如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反

　　华尔街见闻

　　据1933年以来的统计数据，民主党人入主白宫的52年间，标普
能源指(zhǐ)数(shù)上涨了2800倍，如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反而共和党总统执政的40年间，该指数仅上
涨了10倍。回顾(gù)近期历史也有同样的(de)结论：在(zài)特朗普执政的四年里，标普500能源指数下跌了40%，在拜登执政期间则上涨(zhǎng)了约96%。

　　尽 管(guǎn)美国共和(hé)党总统候选(xuǎn)人特朗普对石油勘探的(de)推(tuī)崇多次引发能源股反弹，被(bèi)认为是典型的“特朗普交易”，但(dàn)一(yī)些华尔(ěr)街专业人士认为——恰恰相反。

　　近几个月，从市场走势看，特朗普当选(xuǎn)利好能源业、民(mín)主党当选利空能源业：

　　而回顾历史，结论是(shì)反直觉的：

　　背后的逻辑

　　事实上，许多反直觉的结果，背后都有(yǒu)着(zhe)深刻的(de)逻辑。

　　特朗普的政纲是推动原油增产、松绑监管。上个月，特朗普在宾(bīn)夕法尼亚州的一次集会(huì)上承诺，如果当选，他将鼓励该州的水力压裂和能源工(gōng)人们(men)在他担任(rèn)美国总统的第(dì)一天就增加产量，以及开设(shè)更(gèng)多发电(diàn)厂，并撤销鼓励电动 汽车的政策。

　　一(yī)些业(yè)内老兵(bīng)指出，任何(hé)寻求(qiú)增加石油和天然气产量的政策都可能破(pò)坏微
妙的供需平
衡，并压低化石燃料的价格。特朗普(pǔ)提议的(de)政策，应该有助于(yú)减少消费者的能源(yuán)支出，但(dàn)无法让能源行业提高(gāo)利润(rùn)、从(cóng)而推高(gāo)股价。

　　得益于页(yè)岩油的繁荣，当前(qián)美国已经是世(shì)界(jiè)上最大的石油(yóu)生产国，产量持续(xù)创下(xià)历史新(xīn)高，超过了沙特阿拉伯。虽然在供应过剩的市场中继续提高产量在理论上是(shì)可能的，但这样做会(huì)压低油价长(zhǎng)达数年之久，特别是如果(guǒ)发生特(tè)朗普提倡的那种激进(jìn)增产。

　　从政(zhèng)策和监(jiān)管的角度来看，与特朗普提议相反，民主党执政(zhèng)期间通常更加严格，这限制(zhì)了石油供应，往往可以带来更高的(de)油价。如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反p>

　　Pickering能源首席执行官Dan Pickering认为：

　　投(tóu)资者通常希望以股息(xī)或(huò)回购的(de)形式返还资(zī)本，而不是重新将资金拿去扩大产量。业(yè)内人士指出，能源行业遵(zūn)守(shǒu)资本纪律、不进行过度的钻探活动很(hěn)重要。如果他们重新回(huí)到大举钻(zuān)探(tàn)的状态，这实际(jì)上可(kě)能(néng)对该行业不利，尤其是从投资者的角
度来看。

　　当然，能源行业的(de)表现还取决于许多其它因素。OPEC的决定、全球经济的健康状况、地缘(yuán)政治形势、以(yǐ)及向清(qīng)洁和可再(zài)生(shēng)能源的持续转型等，都影响能源板块走势。

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责任编辑(jí)：于健 SF069

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