和(hé)经验，加强拟纳(nà)入行(xíng)业的(de)碳排放管理的制度建设、数据管理、宣传培训，使这些行业的(de)重点排放(fàng)单位在纳入碳市场后，能够满足碳市场的管理要(yào)求，确保碳市场(chǎng)的健(jiàn)康发展，同时也推动相关行业和重(zhòng)点(diǎn)排放(fàng)单位绿色低碳转型和高质量发展。

“钢铁行业一旦(dàn)被纳入碳排放(fàng)权交易市场，企业的生产成本被推(tuī)高就是确定性事(shì)件，其(qí)经营压力随之(zhī)加大。”上述钢铁行业专家认为，东(dōng)南亚钢材种类增多、质量提高，日韩适度下调出口价格(gé)，叠加CBAM（欧(ōu)盟碳(tàn)边境(jìng)调节机(jī)制(zhì)）的推进，钢材市场出口竞争激烈，我国钢材产品(pǐn)的价格优势可能有所减弱。

“碳排放权交易市(shì)场势必扩围至钢铁(tiě)行业。钢铁企业碳(tàn)排放数(shù)据的披露不仅能(néng)让行业碳排放更(gèng)透明、更市场(chǎng)化、更合(hé)理，而且(qiě)有望在(zài)一定程度上解决行业(yè)无序发展的问题，有助于钢铁市场集中度的进(jìn)一步提高。能够更(gèng)好应(yīng)对碳排放成本的大型钢铁企业的市场地位将更加稳固。钢铁行业要未雨绸(chóu)缪(móu)，积(jī)极应对碳(tàn)交易带来的挑(tiāo)战，加快转型升级，实(shí)现绿色可持续发展。”江苏富实数据研究(jiū)院院长蔡拥政说。

中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货玻璃高级分析师胡鹏认为，《碳排放权交易管理暂行条例》的施行，对玻璃市场的影(yǐng)响是中(zhōng)长期的，而短期影(yǐng)响相对有限。建材行业暂未被纳入碳排放权交易市(shì)场，企业还没有紧迫的转型压力和新增的(de)生产成本。但是，玻璃行业被(bèi)纳入碳排放权交易市(shì)场是(shì)大势所趋(qū)，行业(yè)“碳达(dá)峰”和“碳中和”目标将逐步实现。玻璃传统的高能耗生产方(fāng)式将受到(dào)约束(shù)，尤其是以煤制气为燃料的玻璃产线，将逐渐转向更加清洁(jié)的(de)以天然气为燃料的产线，以此降低碳排放量。另(lìng)外，随着“双碳(tàn)”战略的持续推进(jìn)，未来节能玻璃(lí)、TCO玻(bō)璃的需求将增加，行业转型升级的进程将加快。

有色行业(yè)有望第二(èr)批被纳入全国碳市(shì)场

近期，多个文件释放碳市场扩围的(de)信号。2023年10月，生态环境(jìng)部发布《关于做好2023—2025年部(bù)分重(zhòng)点行业企业(yè)温室气体排放报告与核查工作的通知》，将水泥熟料生产、铝冶炼和(hé)钢铁生(shēng)产的核算与报告(gào)单列至附件，并要求这些行业企(qǐ)业碳排(pái)放报告核查工作于(yú)每年9月30日前完成，相较于其他行业(yè)提前三个月。此外，生态环境部分别于2024年3月15日、4月3日公开对《企业温室气体排放核算与报(bào)告指南铝冶炼行业(yè)》、《企业温室(shì)气(qì)体(tǐ)排放核算与报告指(zhǐ)南水泥(ní)熟料生(shēng)产》征求意(yì)见，表明电解铝、水泥行业纳(nà)入碳(tàn)市场的节奏加(jiā)快。

外部碳市场也驱动我国碳市场不断完善(shàn)。CBAM于2023年10月1日正式(shì)进入实施过渡期，并将持续至2025年12月31日。过渡期(qī)间，欧盟进口商需要按季度提(tí)交CBAM报告。

2026年，欧盟正式开始对进口货(huò)物的碳排(pái)放含量征税。除此之外，澳大利亚、日本(běn)、美国等也在加紧相关碳机制的推行，碳关税联盟已现雏形。

众所周知，有色金属行业碳排放的核心环节是冶炼，冶炼(liàn)环节碳排放量占行业碳排放量的90%左右。有色金属碳(tàn)排放集中在铝、铜、铅(qiān)、锌、镁、工业硅等品(pǐn)种所(suǒ)属行业(yè)，其中铝是碳排放的重点品种行业，占全行业碳排(pái)放量的75%以(yǐ)上。用电是碳排放的主要来源(yuán)，用电导(dǎo)致的间接碳排放量约占全行业碳排(pái)放(fàng)量(liàng)的70%，燃料燃烧过程中的碳排放量次之。

国信(xìn)期货首席有色(sè)分析师顾冯达认为，短期来看，《碳排放权(quán)交易管理暂行条例》的正式(shì)施行将加强我国碳(tàn)市场统一(yī)性(xìng)，其交易和运行将更加(jiā)规范。碳排放交易价格将在内部配额收紧和外部(bù)碳税征收的压力下迅速上涨。中长期来看，生态环境部(bù)释放了碳市场(chǎng)将扩大覆盖行业范围、纳(nà)入更多高(gāo)排放行业的信号，《碳排放权交易管理暂行条(tiáo)例》可为碳市(shì)场顺利扩大覆盖(gài)范(fàn)围提供(gōng)法律(lǜ)保障(zhàng)和经验，推动更多行业被纳入碳市场。《碳排(pái)放权交易管理暂行条例》的实施也意(yì)味着我国对于碳市场的重视(shì)程度进一步提高，并将压(yā)力传导至行业企业。碳排放权交易市场扩围(wéi)有利于推(tuī)动高排放行业不断技改创(chuàng)新，转向绿色生(shēng)产。

“有色行业(yè)是典型的高耗能、高(gāo)排放行业，一直是环保治理的重点领域之(zhī)一，也是我国碳市场扩围的目标(biāo)行业之一(yī)。若(ruò)未来有色行业被(bèi)正(zhèng)式纳入碳市场，则行业企业的发展可能会出现(xiàn)分化。有技术创新(xīn)、可进行降排生产的(de)企(qǐ)业(yè)将获得明显(xiǎn)的成本优势，甚至可以通过出售多余的碳排放权获得经济收益，其(qí)产品也将体现溢价优势，而无法降低(dī)排(pái)放的企业要承担(dān)高昂(áng)的碳税成本(běn)。整体(tǐ)而言，将推动(dòng)有色行业向更加环保(bǎo)、低碳(tàn)、高效的(de)方向发展，促进产业结构的优化和升级。”顾冯达说。

全国碳排放权交易市场上(shàng)线近三年(nián)，总体运行(xíng)平稳

自(zì)2011年10月国家发展改革(gé)委(wěi)办公厅发布《关于开展碳(tàn)排放权交易试点工作的通知》以来(lái)，国内碳排放权交易试点陆(lù)续启(qǐ)动(dòng)，北京、上海、天(tiān)津、重庆、湖北(běi)、广东、深圳、福建(jiàn)等地已(yǐ)经(jīng)建立了碳交易市场。

碳(tàn)排放权交易是实现“双碳(tàn)”目标的重要手段。2021年7月16日(rì)，全国碳排放权交易(yì)市场正式开始交易(yì)。排放交易体系的本质是鼓励减排(pái)成本更(gèng)低的企业去减排，从而降低整个行业乃至整个经济体系的减排成(chéng)本。传统的排(pái)放交易体系是“基(jī)于总量的市场”，而全国碳市场是(shì)“基于强度的市场”，借用清华大学张希良(liáng)教授的定义，其本质(zhì)是一个(gè)可交易的绩效标准(zhǔn)，配额总量取(qǔ)决于政府设定的行业绩效基准与企业在履约期内的实际生产活动水平，这种模式更符合中国(guó)国情。

期(qī)货日报记者(zhě)注意到，全国(guó)碳排放(fàng)权交易(yì)市场启动(dòng)近三年来，总体运行平(píng)稳(wěn)，制度规范日趋完善，交投活跃度逐步提(tí)升，价格发现机制日益成熟。特(tè)别是第二个履约周期，成交量增长了19%，成交(jiāo)额增长了89%。第二个履约周期，企(qǐ)业参与交(jiāo)易的积极性明显提(tí)升，参与交易的企业占总数的82%，比第一个履约周期增加了近50%。

“全国碳市场(chǎng)启动已近(jìn)三年时间，市场运行初具成效，提供了全(quán)国范围(wéi)的价格信号，引导了资源优化(huà)配置。”中信建投期货“碳中(zhōng)和”与电力分析师唐惠(huì)珽表示，根据生态环境部公(gōng)布的(de)数据，前两个履约周(zhōu)期，发电(diàn)行(xíng)业总体减(jiǎn)排成本降(jiàng)低约350亿元。当前，我国正着眼于将全国碳排放权交易范围扩大到不(bù)同行业，并且更加科(kē)学(xué)地设计配额基准值以及(jí)借鉴国际经验出台(tái)合理的配额结转政策。

记(jì)者注意到，从碳排放权交易价格走势来看，2021年7月16日至2023年(nián)7月16日的两年时间，基本稳定在60元/吨。交易首日，开盘价为48元/吨，收盘价(jià)为51.23元/吨(dūn)，涨幅(fú)为6.73%。当天，9点30分首笔交易(yì)撮合成功(gōng)，价格为52.78元/吨，成交(jiāo)量(liàng)为16万吨(dūn)，成交额为(wèi)790万元，全天累计(jì)成交410万吨，累计成交额超过2.1亿元。

2023年7月以后，随着煤电与新(xīn)能源“两个联营”的深(shēn)入和“双碳”战略的推进，参与碳排(pái)放交易(yì)的(de)主体越(yuè)来越多，碳排放(fàng)权交易价格出现震荡上涨走(zǒu)势。截至(zhì)2024年(nián)4月25日(rì)，报收于100.59元/吨，当日涨(zhǎng)幅为0.99%，最高上冲至101.51元/吨，成交44.83万吨。

值得注意的是，年度标签上线后，不同年度标签配额的交易表现出现分化。主管部门目前并未出(chū)台配额结转(zhuǎn)政策，现在已经发放的所有年(nián)份的配(pèi)额(é)均可以无差(chà)别用于履约。2023年(nián)8月，年度标签上线，市场对配(pèi)额结转政策产生预期。企业通常会(huì)将年份(fèn)更旧的配额优先用(yòng)于(yú)履(lǚ)约清缴，买(mǎi)家更青睐年份新(xīn)鲜的配额。

“对比(bǐ)跨期价差，可(kě)以发现(xiàn)预(yù)期与现实博弈的现象。2023年8月至2024年3月底，配额19—20成交均价(jià)最高，由于‘无差别履约’，配额19—20被优先(xiān)用于履约清碳排放权交易新规将施行，直接影响哪些行业？缴。配额19—20从第二(èr)履约期(qī)开始到结束，经历了配额从富(fù)裕到急剧收缩。”唐惠珽表示(shì)，分月(yuè)份的话，也出现(xiàn)新的特(tè)征。在挂牌协议成交中，9—11月，履约需求(qiú)旺盛，交易(yì)价格更多反映现实(shí)，配额19—20价格更高；8月、12月、次年1—2月，履约需求减弱，交易价格更多反映结转(zhuǎn)预期，配额22价格更高。值得注意的是，上述推断是基于有限的数据集，而(ér)且是(shì)通过年度标签引导(dǎo)预期。等到实际结转政策出台，市场交易可能会出现新的变化。

首都经济(jì)贸易大学劳动经济学院赵紫伊认为，全国碳排放权交易市场(chǎng)在发挥价格发现和配置资源功能的(de)过程中，有效推进(jìn)了“碳达峰”“碳中和(hé)”。一是推动高排放行业实现产业结构和(hé)能源消费(fèi)的(de)绿(lǜ)色低碳化，推(tuī)动以风、光为核心的新能源发展；二是为碳减排释放价格信号，并提供经济激励机制，将资金引导至减排潜力大的行业企业，推动绿色低碳技术创新(xīn)；三是通过(guò)构(gòu)建全(quán)国碳市场抵消机制，促进增加林业碳汇，促进可再生能源发展，助(zhù)力(lì)区域协(xié)调发展和生态保护补偿；四是依托全(quán)国碳市场，为“碳(tàn)达峰”“碳中和(hé)”拓宽投融资渠道，推进碳金(jīn)融创新发展(zhǎn)。

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