突发！茅台“换帅”！

突(tū)发(fā)！贵州茅台出现重大人事(shì)变动，时隔不到三年时间，茅(máo)台“一把手”再次发生更迭(dié)。

4月29日晚间，贵州茅台（600519）发布公告称，根(gēn)据贵州省人民(mín)政府相关文件，推荐张德芹为贵州茅台董事、董事长人选，建议丁雄军不再担任公(gōng)司董事长、董(dǒng)事职务。

近(jìn)年来，贵州(zhōu)茅台(tái)集团(tuán)频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫(wèi)东、丁雄(xióng)军时代。值得注意的是，袁仁国之后，贵州茅台集团掌门人(rén)均来自于政(zhèng)府(fǔ)部门，而(ér)并非酒业人士出身。

不(bù)过，作为贵州茅台新任“掌门”，现任习酒股份董事长的张德芹本身就出自于茅台，是资深的酒业专家。未来，贵州茅台在张德芹的带领下，将有(yǒu)哪些新的变(biàn)化，值得关注(zhù)！

图片源自贵州习酒官网

据贵州茅台官方微(wēi)信公众(zhòng)号最新消息，早在4月27日，茅台集团党(dǎng)委理论学(xué)习中心组举行集(jí)中学习，张德(dé)芹便以茅台集团党委书记的身份，主持会(huì)议并讲话。

张德芹指出，要坚守“质量是生(shēng)命之魂(hún)”，严(yán)把 生产关、严把质(zhì)量关，全方位提升质量管理(lǐ)现代化水平；要围(wéi)绕(rào)茅台“酒文(wén)化的极致”，多(duō)角度、全方(fāng)位解析和丰富(fù)茅台文化内涵，由内而外形(xíng)成更加强大的(de)文化聚合力、品牌扩张力和核心竞争力；要坚(jiān)持“防腐才能走远”，持续(xù)深化茅(máo)台酒问题标本兼治，一体推进不敢腐、不能腐、不(bù)想腐(fǔ)，不(bù)断巩固茅台风清气正的(de)政治生态和发(fā)展环境。

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突发！贵州(zhōu)茅台出(chū)现重(zhòng)大人(rén)事变动，时隔不(bù)到三年时间，茅台“一把手”再次发生更迭(dié)。

4月29日晚(wǎn)间，贵州茅台(600519)发(fā)布(bù)公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为(wèi)贵州茅台董事、董事长人(rén)选，建议丁雄军(jūn)不(bù)再担任公司董事(shì)长、董事
职务。

近年来，贵州茅台集团频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军(jūn)时代。值得注意的 是，袁仁(rén)国之后，贵州茅(máo)台集团掌门人均(jūn)来(lái)自于政(zhèng)府部门，而并非酒业人士出身。

不过，作为贵州(zhōu)茅台新任“掌门”，现任习酒股份(fèn)董事长的张德(dé)芹本身就出自于茅(máo)台，是(shì)资深的酒业专家(jiā)。未来，贵州(zhōu)茅(máo)台在张德芹的带领下，将有哪些新的变化，值得(dé)关注！

打出一系列(liè)组合拳

2021年8月底，贵州省人(rén)民政府(fǔ)突(tū)然发(fā)布相关(guān)文件，推荐丁雄军为贵州茅台集团董事长人选，接替彼(bǐ)时的“一(yī)把手”高卫东。

资料显示(shì)，丁雄军1974年8月出生，全日制教育(yù)博士研究(jiū)生学历，武汉大学高(gāo)分(fēn)子
化学与物理专业毕业。丁雄军曾任贵州省能源(yuán)局党(dǎng)组书记、局长、机关党委书记，进入茅(máo)台伊始，网友(yǒu)调侃称“祝贺茅(máo)台喜提新能源概念”。

图片源自贵州茅台集团官网

进入丁雄(xióng)军时代(dài)之后，贵州茅台多次在(zài)公开场合(hé)释放改革信号，称“让茅台酒回归到合(hé)理市场价格”。

针对营销体制和价格体系(xì)，丁雄军打出一系列组合拳：废除“拆
箱(xiāng)令”，上线数字营销APP“i茅台(tái)”，推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天(tiān)茅台、茅台气泡(pào)酒等新品(pǐn)，跨界茅(máo)台冰淇淋、联名瑞幸咖啡和德芙巧克力等。

时间拨回到2022年6月16日，广大“茅粉”们最为(wèi)看重的压轴节目终于登场，贵(guì)州茅台2021年年度(dù)股东大会正式召开。2021年，贵州茅
台实现营业收入1061.9亿元，同比增长(zhǎng)11.88%；实现净利润524.6亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.34%；上市公司(sī)酒类毛利率达(dá)到91.62%。

这也是(shì)丁雄军(jūn)在茅台(tái)年度(dù)股东大会上的首秀，而茅台也为股东送出(chū)了小小福利，现场参会股东每人可得到一张茅台冰(bīng)淇淋体验券，一个“i茅台”吉祥(xiáng)物。

走马(mǎ)上任之后，丁雄军主政的贵州茅台主打稳(wěn)字当头、稳中求进，并制定(dìng)了2022年营(yíng)收同比增(zēng)长15%的经营目标。

在(zài)股东大会上，丁雄军指出，时(shí)代，顺之者昌(chāng)。不管是(shì)大风还是无风，是下行还(hái)是上(shàng)行，我
们的奋斗目(mù)标，就是满足人民对(duì)美好生活的向往。所以，我们走在实现美好生活的路上，把这一路所处的时代称之为“美时代”。

任内茅台业绩创新高

2022年，贵州茅(máo)台轻松完成既定(dìng)目标，全年实现营(yíng)收超过1240.99亿元，同比增长16.87%；实现净利润627.16亿元，同比增长19.55%。其(qí)中，茅台酒销 售突破1000亿元。在亮(liàng)丽 业绩加持下，贵州茅台也带来了丰厚的分(fēn)红，拟向全体股(gǔ)东每10股派发(fā)现金(jīn)红(hóng)利259.11元(yuán)(含税)，合计派出现金红利高达325亿元。

在丁雄军(jūn)第二个完整任期内，贵州(zhōu)茅台2023年经(jīng)营业绩超预(yù)期。据年报披露(lù)，2023年，贵(guì)州(zhōu)茅台营业收入和净(jìng)利润分别为1476.94亿元和747.34亿元(yuán)，双双创下历史新高，同(tóng)比增幅皆超过19%，已超额完成既定目标。

截至2023年12月31日，贵州茅台可(kě)供分配利润为1729.83亿元(yuán)。由此，贵州(zhōu)茅台公布了2023年度利润分配方(fāng)案，拟(nǐ)每10股
派发现金(jīn)红(hóng)利(lì)308.76元(含税)，合计(jì)拟派发现金红利387.86亿(yì)元(含税)。回看2023年，贵(guì)州茅台曾实施特别分红，全年共计派发现(xiàn)金红利565.5亿元，占贵州茅台 2023年归母(mǔ)净利润的75.67%，分红金(jīn)额较上年提高(gāo)约18亿元，再创历史新高。

分产品来看(kàn)，茅台酒实现营业收入1265.89亿元，同比增长17.39%，毛利率达到94.12%；其他系(xì)列酒实现营业收入206.3亿元，同(tóng)比增长29.43%，毛利率提升至79.76%。

贵州茅台超(chāo)强的市场竞争力，加之整体资产收益率(lǜ)不断走高，说明(míng)茅台依然受(shòu)到资本(běn)与市(shì)场的高(gāo)度关(guān)注与追捧，企业 相关产品在宴席、商务(wù)与礼(lǐ)品(pǐn)等的刚需属性持续走强。

证券时(shí)报(bào)·e公司记者注意到，贵州茅台直销渠道营收实现大幅度(dù)提升，与(yǔ)批发代(dài)理渠道
差距(jù)缩减至(zhì)120亿元左右。2023年全年，贵州(zhōu)茅台直销(xiāo)模式营收达(dá)到672.32亿元，同(tóng)比增长36.16%；相比之下，传统的批发代理销售模式则起伏波(bō)动较小，2023年实(shí)现(xiàn)营业收入为799.86亿元，同比增长7.52%。

其中，“i茅台”2023年销售收入为223.74亿元，同比(bǐ)增长88.29%，毛利率为(wèi)96.09%，上年同期则为118.83亿元(yuán)。不过，在直销营收金额大幅提(tí)升的同时，贵(guì)州茅台营(yíng)业成本也有明显增加，全年直(zhí)销(xiāo)模(mó)式营(yíng)业成本为(wèi)30.51亿元，同比增长62.78%。

新董(dǒng)事长来(lái)自茅
台故人

贵州茅台新(xīn)任一把手(shǒu)为张德芹，这是一位来自茅台体系(xì)的故人，也(yě)是一(yī)位资深的酒业人士。

图(tú)片源自(zì)贵州习酒官网

据贵州茅(máo)台官方微信公众号最新消(xiāo)息，早在4月27日，茅台集团(tuán)党委理论学习中(zhōng)心组举行集(jí)中(zhōng)学习(xí)，张(zhāng)德芹便以茅台集团(tuán)党委书记的身份，主(zhǔ)持会议并讲话。

张德芹指出，要坚守“质(zhì)量是生命之魂”，严把生产关、严把质量关(guān)，全(quán)方位提升质量管理现代化水平(píng)；要围绕(rào)茅台
“酒(jiǔ)文化的极致”，多角度 、全(quán)方位解(jiě)析和丰富茅(máo)台文化内涵，由内而外形成更加强大的(de)文(wén)化聚合力、品牌扩(kuò)张力和核心竞争(zhēng)力(lì)；要坚持“防腐才能走远”，持续深化茅台酒问(wèn)题标本兼(jiān)治，一体推进不敢腐(fǔ)、不能腐、不(bù)想腐，不断巩固茅台风清气正的政治(zhì)生态和发展环(huán)境。

资料(liào)显示，张德芹是贵州仁怀人(rén)，1995年毕(bì)业于贵州(zhōu)工业大学（现贵州大(dà)学）发酵(jiào)工程专业，高级工 程师(shī)。

在大学毕(bì)业后，张德芹就顺利进(jìn)入了贵(guì)州茅台从事(shì)生产管理(lǐ)工作，先后历任总经理助理、酒库车间主任等职务；2010年～2018年期间，张(zhāng)德芹(qín)在贵州茅台集团和习酒长期担任高管职务。

2022年7月至今，张德芹一(yī)直担任贵州习酒投资控股集团(tuán)有限责(zé)任公司（以下简称习酒
投资集团）党委书记、董事长；2023年(nián)1月，张(zhāng)德芹同(tóng)时(shí)担任贵州(zhōu)习酒股(gǔ)份有限公司（以下简称习酒股份）党委书记、董事
长。

企(qǐ)查(chá)查数据显示，2022年12月22日，习酒完成市场主(zhǔ)体类型及名称变更，“贵州(zhōu)茅台酒厂(chǎng)（集团）习酒有限责任公司”名称变更(gèng)为“贵州习(xí)酒股份有限公司”，市(shì)场主体(tǐ)类型由“有(yǒu)限责任公司（国有控股）”变更为“股份有限公司（上市、国有(yǒu)控股）”。股东方面，贵州习酒投资控股(gǔ)集团有限(xiàn)责任公司、贵州省黔晟国有资产经营(yíng)有限责(zé)任公司(sī)、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司分别持有(yǒu)“贵州习酒股份(fèn)有限公司”57%、25%和18%股权。

需要指出的(de)是，2022年贵州(zhōu)茅台经(jīng)营活动产 生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额为366.99亿元，同比下降42.68%，2021年则为(wèi)640.29亿元。彼时，贵州茅台解释称，该财务指标(biāo)减少的主要包括(kuò)，集(jí)团公司划转(zhuǎn)习(xí)酒股份股权，习(xí)酒股份不再是公司控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)贵州茅台集团财(cái)务有限(xiàn)公司成员单位，贵(guì)州茅台吸收存款减少。

在(zài)资本市 场上，有关习酒上市的传闻不断，早在2012年，茅台集团就曾提出让习酒登陆港交(jiāo)所。2014年，贵州省国资委表示，争取让习(xí)酒在当(dāng)年上(shàng)市，因为与茅台存在同业竞争，习酒上市(shì)一直未能实现。

张德芹(qín)将面临九大挑战(zhàn)

4月(yuè)26日(rì)晚间，贵州茅(máo)台发布2024年
一季报，报告(gào)期内，该公司实现(xiàn)营业总收入(rù)464.85亿元，同比增长18.04%；实现净利润240.65亿元，同比增长15.73%。

值得关注的是，在一季度(dù)中(zhōng)，贵州茅台利润增速(sù)低于营收增速。其中，贵州茅台销售费用为11.41亿元，2023年同期则为7.57亿元，同比增长50.73%；税金及附加(jiā)金额为71.99亿元，去年同期为(wèi)54.6亿元，同比(bǐ)增长31.85%。

近期，贵州茅台(tái)股价不稳，茅台酒市(shì)场成交价不稳，而贵州茅台(tái)对贵州省经济(jì)的权重影响甚大(dà)。

在掌(zhǎng)舵习酒之(zhī)后，张德芹独立(lì)支撑习(xí)酒跨过200亿元大关。有白(bái)酒行业人士认为，如(rú)今在关(guān)键时刻重(zhòng)回贵州茅台执掌大(dà)局，对稳定投资人信心和茅台上下游产业链合作伙伴信心，特别是稳定市场茅台(tái)酒价将起到重要作(zuò)用。

中国酒业(yè)评论 人肖竹青认为，张德芹熟悉贵州茅台的一草 一
木，对贵州茅(máo)台发展历史和(hé)发展逻辑了如指掌，在贵州茅台发展
的关键(jiàn)时刻回到关键岗位的张德芹是众望所归。

在肖(xiào)竹青看来，当前，贵(guì)州茅(máo)台集团新任董事长(zhǎng)张德芹将面(miàn)临九大(dà)挑战：

1.扩大茅台自营渠道还是依托茅台传统渠(qú)道代理商；

2.与五(wǔ)粮液和国窖1573直接贴身肉搏(bó)抢千元价(jià)格(gé)市场(chǎng)的“茅台1935”是保(bǎo)量还是保(bǎo)价；

3.扩大文创酒还是谨慎发展文创酒；

4.提升茅 台品牌势能的茅台品牌年轻化“跨界联名策略”会持续推进，还是会限制发展；

5.国际化，如何让世界发达经济体的主流(liú)阶层人群爱上茅台，将考验新(xīn)一届茅(máo)台集团决策层智慧；

6.如何利用贵州茅台(tái)集团(tuán)体系庞大
的现金流、存量闲(xián)置(zhì)资金和坚挺的资本市场信用；

7.贵州茅台在ESG国(guó)际评级领域如何(hé)有所作为；

8.贵州茅台集团非上市公司资产 （项目）后续如何定位；

9.贵州茅台集团对外合资合作政策将会有何变化，对(duì)于(yú)合作伙伴而言，最担忧的可能是“新官不理旧账”。

总之，贵州茅台关系到中国酒业(yè)高质量(liàng)发展，更关系到贵州省省域经济的可(kě)持续发展，新任董事长张德芹任重而道远。

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