机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块

中原证(zhèng)券指出，周一A股市场低开高走、小幅震荡(dàng)上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3119点附近 遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中房(fáng)地产、金融、新能源以及酿酒等行业表现较好；贵金属、采(cǎi)掘以及汽车等行业表现较(jiào)弱，沪指全天基(jī)本呈现(xiàn)小幅震荡上涨的运行特(tè)征。当前上证(zhèng)综指与创业板(bǎn)指(zhǐ)数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于(yú)较低区域，适合中(zhōng)长期布
局。两市周一成交金额12170亿元，处于近三年日均成交
量中位数区域(yù)上(shàng)方。未来(lái)股指总体预计将保持震荡上(shàng)扬格局，同时仍需(xū)密切关注政策(cè)面、资金(jīn)面以(yǐ)及外 部因素的变化情况。建议投资者短线(xiàn)关注新能源、券商、房地(dì)产(chǎn)以及部分成长行(xíng)业的投资机会。

国金证券认为，5月行业(yè)配置，维持“价值防御机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块”。一是对于国内经济敏感度较低、受益于(yú)全球流动(dòng)性剩(shèng)余大宗(zōng)品(pǐn)，包(bāo)括：黄金、白银、铜(tóng)、铝等，尤(yóu)其黄(huáng)金可(kě)能比市场(chǎng)预(yù)期走(zǒu)得(dé)更高更(gèng)远；同时，静待(dài)美国降息，医(yī)药（中药、医(yī)药商业、创新药）将继续(xù)受益。二是
具备“困境(jìng)反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中
药、旅游及景区、饮料乳(rǔ)品、黑色家(jiā)电和面板，尤其是猪(zhū)周期、面板等，具备涨(zhǎng)价逻辑，以(yǐ)及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价格(gé)敏感度较低(dī)的高股息行业：国有银行、公用事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等(děng)；四是具
备“相(xiāng)对收益”受益于(yú)海(hǎi)外较强(qiáng)的基本面(miàn)及流动性，出海+港股，尤其平价消费类出(chū)海的纺织服(fú)装(zhuāng)。

校(xiào)对：王朝全

中原证券指出(chū)，周一(yī)A股市场低开高走、小幅(fú)震荡(dàng)上涨，早盘股指低开后震荡上 行，沪指盘(pán)中在(zài)3119点附近遭遇阻力(lì)，午后股指(zhǐ)维持震荡，盘中房地产、金融、新(xīn)能源以及(jí)酿(niàng)酒等行业表现较好；贵机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块金属、采掘(jué)以及汽车等行业表
现较弱，沪指全天(tiān)基本呈(chéng)现小幅震(zhèn)荡上涨的运(yùn)行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍，处于(yú)近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交(jiāo)金额12170亿元，处于近
三年日均成交量中(zhōng)位数区域上方。未来股指总(zǒng)体(tǐ)预计将保持震荡上扬格局(jú)，同时仍需密切关注(zhù)政策面、资(zī)金面以及外部因素的变化情况。建议投(tóu)资者(zhě)短(duǎn)线关(guān)注新(xīn)能源(yuán)、券商、房地产以(yǐ)及部分成长行业的投资机会。

国金证券认为，5月行(xíng)业配(pèi)置，维持“价值防御”。一是对于国内经济敏(mǐn)感度较低、受益于全球流动性剩余大宗(zōng)品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其(qí)黄金可能比市场预期走得更高更远(yuǎn)；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受(shòu)益。二是具备“困境反转(zhuǎn)”逻辑，供(gōng)给出(chū)清、需求稳定甚至回升的行(xíng)业：通信、农林牧渔、环保、中(zhōng)药、旅游(yóu)及景区、饮料乳 品、黑色(sè)家电和(hé)面板，尤其是猪周期(qī)、面板等，具备涨(zhǎng)价逻(luó)辑，以(yǐ)及通(tōng)信叠加(jiā)了高股息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有(yǒu)银行、公用(yòng)事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等；四(sì)是具备“相对收益”受益于海外较强的基本面及流(liú)动性(xìng)，出海+港股，尤其平价消费类出海的纺织服装。

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